报告概述
本报告是国联民生证券研究所发布的机械行业2026年度投资策略。报告以“AI重塑制造业需求，成熟制造走向全球”为核心主题，系统分析了AI技术对制造业的深远影响，将其分为AI基建和AI应用两大路径。AI基建方面，报告探讨了半导体设备、液冷、燃气轮机、核聚变等领域的设备需求变革；AI应用方面，聚焦人形机器人、3C设备等硬件制造机会。同时，报告深入分析了工程机械等成熟制造领域向全球拓展的趋势。报告覆盖了机械行业主要赛道，提供了完整的市场数据、技术分析和投资建议，帮助投资者把握2026年科技与出口双主线驱动下的机械行业投资机会。
报告的核心结论
AI基建重塑设备行业需求格局
全球科技巨头持续投入AI算力中心建设，带动光模块、液冷、燃气轮机等设备需求大幅增长，同时推动半导体设备、先进封装等扩产和技术升级。2026年，存储相关半导体设备、液冷设备、燃气轮机等有望将订单转化为收入，核聚变、太空算力等新技术也将加速发展。
2026年人形机器人进入量产元年
随着特斯拉机器人计划进入万台级量产，全球人形机器人产量预计突破10万台。特斯拉从动作捕捉转向纯视觉视频数据训练，Figure等公司也采用类似方法，有望加速机器人智能水平提升。灵巧手、丝杆、传感器等硬件环节是价值量提升最快的领域。
中国工程机械海外市场持续提升市占率
2025年海外挖掘机销量约11.7万台，同比+16%，其中大挖增速最快（+43%）。2024年中国四大主机厂全球份额约14%，仍有提升空间。2026年随着美国降息和新兴市场需求提振，中国工程机械出海有望保持增长，亚非拉地区已率先复苏，欧美市场有望转正。
AI应用硬件制造设备需求即将爆发
智能眼镜、AI手机等终端产品迎来创新周期，预计2026年出现“百镜大战”，拉动3C设备、零部件需求。IDC预测2025年全球智能眼镜出货量同比增长42.5%。同时，折叠屏手机、OLED渗透率提升也驱动显示设备等需求增长。
报告回答的关键问题
AI如何重塑制造业设备需求？
AI从基建和应用两端重塑制造业。AI基建方面，算力中心建设拉动半导体设备、液冷、燃气轮机、核聚变等设备需求，如存储芯片扩产带动半导体设备增长，英伟达GB300功耗达1400W推动液冷成为必选项。AI应用方面，具身智能、智能眼镜等硬件落地，催生人形机器人零部件、3C检测设备等需求，2026年人形机器人量产将带动丝杆、传感器等供应链放量。
2026年人形机器人产业化进展如何？
2026年被报告定义为人形机器人“量产元年”。特斯拉Optimus预计进入万台级量产，全球产量突破10万台。核心变化在于软件模型转向纯视觉视频数据训练，有望加速智能化。硬件方面，灵巧手升级为三指节结构，触觉传感器、陶瓷球丝杆、电机温控等环节成为技术迭代重点，相关零部件公司受益。
工程机械出口为什么能持续增长？
中国工程机械产品力持续增强，海外渠道进入收获期。2025年海外挖掘机销量约11.7万台，大挖增速领先。亚非拉市场率先复苏（2024Q3起），欧洲2025年上半年转正，北美有望下半年转正。2026年美国降息和全球贸易缓和将提振需求，三一重工、徐工机械等龙头海外市占率仍有提升空间。
液冷技术在数据中心领域的前景如何？
AI芯片功耗飙升使液冷从可选项变为必选项。英伟达GB200/GB300全面采用液冷，单柜价值量约10万美元。未来Rubin芯片功耗达1800W，液冷需求更大。国内2026年液冷空间有望达百亿，华为等厂商已采用液冷配置。两相冷板、微通道液冷板等新技术有望扩大国产参与度。
报告中的代表性数据
全球半导体设备销售额预测
2025-2026年，根据SEMI预计，2025年全球半导体制造设备总销售额将创新高，2026年进一步攀升，受先进逻辑、存储器及技术迁移推动。
中国液冷服务器市场规模预测
2028年，根据IDC数据，2023年中国液冷服务器市场规模为15.5亿美元，预计2028年达102亿美元，反映AI驱动下液冷渗透率快速提升。
全球核聚变市场规模
2030年，根据中投未来产业研究中心数据，2024年全球核聚变市场规模为3314.9亿美元，预计2030年达5000亿美元，核心增长动力来自政策、技术突破和资本涌入。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 机械板块表现回顾：详细分析2024-2025年机械设备指数走势、换手率、估值变化及行业收入利润情况，包含多个图表展示子板块涨幅和季度数据。
- 半导体设备深度分析：阐述全球半导体设备市场持续增长，存储涨价周期开启，先进制程与先进封装扩产驱动需求。包含从美进口半导体设备金额及国产替代空间分析。
- PCB设备行业景气度：AI驱动PCB向高阶、高多层、高密度发展，HDI板占比提升，钻孔、曝光、检测等环节设备价值量提升，并对比机械钻孔与激光钻孔。
- 液冷技术专题：详细对比液冷与风冷，分析GB200/GB300/Rubin芯片功耗演进对液冷价值量的影响，国内液冷市场空间预测，以及两相冷板、微通道等新技术方向。
- 燃气轮机全球景气周期：AI缺电背景下北美燃机需求爆发，三大龙头扩产，国产零部件切入机会，以及维保市场快速扩容（2025年全球约445亿美元）。
- 核聚变商业化加速：全球竞赛格局（中美欧），中国政策支持、BEST装置招标超20亿，技术路线（磁约束为主）、融资案例及商业化时间表（2030年代）。
- 机器人量产与技术升级：特斯拉Optimus招聘及量产信号，V3硬件改动（灵巧手、丝杆、电机温控），软件模型转向视频数据训练，机构持仓分析及2026年核心资产展望。
- 3C设备创新周期：智能手机、PC出货量及份额，AI眼镜、折叠屏等新品驱动设备需求，3D打印、MIM新工艺，OLED 8.6代线扩产及检测设备国产化。
- 工程机械内外需复苏：国内挖机和非挖产品线转正，更新替换驱动上行；海外亚非拉率先复苏、欧美转正，中国主机厂全球份额提升空间。
- 重点公司投资建议：覆盖半导体（精测电子、茂莱光学等）、液冷（联德股份等）、燃气轮机（杰瑞股份等）、机器人（五洲新春、力星股份等）、3C（杰普特、华曙高科等）、工程机械（三一重工、中联重科等），包含盈利预测、估值和评级。
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