报告概述
本报告为华西证券发布的海外策略周报，研究对象为全球主要股票市场，覆盖美股、港股、欧洲及新兴市场，分析市场走势、估值水平及经济数据，采用市盈率、市净率等指标评估风险，帮助投资者判断市场趋势。
报告的核心结论
全球市场波动加大，韩国市场多次熔断
本周全球市场波动显著，韩国综合指数周跌7.57%，期间多次出现熔断。科技类资产泡沫严重、杠杆问题突出是主要原因，预计中期仍将大幅下跌。
美股科技股估值偏高，面临回调压力
纳斯达克市盈率40.45，费城半导体市盈率42.5，均处于历史高位。AI基本面不确定，叠加美联储政策偏紧，科技股内部仍有回调压力和分化。
欧洲市场受经济下行压力震荡
欧洲经济基本面下行，主要市场股指市净率超2，短期内易出现震荡压力。德国DAX周跌2.76%，法国CAC40周跌1.99%。
港股内部分化，估值偏低资产存在机会
本周港股延续反弹，恒生指数周涨3.53%。但内部资产分化较大，部分去年透支涨幅的资产机会有限，而估值偏低、受外围影响小的资产存在结构性机会。
报告回答的关键问题
韩国市场为何多次熔断？
韩国市场科技类资产泡沫严重，杠杆问题突出，新股破发数量多，导致综合指数多次触发熔断。半导体和AI相关高位资产预计中期仍将大幅下跌，如三星电子、SK海力士等。
美股科技股现在还能买入吗？
当前美股科技股整体估值偏高，纳斯达克市盈率40.45，费城半导体市盈率42.5，AI基本面存在不确定性。预计科技股内部仍有回调压力和分化，建议谨慎对待，尤其关注高估值半导体个股。
港股有哪些结构性机会？
港股中受外围市场影响较小、估值偏低、基本面有韧性的局部资产存在结构性机会。例如恒生科技指数本周上涨4.95%，阿里巴巴-W、小米集团-W等个股表现较好。
报告中的代表性数据
标普500席勒市盈率
2026年7月11日当周，再次逼近互联网泡沫爆发时的峰值44，显示美股整体估值偏高。
费城半导体指数市盈率
2026年7月11日当周，处于40以上的偏高区间，估值压力较大，存在回调风险。
韩国综合指数周涨跌幅
2026年7月11日当周，本周韩国市场跌幅较大，多次出现熔断，科技类资产泡沫严重。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 全球主要市场一周表现表格，详细列出发达市场和新兴市场的指数收盘价、周涨跌幅、PE、PB等数据。
- 美股三大指数走势图及标普500不同行业涨跌幅图，直观展示市场结构。
- 标普500指数一周表现前十个股及其行业、市值、PE等详细数据。
- 美国中概股一周表现前十个股及其行业、市值、PE等详细数据。
- 港股三大指数走势图及恒生科技指数走势图，反映港股大盘表现。
- 恒生各行业本周涨跌幅图，展示行业分化情况。
- 恒生指数、国企指数、中资企业指数、科技指数一周表现前十个股及其详细数据。
- 重要海外经济数据图表，包括欧元区PPI、日本PPI、欧元区零售销售、法国CPI、美国ISM服务业PMI、欧元区Sentix投资信心指数等。
- 风险提示部分，列出美联储政策超预期、经济增长不及预期、地缘政治风险等风险因素。
- 完整的分析师承诺、评级说明及免责声明。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
