川海智库

报告概述

本报告围绕美国计划将2027财年国防预算提升至1.5万亿美元这一事件，分析其对全球安全格局和行业增长的深远影响。报告覆盖全球军费趋势、中国国防预算现状与展望，并深入剖析中国军工产业从内需单一驱动转向“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新格局。采用“建体系、走出去、军转民”的分析框架，分别阐述新一代智能化作战底座、低成本精确制导弹药、无人系统、军贸出海、商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等方向的增长逻辑。报告还包含板块数据回顾、细分赛道动态、上市公司公告和风险分析，为投资者提供全面的行业观察与投资参考。

报告的核心结论

美国计划2027财年国防预算达1.5万亿美元，创历史最大增幅

美国总统特朗普于2026年1月7日提出该计划，旨在应对“动荡危险时期”并打造“梦想军队”。若实现，较2026财年激增超50%，将直接拉动舰艇、战机、导弹等传统装备采购，并重点投向高超音速武器、无人机集群、太空防御等颠覆性技术领域，同时可能引发北约及亚太盟友同步扩军，形成全球军费共振。

中国军工产业形成内需、军贸、民用三轮驱动新格局

报告指出，中国军工已从依赖国内单一需求演变为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”的格局。第一曲线为国内装备现代化需求，聚焦备战打仗；第二曲线为军贸出海，凭借性价比和体系化作战能力提升全球份额；第三曲线为军用技术民用化，催生商业航天、低空经济等万亿级新产业。行业从“周期成长”转向“全面成长”。

我国国防预算占GDP比重低位，十五五期间预计稳步提升

近10年我国国防预算占GDP比重长期低于1.5%，处于全球较低水平。2025年国防支出17846.65亿元，增长7.2%，连续三年持平。在建军百年目标牵引下，新型装备进入批量交付期，预计“十五五”期间国防预算保持7-7.5%稳定增长，占比或有提升空间。

军工板块处于业绩兑现转折点，多重催化有望带来结构性机会

目前军工行业从业绩预期转向业绩兑现，中证军工指数PE为151.88倍。印巴冲突、阅兵预期、中东局势等事件催化，叠加航天强国战略和商业航天快速发展，板块在业绩增速和资金配置双重底部区间，国内外催化因素持续出现，建议把握结构性反弹机会。

报告回答的关键问题

美国国防预算1.5万亿美元对全球军工行业有何影响？

美国军费激增将沿两条路径传导：一是直接拉动传统装备采购，如舰艇、战机、导弹；二是定向投入高超音速武器、无人机集群、太空防御等颠覆性技术，加速产业化。同时可能迫使北约及亚太盟友同步扩军，形成全球军费共振，为跨国军工合作及军贸市场注入额外动能。

中国军工产业增长动能有哪些新变化？

中国军工产业已从过去依赖国内单一需求，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动格局。内需聚焦备战打仗和装备现代化；军贸凭借性价比和体系化作战能力份额持续提升；军用技术民用化催生商业航天、低空经济、未来能源等万亿级新产业，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环。

我国国防预算未来趋势如何？

我国国防预算占GDP比重长期低于1.5%，处于全球较低水平。在建军百年目标牵引下，实战化练兵增加装备消耗，新型装备进入批量生产交付期。预计“十五五”期间国防预算将保持7-7.5%左右的稳定增长，占GDP比重或有一定提升空间。

军工板块当前投资价值如何？

军工板块处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，PE为151.88倍，但事件催化（印巴冲突、阅兵、中东局势）和行业基本面改善提供支撑。叠加航天强国战略和商业航天快速发展，板块处于业绩增速、资金配置双重底部区间，国内外催化因素或将持续出现，建议把握结构性反弹机会。

报告中的代表性数据

17846.65亿元

2025年中国国防支出

2025年，同比增长7.2%，增幅连续三年持平。

约2.72万亿美元

2024年全球军费开支

2024年，同比增长9.4%，创冷战结束以来最大增幅，连续第10年增长。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 每周板块数据回顾：包含中证军工指数与上证综指走势对比、中信各行业涨跌幅、个股表现排名、板块估值PE-TTM走势图。
  • 新股跟踪：列表展示2020年至今新增军工股的股票名称、主营业务、总市值、最新收盘价及一周涨跌幅，涵盖兴图新科、天箭科技、北摩高科等多家公司。
  • 全军武器装备采购信息网需求跟踪：按周统计招标公告和采购需求数量，提供2023-2025年对比图表。
  • 重点公司盈利预测与估值：按建体系、走出去、军转民方向列出重点公司总市值、归母净利润及PE预测（2024A/25E/26E），包括宏达电子、航天电器、中无人机等。
  • 军工基金复盘：展示被动型及主动型军工基金的单位净值、基金份额、近期涨跌幅等，如富国中证军工、易方达国防军工等。
  • 细分赛道行业动态：覆盖商业航天（朱雀三号入轨、火星含水发现）、低空经济（市场规模1.5万亿元、上海目标）、增材制造（3D打印国防限制）、海洋工程、未来能源（核聚变实验）、大飞机（C919载客破400万人次）等。
  • 国际与国内行业动态：国际动态包括特朗普警告雷神公司加速生产、美国提出1.5万亿美元预算；国内动态有海军医院船访巴西、金砖海上联演、陆军AI教育课等。
  • 一周上市公司公告：详细列示中船防务、高德红外、中无人机、北方导航等公司业绩预告、股权变动、回购、合同签订等最新公告。
  • 风险分析：提示国防预算增长不及预期、武器装备交付不及预期、相关改革进展不及预期三大风险。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告