报告概述
本报告是申万宏源研究发布的2026年1月政策跟踪观察，系统梳理了当月地产、财政金融、地方经济部署等领域的政策动态。报告首先聚焦地产行业供需数据的边际修复及多维度政策支持，随后分析中央部委在消费、设备投资、民营经济三方面的财政金融协同发力，并观察地方政府经济工作前置部署和春节消费刺激举措。报告旨在帮助读者把握政策脉络与市场信号，理解宏观经济政策走向。
报告的核心结论
地产最艰难的调整时段或已逐步过去
报告指出，地产部分供需数据已呈现边际修复态势，节前代表城市二手房成交面积同比降幅收窄超5个百分点，一线城市降幅收窄超25个百分点；土地出让收入降幅也有所收窄。政策层面，房企监管重点转向风险处置与民生保障，“三道红线”要求有所松动，上海等地推出二手房收储试点，显示政策托底效果初步显现。
财政金融协同发力扩大内需、撑民企
报告显示，年初央行与财政部明确协同加大对消费、设备投资、民营经济的支持。财政端扩大贴息范围和力度，央行增加科技创新和技术改造再贷款4000亿元，并配套万亿额度定向支持民间投资。此外，多部门联合出台服务消费工作方案，通过有奖发票、带薪年休假等举措释放消费潜力。
地方政府经济工作前置部署，摒弃等待观望
报告观察到，多地2026年将“新年第一会”提前至元旦后，推动全年工作早启动；官媒发文批评换届“观望症”。地方两会密集召开，20省市GDP目标加权平均5.1%，广东、浙江等经济大省强调争取更好结果，西部省份投资目标更为积极。春节消费政策转向“实物与服务并重”，多地发放大额消费券。
服务消费成为扩内需重要抓手
报告强调，2026年春节迎来史上最长假期，服务消费受到前所未有的重视。国办印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，聚焦交通、家政、文旅等领域；地方投放大额消费券及文旅补贴，河南、湖北等省份投入超亿元。税务部门在50城市试点有奖发票，人社部推动带薪年休假落实，为服务消费释放时间和政策红利。
报告回答的关键问题
地产政策近期有哪些积极变化？
报告指出，地产供需数据边际修复，二手房成交降幅收窄，“三道红线”监管松动，上海启动二手房收购用于保租房试点，政策方向更聚焦风险处置与民生保障。这些迹象表明行业最艰难时期或已过去。
财政和金融如何协同支持经济？
报告显示，财政扩大贴息范围，央行增加再贷款额度4000亿元并配套万亿定向支持，共同发力消费、设备投资和民营经济。同时，财政加快政府债发行，1月净融资同比多增超2800亿元，用于化债比例降低，更多资金投向实体经济。
2026年地方经济目标有何特点？
报告指出，截至1月底20省市GDP目标加权平均5.1%，设定更为务实积极。广东、浙江等经济大省强调“争取更好结果”，西部省份投资目标较高，如新疆设8%左右。多数省份社零目标高于2025年实际增速，显示扩内需决心。
春节消费刺激政策有哪些新举措？
报告提到，2026年春节为史上最长假期，地方促消费从实物转向“实物与服务并重”。河南、湖北等地发放亿元级消费券，上海、浙江等聚焦商圈和文旅。九部门联合推出“乐购新春”方案，覆盖有奖发票、以旧换新、金融红包等支持措施。
报告中的代表性数据
全国代表城市二手房成交面积同比降幅
节前3-4周（2026年1月），同比降幅较此前收窄超5个百分点，一线城市降幅收窄至-0.95%。
政府债净融资累计发行规模
截至2月8日（2026年），同比增加2860亿元，其中新增专项债5165亿元，同比多发行2873亿元。
20省市GDP目标加权平均值
2026年，截至1月底，已召开地方两会的20个省市披露的GDP增速目标加权平均值为5.1%，设定更务实。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 详细政策高频跟踪：涵盖中共中央政治局第二十四次集体学习聚焦未来产业部署、中央一号文件锚定农业农村现代化等重大政策原文及解读。
- 地产专题分析：包含二手房成交面积走势图、政府性基金收入与土地出让收入变化图表、上海收购二手房试点方案详细解读等。
- 财政货币政策协同细节：财政部新闻发布会核心议题梳理（如消费贷款贴息优化、出口退税调整等）、央行再贷款额度安排等。
- 地方两会数据全景：20省市GDP、社零、固投目标对比表，以及年度重大项目投资计划增速图表。
- 春节消费政策矩阵：全国及重点省市消费券发放规模、支持措施汇总，以及九部门“乐购新春”方案具体内容。
- 风险提示：经济变化超预期、政策变化超预期等风险因素分析。
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