报告概述
本报告为月度消费跟踪报告，研究对象为中国大陆消费市场，覆盖2025年12月及2026年初的宏观消费运行与消费行业运行两大板块。宏观部分聚焦社会消费品零售总额、CPI及PPI走势；行业部分涵盖人员流动、电影票房、离岛免税、白酒以及生产生活资料价格。报告采用数据图表与文字分析相结合的方式，逐月呈现关键指标变化，旨在帮助读者快速把握当期消费景气度及结构性特征，为投资决策提供参考。
报告的核心结论
社零增速回落，补贴退坡影响明显
2025年12月社会消费品零售总额同比增长0.9%，增速较上月回落0.4个百分点。商品零售仅增0.7%，补贴品类如家电、汽车零售额同比下滑，显示以旧换新政策刺激效果有所减弱，实际消费需求仍偏弱。
CPI受食品和金价支撑继续改善
12月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。食品类CPI由降转升，鲜菜、鲜果价格受季节性因素大幅上涨；同时黄金价格走高推动其他用品及服务CPI同比增17.4%。核心CPI持平于1.2%。
春节假期预期拉动出行消费升温
2026年春节假期长达9天，春运售票启动后OTA预订火爆，入境游也成新潮流。元旦假期国内出游1.42亿人次，旅游花费847.89亿元，同比增长5.2%和6.3%。报告预计春节消费将显著提振相关板块。
茅台发布运营方案，渠道变革启动
茅台发布《2026年市场化运营方案》，重塑产品金字塔结构，运营模式从“自售+经销”转向“自售+经销+代售+寄售”多维协同，并构建批发、零售、线上、餐饮、私域五大渠道。报告认为此举或成为行业变革模板。
离岛免税封关后升温，政策红利持续释放
海南自贸港于2025年12月18日封关，近一个月离岛免税购物金额48.6亿元，同比增长46.8%，购物人次增长30.2%。报告预计随着政策落实，离岛免税将继续受益。
报告回答的关键问题
2025年12月社零增速如何？受什么影响？
2025年12月社零同比增长0.9%，低于预期。主要受政府补贴退坡影响，家电、汽车等补贴品类零售额下滑明显，商品零售仅增0.7%，餐饮收入增速也回落至2.2%。
当前CPI走势如何？哪些因素在支撑？
2025年12月CPI同比上涨0.8%，连续改善。支撑因素包括：食品价格受季节性推动回升（鲜菜同比增18.2%），黄金价格高位运行带动其他用品及服务CPI大涨17.4%，而能源价格回落形成拖累。
春节假期对消费有何预期？
2026年春节假期长达9天，春运预售火爆，OTA数据显示预订人次超去年同期。元旦假期消费已实现开门红，报告认为春节将显著刺激出行、旅游、零售等消费，相关板块或迎来阶段性行情。
茅台2026年运营方案有哪些关键变化？
茅台新方案核心变化：产品结构回归“金字塔”型；运营模式引入代售、寄售等新型协同；渠道布局拓展至批发、线下零售、线上零售、餐饮、私域五大渠道。此举旨在提升市场化程度和动态调整能力。
报告中的代表性数据
社会消费品零售总额增速
2025年12月，同比增长0.9%，较上月回落0.4个百分点。全年社零约50万亿，同比增长3.7%。
CPI同比涨幅
2025年12月，增速较上月回升0.1个百分点。核心CPI（不含食品和能源）同比增1.2%。
离岛免税近一个月购物金额
封关后近一个月（2025年12月下旬至2026年1月中旬），同比增长46.8%，购物人数74.5万人次，同比增长30.2%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 社零分项详细数据：包括商品零售、餐饮、网上零售的月度同比增速及限额以上企业各品类零售额变化图。
- CPI分项深度分析：食品、交通通信、其他用品等八大类CPI变动，以及鲜菜、猪肉、燃料等关键细项走势。
- 人员流动与出行数据：铁路、航空客运量及跨境航班恢复率图表，元旦假期出游人次和花费统计。
- 电影票房月度与周度数据：2025年12月及2026年元旦档票房排名，动画电影票房贡献分析。
- 离岛免税月度销售额与客单价趋势：2024年以来各月销售额及客单价变化，封关后升温对比。
- 白酒行情及茅台运营方案原文要点：飞天茅台价格走势图，2026年市场化运营方案详细解读。
- 生产生活资料价格走势：棉花、生猪、黄豆、生鲜乳、蔬菜、白糖、PET等价格指数图表。
- 消费板块市场表现：近一个月沪深300及食品饮料、纺织服装、社会服务等板块涨跌幅对比。
- 行业观点与投资建议：对补贴政策、CPI趋势、春节消费催化及板块行情的综合判断。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
