川海智库

报告概述

本报告为消费金融ABS和金融债的月度跟踪报告，研究对象涵盖消费金融行业发行的信贷ABS、企业ABS及ABN，以及金融债。报告覆盖2025年12月的发行规模、期限与利率变化，并分析二级市场交易情况。同时，报告梳理了当月政策动态，包括三部门联合发文提振消费、消费金融公司纳入统一监管等，并解读助贷新规对行业的影响。报告采用Wind数据为基础，结合监管文件与行业事件，为投资者理解消费金融融资市场的最新变化提供参考。

报告的核心结论

消费金融ABS全年发行同比增长超22%

截至2025年12月末，消费金融行业ABS发行规模达8322.6亿元，较去年同期增长22.6%。12月单月发行666.7亿元，其中信贷ABS占比最高达40.8%，企业ABS和ABN分别占33.9%和25.2%。发行规模持续增长反映出市场对消费金融资产证券化的需求依然旺盛。

消费金融金融债连续三个月零发行

2025年第四季度，消费金融行业金融债市场全面停滞，10月、11月、12月均无新债发行，与商业银行金融债平稳发行形成鲜明对比。主因是监管从鼓励融资转向严守风险，加之《助贷新规》重塑行业底层逻辑，压缩了高收益业务空间。

二级市场成交量强劲反弹

2025年12月，消费金融ABS二级市场成交量显著回升。银行间市场ABS/ABN成交量环比增长38.2%至26394.0万份，上交所环比增长35.3%，深交所环比增长41.5%。成交金额上交所和深交所分别环比增长32.7%和33.6%。政策端流动性支持效果显现。

监管环境推动市场集中度提升

在金融债暂停、助贷新规实施等背景下，资本雄厚、资产优质且合规转型快的头部消费金融公司，其融资优势与风险抵御能力将愈发凸显，而中型及以下机构面临更大转型压力，预计市场集中度将进一步提升。

报告回答的关键问题

2025年消费金融ABS发行规模增长了多少？

2025年全年消费金融ABS发行规模达8322.6亿元，较2024年同期增长22.6%。其中12月单月发行达666.7亿元，信贷ABS、企业ABS和ABN分别占比40.8%、33.9%和25.2%。整体发行数量也同比增长22.5%至827只。

消费金融金融债为何在2025年第四季度暂停发行？

2025年第四季度消费金融金融债连续三个月零发行，主因监管逻辑从“鼓励融资促消费”转向“严守风险防蔓延”。同时，《助贷新规》于10月1日施行，通过规范助贷收费和压实银行责任，压缩了消费金融公司高收益业务空间，导致其大规模融资扩张的商业模式基础改变。

助贷新规对消费金融ABS市场有何影响？

《助贷新规》重塑了行业底层逻辑，推动信托公司披露合作助贷平台“白名单”，强化主动管理责任。短期看消费金融公司融资渠道收缩，被迫依赖股东增资等成本更高的资金来源，业务扩张放缓；长期看头部机构合规优势凸显，市场集中度预计提升。

2025年12月消费金融ABS二级市场表现如何？

2025年12月，消费金融ABS二级市场成交量强劲反弹。银行间市场ABS/ABN成交量环比增长38.2%至26394万份，上交所环比增长35.3%，深交所环比增长41.5%。成交金额方面，全市场环比增长148.6%至473.7亿元，一般小额贷款债权ABS和银行/互联网消费贷款ABS合计占77.3%。

报告中的代表性数据

8322.6亿元

2025年全年消费金融ABS发行规模

2025年1-12月，以发行起始日统计，包括信贷ABS、企业ABS和ABN，较2024年同期增长22.6%。

26394.0万份

2025年12月二级市场银行间ABS/ABN成交量

2025年12月，环比增长38.2%，显示市场活跃度明显回升。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业动态：详细解读三部门联合发文加强商务金融协同提振消费，以及《银行业监督管理法》修订草案将消费金融公司纳入统一监管的政策要点。
  • 行业事件：分析长银五八消费金融增资、重庆百货考核剔除马上消费金融投资收益、华兴资本收购奇富科技不良资产包、信托公司助贷合作白名单披露等关键事件。
  • 一级发行：完整展示2025年12月消费金融ABS月度发行规模、发行数量、发行期限和票面利率的变化，附历史数据图表。
  • 金融债专题：梳理2025年全年金融债发行明细（共23只），并深入分析第四季度连续零发行的监管原因与行业影响。
  • 二级交易：分银行间、上交所、深交所三个市场，提供成交量与成交金额的月度对比图表，并按基础资产类型（个人汽车贷款、微小企业贷款等）细分成交结构。
  • 发行明细附表：列出2025年12月所有信贷ABS（8只）、企业ABS（33只）和ABN（21只）的完整发行信息，包括项目名称、发行总额、基础资产类型和发行起始日。
  • 风险分析：系统梳理三大风险——经济周期波动或通胀超预期、流动性错配与市场结构、监管政策趋严，并分析其对消费金融ABS的潜在影响。
  • 研究框架：涵盖消费金融行业ABS基础资产分类标准（信贷ABS、企业ABS、ABN），以及各类型下细分资产的定义与来源。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告