报告概述
本报告为华源证券发布的家电行业周报，以LCD面板供给格局改善为核心，分析外资产能退出后中国大陆龙头份额提升及盈利修复趋势。报告同时探讨面板龙头基于玻璃基技术积累向先进IC基板业务延伸的可能性，覆盖玻璃基板在AI芯片封装中的应用前景。此外，报告梳理了本周家电板块行情、行业动态及原材料价格数据，为投资者提供杠铃策略下的三条投资主线。
报告的核心结论
LCD面板供给持续向中国大陆龙头集中，行业盈利修复基础改善。
外资LCD产能退出后，2026Q1中国大陆四家面板厂出货份额达72.7%，龙头企业在高世代线、规模制造和客户配套上的优势更加突出，行业经营重心从扩产转向产能利用率和盈利质量，为面板业务盈利修复奠定基础。
大尺寸化和Mini LED渗透趋势支撑面板面积需求。
全球TV出货量平稳，但75英寸及以上占比从2020年的3.0%提升至2025年的12.4%，大尺寸化及Mini LED结构升级有望提升面板面积需求和高世代线产能价值，带动行业盈利改善。
面板龙头有望通过玻璃基板业务打开第二成长曲线。
玻璃基板作为先进封装材料，在稳定性、细线路加工和高密度互连上具备优势，可应用于AI芯片封装。京东方板级玻璃基封装载板试验线已通线，TCL科技成立云启新材料，显示面板厂向半导体封装材料延伸的趋势强化，若实现客户验证和规模化导入，将打开先进IC基板成长空间。
报告回答的关键问题
LCD面板行业供给格局如何变化？
外资如三星、LGD退出LCD电视面板产能，中国大陆龙头份额持续提升。2026Q1全球大尺寸液晶电视面板出货量中，中国大陆四家面板厂合计市场份额达72.7%，同比提升3.5个百分点，供给向京东方、TCL科技等龙头集中。
玻璃基板在先进封装中有什么优势？
玻璃基板可同时承载高速电互连与低损耗光互连，是光电共封装的重要底层材料。依靠玻璃通孔实现芯片间电信号连接，在稳定性、细线路加工和高密度互连上优于有机基板，尤其在高温工况下不易热形变，适合高集成度芯片封装，是下一代高性能处理器和AI芯片的核心备选基材。
2026年家电行业有哪些投资主线？
报告提出三条投资主线：一是受益AI技术落地的新产品如NAS、智能影像等；二是全球能源价格上涨下油改电品类出海，如阳台储能、电动两轮车；三是低估值高股息的质量红利公司如美的、海尔、海信家电，推荐关注企业定价权提升机会。
报告中的代表性数据
2026Q1全球大尺寸液晶电视面板出货量
2026年第一季度，同比下降3.2%，中国大陆四家面板厂出货4430万片，同比增长1.7%，市场份额72.7%。
TCL华星2025年净利润
2025年，同比增长44.4%，营业收入1052.4亿元，同比增长17.4%。
全球TV 75英寸及以上出货占比
2025年，2020年占比为3.0%，大尺寸化趋势显著。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周家电板块行情回顾：申万家电指数下跌1.9%，细分板块白电上涨0.3%、黑电下跌0.3%、小家电下跌2.9%，并附有周度涨跌幅对比表格。
- 重点数据跟踪：包括人民币兑美元汇率周度升值11基点，LME铜现货结算价13356.5美元/吨周环比+0.4%，以及LME铝、冷轧卷板、布伦特原油、FBX海运价格等原材料价格走势图表。
- 行业动态：国家统计局6月CPI与PPI数据、GfK中怡康5月家电线下/线上零售数据、奥维睿沃7月TV面板价格预测、618期间清洁电器线上销售数据。
- 公司公告：TCL电子预计2026年上半年营收约603-657亿港元（同比+10%~20%），经调整归母净利润14.8-16.5亿港元（同比+40%~56%）；创维数字、巨星科技、亿田智能等公司业绩预告及业务进展。
- 投资标的覆盖逻辑：对极米科技、九号公司、影石创新、安克创新、绿联科技、华宝新能、TCL电子等公司的推荐理由及盈利弹性分析。
- 风险提示：原材料价格大幅上涨、行业需求趋弱、汇率大幅波动可能带来的业绩影响。
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