报告概述
本报告系统研究了可控核聚变作为“终极能源”的技术原理、燃料来源、约束方式及反应装置，全面梳理了国内外聚变行业发展现状与竞争格局，重点分析了中国“国家队+民营企业”百花齐放的技术路线，以及科研、产业、资本、政策四重共振推动行业进入二阶加速阶段的趋势。报告还详细拆解了核聚变产业链上下游，包括主机系统、超导磁体、电源、加热冷却系统等关键环节，并评估了市场空间，为投资者提供了聚变赛道的前瞻性框架。
报告的核心结论
可控核聚变进入四重共振加速阶段
报告指出，目前我国可控核聚变科研、产业、资本和政策四端同步发力：EAST与环流三号实验不断突破，BEST等装置建设提速；社会融资规模显著扩大，多家公司获大额投资；国家政策明确支持核聚变发展，中美竞争进一步催化行业进程。行业已从单点突破转向系统化加速。
托卡马克是当前最成熟的商业化路线
报告认为，在磁约束、惯性约束等多种方式中，托卡马克装置技术最成熟、商业化进展最快、落地确定性最强。国内聚变新能与中国聚变能源两大国家队均主攻托卡马克路线，BEST、CFEDR等装置预计2030年前后实现演示发电，加速迈向商业化。
AI与高温超导是核聚变产业化的关键赋能技术
报告显示，AI已在等离子体控制、预测破裂风险、数字孪生模拟等方面发挥核心作用，能量奇点等企业借助AI实现百秒级长脉冲运行。高温超导（REBCO）带材产能快速提升，可大幅降低制冷成本与装置体积，是下一代聚变装置升级的核心支撑。
聚变装置年投资规模未来十年有望达200亿元
报告预计，“十五五”和“十六五”期间，国内核聚变装置（BEST、CFEDR、环流四号及民营企业项目）每年投资合计约200亿元，带动产业链上下游500亿元市场空间。长期若替代20%发电量，聚变电站总体市场空间可达8-10万亿元。
报告回答的关键问题
可控核聚变为什么被称为终极能源？
报告指出，核聚变能同时具备能量密度高、燃料来源广泛（氘从海水中提取，氚可由锂转化）、环境影响极小、固有安全性好（无堆芯熔毁风险）等优势，且作为基荷电源可大规模替代传统能源，因此被视为人类能源问题的终极解决方案。
中国核聚变商业化进展如何？
报告梳理了中国核聚变“热堆-快堆-聚变堆”三步走战略，当前已进入聚变堆加速阶段。两大国家队（聚变新能、中国聚变能源）和多家民营企业正推进BEST、CFEDR、环流四号等装置，预计2030年左右实现演示发电，2035年建成示范项目，2050年前推动全面商业化。
核聚变产业链包含哪些关键环节？
报告从托卡马克系统出发，梳理了产业链八大环节：主机系统（真空室、偏滤器等）、超导带材与磁体、氚工厂、电源及电气设备、加热与制冷系统、阀门线圈盒等辅助设备、上游特种材料、工程建设与运营服务。报告还重点分析了合锻智能、国光电气、联创光电、上海超导等核心标的。
高温超导对核聚变有何重要性？
报告强调，高温超导（REBCO）可提升磁场强度、缩小装置体积、降低制冷成本，是托卡马克升级的关键。目前上海超导等企业已实现千公里级年产能，国内多个新装置规划采用全高温超导磁体，预计将推动聚变装置性能跃升和成本下降。
中美核聚变竞争格局如何？
报告分析，美国私营企业主导，CFS、Helion等公司规划激进，力争2030年代初商业化并网；中国凭借举国体制、工程建设能力和全产业链配套，在托卡马克主流赛道与美并跑。美国学界担忧失去磁约束领先地位，而中国在BEST、CFEDR等大科学装置上稳步推进，竞争日趋激烈。
报告中的代表性数据
“十五五”和“十六五”期间聚变装置年投资规模
十五五至十六五期间，报告预计，包括BEST、CFEDR、环流四号等国家队装置及民营企业项目，每年投资合计约200亿元，有望带动产业链上下游500亿元市场空间。
BEST装置2026年采购计划总金额
2026年，报告根据聚变新能披露，BEST装置2026年采购预算总金额约58亿元，涵盖磁体系统、内部部件、电源系统等，反映行业资本开支加速趋势。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 核聚变原理与燃料详解：包含质能方程、劳森判据、科学Q值与工程Q值定义，以及氘氚、氘氦、氦3、氢硼等聚变路线对比。
- 全球聚变发展全景图：对比中美欧日韩等主要国家发展规划，梳理53家全球聚变企业分布、技术路线及融资情况。
- 中国主要聚变装置明细表：涵盖EAST、BEST、CFEDR、环流三号、洪荒70、星火一号等20余个装置的参数、状态与建设规划。
- 高温超导与低温超导材料对比：包括NbTi、Nb3Sn、REBCO等各类超导带材的性能、成本、产能及在聚变中的应用案例。
- 聚变产业链标的深度分析：对合锻智能、国光电气、联创光电、精达股份、应流股份、派克新材等23家上市公司的聚变业务逐一拆解。
- 投资策略与风险提示：给出聚变产业链各个环节的投资建议及九大风险因素，涵盖技术、政策、市场、项目进度等。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
