产业赛道与主题投资风向标

天风证券2026-07-0853 页

报告概述

本报告是天风证券发布的投资策略专题，以产业赛道与主题投资为研究对象，覆盖市场回顾、重点主题、政策动态和产业趋势四大板块。报告通过分析全A市场表现、两融资金流向、赛道拥挤度等数据，梳理近期值得关注的产业方向，包括玻璃基板、机器人、光通信等，并结合政策与产业进展，为投资者提供主题投资参考。

报告指出，政策端与产业端双重驱动，工信部启动实景实训专项行动，智元机器人量产突破1.5万台，特斯拉Optimus产线就绪，人形机器人正从实验室走向规模化应用，未来2-3年竞争围绕作业稳定性、成本经济性与迭代持续性展开。

随着AI模型向万亿参数演进，传统有机基板逼近物理极限。康宁发布“玻璃桥”架构，京东方玻璃基封装载板试验线通线，产业端技术突破与龙头企业进展形成合力，强化了玻璃基板在高端HPC市场的替代预期。

英伟达密集投资光通信供应商，台积电产能限制与原材料价格上涨加剧供应链紧张。我国800G以上光模块出口同比增超100倍，AI产业链贡献机电出口增量五成以上，光通信作为AI基础设施的关键环节迎来需求爆发。

硅谷企业重新评估AI使用成本，更便宜的开源模型（如DeepSeek）开始进入大型企业市场。OpenRouter平台最受欢迎的四款模型全部来自中国，企业通过模型路由技术将不同任务分配给最具成本效益的模型。

报告认为，当前具身智能约相当于2015年左右的新能源汽车发展阶段，处于朝气蓬勃的快速增长期。2026年被视为“部署态元年”，机器人从开发工具转变为即插即用的生产力，代表企业如智元机器人已实现万台级量产，并在工厂产线完成连续作业。

玻璃基板凭借平整度、热稳定性和高互连密度优势，在散热、大尺寸稳定性方面优于传统有机基板，有望在高端HPC市场替代有机基板。近期康宁与京东方相继取得技术突破，产业端催化密集，推动了其从实验室走向规模化应用的预期。

需求侧，AI算力建设驱动光通信市场景气度提升，英伟达等巨头加大投资；供给侧，台积电制造产能限制、日本Granopt缩减法拉第旋光片产能、光纤价格突破百元等制约因素叠加，导致供应链紧张，行业面临需求快速扩张与供应链约束并存的局面。

宇树科技科创板IPO注册生效，历时仅104天，创下科创板预先审阅机制落地以来的最快审核纪录。该公司是全球首家在IPO前实现人形机器人规模化盈利的企业，2025年人形机器人出货量超5500台全球第一，有望成为A股“人形机器人第一股”。

15000台

截至2026年6月28日，智元机器人第15000台通用具身机器人正式完成量产下线，从2025年1月突破1000台到2026年3月跨过万台门槛，再到6月突破15000台，实现快速爬坡。

2025年11.38亿美元，2032年预计达660.4亿美元

2025-2032，据QYResearch统计，2025年全球人形机器人市场销售额为11.38亿美元，预计2032年达660.4亿美元，年复合增长率60.9%。

超过100倍

2026年前5个月，随着全球算力基础设施建设加速推进，武汉企业800G以上光模块出口同比增长超过100倍，AI产业链成为机电产品出口的重要拉动力。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

市场回顾与资金流向分析：包含全A成交额、涨跌家数、涨停跌停、两融余额、北向资金等高频数据图表，以及热门概念板块的涨跌幅与拥挤度分位数排名。
重点主题深度解析：针对玻璃基板、机器人、光通信三个主题，提供产业链图解、产业进展、市场预测和代表企业分析，帮助读者把握短期催化与长期趋势。
政策动态汇总：梳理八部门工业互联网高质量发展意见、人工智能智能体互联国家标准、算力词元出海生态计划、上海未来产业基金投资进展、上海市时尚消费品产业行动方案等近期重要政策。
产业趋势全景扫描：覆盖人工智能、具身智能、半导体、TMT、高端制造、新消费、生物医药、新能源车、清洁能源、算电协同等十大领域，每周跟踪关键事件与技术突破。
赛道拥挤度与资金流数据：提供两融资金净流向前后10概念及个股、散户/大户/机构资金净买入、多空排列股票数量等结构化数据，辅助判断市场热点与风险。
风险提示与免责声明：明确提示产业发展进程不及预期、政策落地不确定性、宏观经济波动等风险因素，以及本报告的投资评级体系与法律声明。

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