川海智库

报告概述

本报告为交通运输行业定期报告，研究对象涵盖航空机场、物流快递、基础设施（公路、铁路、港口）及航运贸易四大板块。报告覆盖范围包括各子行业近期数据跟踪、关键事件分析及投资观点。主要分析内容涉及航空公司执飞航班量、飞机利用率、机场吞吐量、快递业务量及单票收入、集运/油运/散运运价指数、公路铁路港口运营数据等。报告采用数据跟踪与事件点评相结合的方法，对行业趋势进行研判，并为投资者提供细分领域的投资建议。阅读本报告有助于了解交通运输各子行业近期动态及未来可能的发展方向。

报告的核心结论

航空春运旺季量价向好预期较强

报告指出，2026年春运旅客运输量预计达9500万人次，同比增长约5.3%，创历史新高。人民币升值缓解航司汇兑压力，巴西、菲律宾免签政策有望催化国际航线需求。叠加行业反内卷倡议，客座率高位运行下票价有望趋势性上涨，航空板块基本面积极变化可期。

油运大周期上行可期

报告认为，油运供给受限（船龄老化、订单稀缺、影子船队制裁）与需求结构性增长（OPEC增产、低油价补库）共同催化。截至1月23日，BDTI指数同比大涨89.95%，地缘政治冲突或重塑全球运输格局，油运板块具备持续关注价值。

快递行业反内卷与无人化催化经营质量改善

报告显示，12月快递公司量价增速分化，申通单票收入同比+15.35%领跑。反内卷政策加码提振盈利预期，无人驾驶技术加速产业变革。极兔速递发行可转债用于海外业务拓展，跨境物流方面需关注发达国家低值货物免税政策变化。

低利率环境下红利资产配置价值凸显

报告建议关注优质红利标的，理由包括低利率环境或持续、中长期资金入市带来增量资金、深化改革助力板块提质增效。截至1月23日，10年期国债收益率1.83%，30年期2.29%，红利板块如公路、铁路、港口等具备防御配置价值。

报告回答的关键问题

2026年春运航空客流预期如何？

根据民航局预测，2026年春运全国民航旅客运输量有望创历史新高，预计达到9500万人次，日均238万人次，同比增长约5.3%；全国民航预计保障航班78万班，日均19400班，同比增长5%。学生群体出行有望带动需求提升，叠加油汇利好与反内卷倡议，航空量价向好预期较强。

油运板块为何当前值得关注？

报告指出，油运供给端面临船龄老化、新船订单稀缺及影子船队制裁等限制，需求端则受益于OPEC增产及低油价补库需求释放。截至1月23日，BDTI指数同比大涨89.95%，地缘冲突或进一步重塑全球运输格局，大周期上行可期，建议关注中远海能、招商轮船等。

快递行业竞争格局有何变化？

12月快递公司量价增速分化明显，申通因丹鸟物流并表单票收入同比+15.35%，韵达业务量同比下降7.37%。反内卷政策加码叠加无人驾驶技术加速，行业竞争从价格战转向服务质量与成本管控。极兔速递发行可转债用于海外业务，跨境物流需警惕发达国家暂停低值货物免税待遇的冲击。

哪些基础设施板块具备配置价值？

报告认为，低利率环境及中长期资金入市背景下，红利资产配置性价比突出。公路板块建议关注皖通高速、山东高速等；铁路板块关注大秦铁路、京沪高铁；港口板块关注青岛港、唐山港等。这些标的具备稳定分红和高股息特点，在利率下行周期中吸引力增强。

报告中的代表性数据

9500万人次

春运旅客运输量预测

2026年春运，民航局预测值，同比增长约5.3%，有望创历史新高。

1626.00点

原油运输指数(BDTI)

2026年1月23日，周环比+4.10%，同比+89.95%，显示油运市场景气度大幅提升。

1762.00点

波罗的海干散货运费指数(BDI)

2026年1月23日，周环比+12.44%，同比+113.83%，干散货运价强势上涨。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整航空公司经营数据跟踪：包含各航司2025年11-12月及累计ASK、RPK、客座率等指标，以及同比增速对比表格。
  • 机场经营数据跟踪：深圳、白云、浦东等主要机场航班起降、旅客吞吐量、货邮吞吐量月度数据及同比变化。
  • 公铁港经营数据：赣粤高速、中原高速通行费收入，大秦铁路货运量，招商港口、广州港集装箱与货物吞吐量明细。
  • 快递公司经营数据：顺丰、圆通、韵达、申通月度业务收入、业务量、单票收入及累计同比，含丹鸟物流并表说明。
  • 航运运价指数详细图表：SCFI、CCFI及分航线（美东、美西、欧洲、地中海、东南亚）周度走势，BDTI、BCTI、BDI及分船型指数。
  • 物流周度数据：高速货车通行量、国家铁路货运量、监测港口货物及集装箱吞吐量、邮政快递揽收投递量周环比。
  • 交运板块个股表现：本周交通运输板块涨跌幅及个股排名，涨幅前10如三峡旅游、怡亚通等，跌幅前10如三羊马、招商轮船等。
  • 航空及机场公司投资看点：详细分析吉祥航空双枢纽战略、春秋航空低成本优势、华夏航空支线龙头等个股逻辑。
  • 基础设施公司投资看点：公路、铁路、港口个股的现金分红比例、股东回报规划及经营亮点，如山东高速高分红、青岛港吞吐量增长。
  • 风险提示：宏观经济下行、汇率波动、地缘政治、行业政策调整、数据统计误差等八大风险因素。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告