报告概述
报告由新世纪评级发布，研究对象为2025年中国资产证券化（ABS）市场，覆盖交易所ABS、ABN、信贷ABS及公募REITs等细分市场。报告从发行规模、基础资产类型、发行利率、二级市场活跃度、投资者结构、信用风险事件及政策动态等多个维度进行全面分析，并在此基础上对2026年ABS市场趋势进行展望。报告采用定量数据与定性分析相结合的方法，对各类ABS产品进行深入剖析，为投资者和市场参与者提供决策参考。
报告的核心结论
2025年ABS发行规模创4年新高，净融资由流出转为流入。
2025年ABS市场发行规模达23250.45亿元，同比增长13.88%，创2021年以来新高。净融资额由连续三年的净流出转为净流入5659.57亿元，存量余额回升至40822.19亿元，市场整体回暖。
个人消费贷款ABS高速增长，头部平台主导市场。
个人消费贷款ABS发行规模同比增长41.17%至2306.89亿元，其中京东、美团、度小满等互联网平台合计占比超80%。下半年抖音开始常态发行，蚂蚁消金重启发行，市场供给主体进一步丰富。
持有型不动产ABS爆发式增长，成为市场新亮点。
2025年持有型不动产ABS发行规模达537.50亿元，同比大增407.22%，底层资产以交通和能源基础设施为主。此类产品作为多层次REITs的重要组成部分，在政策支持下有望持续扩容。
2026年ABS市场供给将继续提升，公募REITs进入双轨发展阶段。
“十五五”规划首次将资产证券化写入，标志其提升至国家金融战略。预计消金、企金类ABS保持增长，持有型不动产ABS延续升势；公募REITs正式进入商业不动产与基础设施并行发展新阶段，资产类型与规模有望双增。
报告回答的关键问题
2025年ABS市场整体发行规模是多少？
2025年ABS市场共发行2435单，发行总额23250.45亿元，同比增长13.88%，创4年新高。其中交易所ABS发行14132.83亿元，ABN发行5730.53亿元，信贷ABS发行2915.22亿元，公募REITs发行471.87亿元。
个人消费贷款ABS为何增长这么快？
个人消费贷款ABS发行规模达2306.89亿元，同比增长41.17%。主要原因包括消费市场稳步回暖、居民收入改善、消费环境优化，以及政策端支持消费信贷发展。京东、美团、蚂蚁消金等头部平台持续供给，抖音等新主体加入，推动了发行量增长。
2026年ABS市场有哪些值得关注的方向？
报告指出，2026年消金类、企金类ABS将继续增长；持有型不动产ABS有望延续高增长；公募REITs将扩容至商业不动产，资产类型和规模双增；不良资产ABS因银行处置压力仍将保持增长。利率方面预计震荡筑底，信用风险整体稳健。
持有型不动产ABS是什么？发展前景如何？
持有型不动产ABS是交易所市场发行的、以不动产为基础资产的资产支持证券，被视为多层次REITs市场和衔接Pre-REITs与公募REITs的重要工具。2025年发行规模同比增长407.22%，底层资产包括交通、能源等基础设施。随着政策支持和市场需求增加，未来商业物业、产业园区等类型有望快速增长。
报告中的代表性数据
ABS发行规模
2025年，2025年ABS市场总发行规模，同比增加13.88%，创4年新高。
净融资额
2025年，近年来首次由净流出转为净流入，反映市场融资需求回暖。
个人消费贷款ABS发行规模增速
2025年同比，个人消费贷款ABS发行规模同比增速，发行额达2306.89亿元。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：包括2020年以来ABS发行规模、存量余额、净融资额等历史数据图表，以及细分市场（交易所ABS、ABN、信贷ABS）的详细发行统计。
- 各基础资产类型深度分析：融资租赁、个人消费贷款、应收账款、供应链、持有型不动产、公募REITs等各类ABS的发行规模、增速、主要发行主体及市场格局。
- 发行利率与信用利差分析：不同基础资产类型ABS的发行利率分布图，信贷ABS与企业ABS的利率对比，以及信用利差分化情况。
- 二级市场成交与投资者结构：交易所和银行间二级市场成交规模、活跃基础资产类型，以及上交所、深交所、中债登、上清所等托管机构的持有人结构分析（商业银行、信托、基金等）。
- 信用风险事件与评级调整：2025年新增违约和展期产品明细、评级下调案例，以及风险事件的可预见性分析。
- 政策回顾汇编：涵盖中基协尽职调查细则、上交所扩募通知、证监会REITs试点公告、小额贷款公司监管办法、消费金融政策等2025年重要政策及其影响解读。
- 2026年展望：基于“十五五”规划首次将资产证券化写入，对发行规模、利率走势、信用风险、公募REITs进入商业不动产与基础设施并行发展新阶段等趋势进行研判。
- 科技创新ABS及其他场所发行情况：科创债市场发展、保险资管资产支持计划登记规模及主要机构分布。
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