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报告概述

本报告为国信证券发布的氟化工行业月度观察，聚焦2025年12月氟化工市场表现，主要研究对象包括制冷剂（二代、三代）、含氟聚合物（PVDF等）及上游原料。报告覆盖了氟化工指数走势、制冷剂价格与价差、出口数据、空调/汽车/冰箱等下游排产，以及液冷技术对氟化液和制冷剂需求的拉动。通过价格指数体系、配额政策解读和产业链数据跟踪，为投资者提供行业景气度判断和投资标的参考。

报告的核心结论

一季度主流制冷剂长协价格持续上涨

根据卓创资讯数据，2026年一季度R32长协价格为61200元/吨（承兑），环比上涨1000元/吨，涨幅1.66%；R410A长协价格为55100元/吨，环比上涨1900元/吨，涨幅3.57%。终端空调企业长协订单执行稳定，市场预期R32、R410A、R134a等品种价格将进一步走强。

2026年三代制冷剂配额制度延续，供需维持紧平衡

2026年三代制冷剂生产配额总量为79.78万吨，较2025年初增加5963吨，其中R32、R125、R134a配额增加，R143a、R152a等减少。配额调整灵活性提升至30%，企业在品种间可调配，但总供给仍受严格约束，预计主流产品景气度延续。

液冷技术带动氟化液与制冷剂需求快速增长

AI服务器功率密度大幅提升，浸没式和双相冷板式液冷成为趋势，带动上游氟化液（全氟聚醚、氢氟醚等）及制冷剂需求。据科智咨询，2027年中国液冷数据中心市场规模或突破1000亿元，2019-2027年复合增速高达51.4%。

PVDF价格在成本上涨和供需改善下有望持续修复

受原料价格上涨及行业开工率偏低影响，多家企业发布调价函。截至2026年1月7日，涂料级PVDF主流报价5.4-6.0万元/吨，制品级5.5-6.0万元/吨，锂电级4.8-6.0万元/吨。企业挺价意愿强，但下游需求尚未明显回暖，涨价传导仍存阻力。

报告回答的关键问题

2026年制冷剂配额如何分配？

2026年二代制冷剂R22生产配额削减3005吨至14.61万吨，R141b配额清零；三代制冷剂生产配额总量79.78万吨，较2025年初增加5963吨，其中R32增1171吨、R134a增3242吨、R125增351吨，R143a等减少。年内允许两次配额调整，累计调整增量不超过30%。

制冷剂价格未来走势如何？

2026年一季度主流品种长协价已确定上涨，R32、R410A分别环比上涨1.66%和3.57%。在配额约束收紧及下游空调排产高基数的背景下，报告预计R32、R134a、R125等主流制冷剂价格长期仍有较大上行空间，行业景气度延续。

液冷技术对氟化工行业有何影响？

数据中心液冷技术快速发展，浸没式和双相冷板式液冷成为趋势，带动上游氟化液（如全氟聚醚、氢氟醚）和制冷剂需求提升。报告建议关注新宙邦、巨化股份、东岳集团等氟化液供应商，以及液冷产业对制冷剂需求的增量。

PVDF价格为何上涨？

PVDF市场涨势再现，主要因原料价格上涨导致成本压力加大，叠加行业开工负荷短期难以提升，企业挺价意愿增强。截至2026年1月7日，涂料级、制品级、锂电级PVDF报价均有上浮，部分调价函触及6万元/吨，但下游实际需求尚未明显回暖。

报告中的代表性数据

61200

R32一季度长协价格

2026年一季度，R32长协价格61200元/吨（承兑），环比2025年四季度上涨1000元/吨，涨幅1.66%。来源：卓创资讯。

55100

R410A一季度长协价格

2026年一季度，R410A长协价格55100元/吨（承兑），环比2025年四季度上涨1900元/吨，涨幅3.57%。来源：卓创资讯。

11%

2026年1月空调总排产同比增长

2026年1月，2026年1月空调总排产同比增长11%，受春节错期影响，前两月累计排产与2025年高基数持平。来源：产业在线。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 12月氟化工行业指数表现及与大盘、化工指数的对比图。
  • 氟化工产业链主要品种价格涨跌幅跟踪表，涵盖制冷剂、萤石、氢氟酸等。
  • 各主要制冷剂（R22、R32、R125、R134a等）价格与原材料价差走势图。
  • 2022-2025年制冷剂出口量趋势及内外贸价格对比分析。
  • R32、R134a、R125等品种出口量及出口单价月度数据。
  • 主要制冷剂周度开工负荷率及月度产量数据跟踪（2024-2025年）。
  • 液冷数据中心市场规模预测（2019-2027E）及不同冷却技术解热能力对比。
  • 2026年二代、三代制冷剂配额核发详情，包括R22、R32、R125、R134a等品种的生产和内用配额分配表。
  • 空调、汽车、冰箱、冷柜、热泵等下游行业的月度排产、产量及出口数据。
  • 含氟聚合物（PTFE、PVDF、FEP等）价格与价差走势及企业调价动态。
  • 12月氟化工要闻汇总，包括东阳光并购大图热控、东岳集团R32扩产、金石资源收购诺亚氟化工等企业动态。
  • 重点公司盈利预测及投资评级，涉及巨化股份、东岳集团、三美股份的EPS和PE数据。

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