报告概述
本报告由华泰证券金工团队发布，聚焦港股ETF市场的资金流向、交易情况及配置策略。报告覆盖了2026年3月第二周港股ETF的净申赎、成交额、融资买入等市场数据，并基于近一年指数的波动率和相对估值水平，在医药、科技、消费、红利、宽基等主要板块中筛选出估值和波动均相对较低的港股指数及其代表性ETF产品。报告旨在为投资者在当前高波动港股市场下提供偏向防御的配置参考，帮助识别低估值、低波动的投资标的。
报告的核心结论
港股ETF资金流向呈现估值高低切特征，市场情绪偏防御。
受港股通调整影响，南向资金单日净买入创年内新高，但随后多数板块ETF资金净流出，红利和大金融板块流出较多，而前期估值回落的医药板块小幅流入，显示资金从高估值板块向低估值板块切换，整体情绪偏向防御。
医药板块中恒生生物科技指数估值性价比较高。
在医药板块中，恒生生物科技指数近一年PE_TTM百分位数为20.7%，低于其他创新药相关指数，尽管波动偏高，但估值处于相对低位，代表产品为华夏恒生生物科技ETF，规模较大，流动性较好。
科技板块中证港股通互联网指数估值和波动均处于低位。
中证港股通互联网指数近一年波动率32.0%，PE_TTM百分位数9.1%，在科技板块同类指数中估值和波动均较低，代表产品富国中证港股通互联网ETF规模达719亿元，日均成交额25.8亿元，适合防御配置。
消费类ETF挂钩指数估值处于历史极低水平。
国证港股通消费指数近一年PE_TTM分位数仅0.8%，波动率22.89%，估值在主要板块中最低，代表产品汇添富国证港股通消费主题ETF规模7.2亿元，适合长线低吸。
红利板块整体估值高位，但恒生中国内地企业高股息率指数相对偏低。
红利板块呈现低波动、高估值特征，其中恒生中国内地企业高股息率指数近一年PE_TTM分位数92.1%，低于其他红利指数，波动率17.7%，代表产品华夏恒生中国内地企业高股息率ETF。
报告回答的关键问题
当前港股ETF市场资金流向有何特点？
当前港股ETF市场资金流向呈现明显的估值高低切特征。3月9日南向资金大幅流入后，多数板块转为净流出，红利和大金融板块流出较多，而前期估值回落的医药板块小幅流入，整体市场情绪偏向防御，投资者在调整中更关注低估值标的。
哪些港股ETF板块具有低估值和低波动特征？
根据报告，医药板块中恒生生物科技指数（PE百分位20.7%）、科技板块中中证港股通互联网指数（PE百分位9.1%）、消费板块中国证港股通消费指数（PE百分位0.8%）、宽基板块中中证港股通50指数（PE百分位63.9%）均具备相对较低的估值和波动率，适合防御性配置。
近期港股ETF发行和申报情况如何？
近两周有5只港股ETF新启动认购，以科技主题为主；新成立2只ETF，合计募集6.13亿元，分别为互联网和生物科技主题；另有10只新申报，涵盖科技、红利、大金融、医药等多主题，显示基金公司积极布局港股各板块。
报告中的代表性数据
南向资金单日净买入额
2026年3月9日，受港股通调整影响，当日南向资金净买入额创2026年以来单日新高。
科技、医药板块ETF周度净申赎
2026年3月9日至3月13日，上周行业板块ETF中，科技板块资金净流出较多，医药板块小幅净流入，反映资金防御性轮动。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包括港股ETF资金流向周度数据、各板块净申赎额、成交额、融资买入额等详细图表。
- 研究模型与评价维度：基于近一年指数的波动率、PE_TTM百分位数等指标，构建低估值低波动筛选框架。
- 板块内部指数对比：对医药、科技、消费、红利、宽基等板块内多个指数进行估值和波动率横向比较。
- 代表性ETF产品梳理：列出各板块筛选出的低估值低波动指数对应的规模较大、流动性较好的ETF产品及其代码、规模、日均成交额。
- ETF资金流向分析：按基金类型（宽基、主题、红利、行业、互联互通）分类统计周度、月度、年内净申赎情况。
- ETF交易活跃度排名：跟踪指数成交额前十、ETF成交额前十、融资买入额前十的详细列表。
- ETF发行募集动态：近两周新发行、新成立、新申报的港股ETF列表，包括认购日期、规模、主题分布。
- 风险提示：报告不构成投资建议，历史统计规律未来存在失效风险，投资者需关注基金官方信息。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
