报告概述
本报告聚焦全球钢铁行业供需格局的变化趋势，覆盖2025-2030年全球及中国钢铁产量、表需、过剩率的测算与预测。报告从地缘政治冲突和双碳政策两大驱动力出发，分析了供给端收缩（中国产能天花板、伊朗减产风险）与需求端复苏（海外制造业回流、国防开支增长）对行业景气的重塑作用。同时，报告探讨了国内钢铁需求结构变化（地产占比下降、新能源与高端制造增长）以及电炉钢占比提升对碳素耗材的影响。报告为投资者提供了行业景气拐点判断与投资主线参考。
报告的核心结论
全球钢铁供需或于2029年由过剩转为短缺
报告测算，2025年全球供给过剩率收窄至5.74%为拐点，到2029年全球钢铁供给缺口约1980万吨，过剩率转负至-1.07%，2030年缺口扩大至4740万吨。供需格局逆转主要源于中国持续减产（向2030年8.5亿吨目标）和伊朗产量扰动，叠加海外需求稳健增长。
海外钢铁供给刚性短缺将依赖中国出口填补
海外钢铁自2024年已由过剩转为短缺，2025年缺口扩大至-2.3%，预计2026-2030年延续短缺。由于印度、东盟新增产能有限且伊朗减产风险，中国出口成为平衡海外供需的必要补充，中国钢企议价权有望重构。
国内钢铁需求下滑接近尾声，地产拖累减弱
地产用钢需求占比从2020年的39.4%预计降至2026年的13.2%，负面影响边际递减。在基建托底、新能源与高端制造用钢增长支撑下，国内钢铁需求逐步进入平稳期，2026年有望成为需求改善拐点。
双碳政策推动电炉钢占比提升，利好碳素耗材
在总量约束背景下，国内电炉钢占比向12%-15%目标提升，电炉产能利用率有望修复。作为电炉流程耗材，碳素行业供需格局随之改善，报告看好碳素长期价格修复。同时，海外电炉因能源涨价减产，为国内短流程优特钢出口创造补位空间。
报告回答的关键问题
全球钢铁行业何时从过剩转为短缺？
报告测算，全球钢铁供需格局在2025年出现改善拐点，过剩率收窄至5.74%；预计2029年由过剩转为短缺，供给缺口约1980万吨（过剩率-1.07%），2030年缺口扩大至4740万吨（-2.54%）。驱动力来自中国减产、伊朗产量扰动和海外需求增长。
地缘冲突如何影响全球钢铁供给？
伊朗是全球十大产钢国，2024年粗钢产量3100万吨（占比1.67%），电炉工艺占主导。若因地缘冲突减产50%，将扰动约1550万吨产量，且霍尔木兹海峡航运受阻已影响半成品钢贸易。泰国、印尼等伊朗钢材进口国供应将收缩，进一步加剧海外短缺。
双碳政策对中国钢铁行业有何影响？
双碳政策进入实质执行阶段，供给约束常态化：粗钢产量长期下行（2030年目标8.5亿吨），电炉钢占比提升（预计“十五五”末达12%-15%）。行业供给收缩成为盈利修复核心驱动，2026年有望进入政策主导的复苏周期。符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》的头部企业将获得能耗与碳排放指标优势。
钢铁行业投资应关注哪些方向？
报告建议关注两条主线：一是头部钢企，尤其是入选“引领型规范企业”的公司，受益于供给收缩和议价权提升；二是电炉钢渗透率提升带来的碳素耗材机遇，以及海外电炉减产为国内短流程优特钢出口创造的补位空间。推荐南钢股份、河钢资源、宝钢股份、中信特钢。
报告中的代表性数据
全球钢铁供给过剩率
2025年，据世界钢铁协会，2025年全球粗钢产量18.49亿吨，表需17.49亿吨，供给过剩率从2024年的8.16%收窄至5.74%，为供需格局改善的拐点。
海外钢铁供需缺口
2025年，海外钢铁自2024年由过剩转为短缺，2025年缺口扩大至-2.3%；表需约9.1亿吨，产量约8.9亿吨。预计2026-2030年持续短缺。
中国地产用钢需求占比
2026年，地产用钢需求占国内钢铁总需求比例从2020年的39.4%下降至2026年的13.2%（悲观预期），拖累效应接近尾声。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球及中国粗钢产量与表需历史数据图（2020-2025年），展示供给过剩率变化趋势。
- 中国地区与非中国地区供需对比图表，量化中国出口作为全球调节器的作用。
- 中国钢铁下游消费结构（地产、制造业、基建、净出口）分年变化及2025-2026年预测。
- 全球钢铁供需平衡表测算（2024-2030E），包含产量、表需、过剩率及CAGR。
- 伊朗主要钢厂列表（产能、产品、地位）及地缘冲突对钢铁贸易影响的详细分析。
- 国内双碳政策进展梳理：生态环境监测条例落地、电炉钢占比目标、十三五至十五五路径。
- 符合《钢铁行业规范条件（2025年版）》首批引领型规范企业名单。
- 重点推荐公司（南钢股份、河钢资源、宝钢股份、中信特钢）最新观点与财务预测（EPS、PE、目标价）。
- 电炉钢占粗钢产量比例历史数据（2000-2024年）及国内71家电炉产能利用率月度趋势（2022-2026年）。
- 风险提示：地缘冲突升级、下游需求不及预期、政策执行不及预期及测算假设偏差说明。
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