航天发射全年成功收官，继续看好商业航天阶段性机会

报告概述

本报告是国防军工行业动态报告，以2025年末两次成功发射为切入点，分析我国商业航天与军工产业的最新趋势。研究对象包括商业航天、卫星互联网、军贸出海、军用技术民用化等。覆盖范围涉及航天发射活动、低轨星座建设、军工三轮驱动格局（内需、外贸、军转民）以及细分赛道动态。报告采用事件点评与行业趋势分析相结合的方法，对近期航天发射、国际局势、政策变化进行梳理，并给出投资策略与推荐标的。读者可通过本报告把握商业航天阶段性机会，理解军工产业从周期成长向全面成长的转变逻辑。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 核心观点：详细阐述航天发射收官事件、卫星互联网建设进展、军工板块估值与投资策略，以及内需、军贸、军转民三轮驱动格局。
• 每周板块数据回顾：包含中证军工指数走势、个股表现排名、板块估值水平（PE-TTM）、新股跟踪列表、全军装备采购信息网招标与采购需求统计图表。
• 重点公司盈利预测与估值：航发动力、中航西飞、高德红外等传统军工与新域新质公司的归母净利润预测及PE估值表格，数据截至1月3日。
• 军工基金复盘：被动型与主动型军工基金的单位净值、份额变化、近一周涨幅及今年以来收益率，包括富国中证军工、易方达国防军工等。
• 投资策略：建体系+补短板+走出去——详解AI驱动智能化作战底座、低成本精确制导弹药和无人系统、军贸出海三大方向，并列出推荐标的。
• 细分赛道行业动态：商业航天（引力二号试车、航天国际合作）、低空经济（安徽低空公司成立、深圳无人机物流）、增材制造（全球3D打印市场预测、国产微型喷气发动机）、大飞机（C919/C929进展、印度航空事故）。
• 行业动态：国际动态包括阿联酋从也门撤军、俄乌冲突新进展、以色列禁令等；国内动态涉及中俄联合空中战略巡航、外交部台湾问题表态。
• 一周上市公司公告：同有科技股东减持、光电股份高管辞职、北化股份高新技术企业认定、航发动力投资设立通航动力公司等。
• 风险分析：提示国防预算增长不及预期、武器装备交付不及预期、相关改革进展不及预期三大风险。