报告概述
本报告为国金证券化工行业周报，聚焦本周（1月5日-1月9日）化工市场动态。报告首先分享了人工智能在不同行业渗透顺序的思考框架，判断军工、编程、电商等将率先受益。随后回顾了本周化工板块市场表现，基础化工板块跑赢沪深300指数。报告详细跟踪了轮胎、聚氨酯、纯碱、农药、化肥等子行业的产品价格、供需变化及景气度，并重点分析了中石化与中航油重组、英伟达AI模型发布等重大事件。此外，报告提供了化工产品价格涨跌幅及价差变化数据，并对未来投资方向给出判断。
报告的核心结论
AI渗透按行业性能要求和成本敏感度分层推进
报告指出，AI行业渗透顺序取决于新技术是否好用且可商业化，需技术底座、系统协同、治理生态三层支撑。军工等对性能要求极高且成本不敏感的行业优先渗透，随后是编程、电商等标准化程度高的行业，再后为无人驾驶等重资产、高试错成本行业，最后是生活方式和社会治理领域。
大化工投资可布局于盈利周期见底、扩产周期结束、中期基本面向上
报告认为，市场存在认知偏差，等基本面拐点出现再买往往已错过最佳位置。应重点观察三个条件：盈利周期见底、扩产周期结束、中期基本面向上。当前中国大量化工优势产能盈利承压，这种不合理状态将逐步修复，大化工龙头企业有望重估。
中石化与中航油重组将提升航油产业链韧性和竞争力
报告重点分析了经国务院批准的中石化与中国航油重组事件。重组旨在构建炼化-机场一体化体系，减少中间环节，降低供应成本，保障航空业能源安全。同时双方将合力推进可持续航空燃料（SAF）全产业闭环，对标国际巨头。
报告回答的关键问题
人工智能在哪些行业会率先渗透？
报告认为，AI渗透顺序取决于技术是否好用且可商业化，需要技术底座、系统协同、治理生态三层支撑。率先渗透的是对性能要求极高且成本不敏感的行业如军工；其次是标准化程度高、试错成本低的行业如编程、电商；再后是重资产、高试错成本的非标场景如无人驾驶；最后是生活方式和社会治理。
当前是否是布局大化工的时机？
报告指出，市场存在等基本面拐点再买的认知偏差，但复盘历史发现当板块基本面见底时位置已经不舒服。报告认为看到三个条件即可布局：盈利周期见底、扩产周期结束、中期基本面向上。当前化工行业盈利水平与行业地位不匹配，修复过程将带来龙头企业重估机会。
中石化与中航油重组对化工行业有何影响？
报告显示，2026年1月8日国务院批准中石化与中国航油重组，旨在构建炼化-机场一体化体系，减少中间环节，降低航油供应成本，保障航空能源安全。双方还将融合中石化的SAF研发与中国航油的加注网络，打造全产业闭环，提升国际竞争力。这可能是强强联合的开端，值得关注后续化工投资机会。
报告中的代表性数据
布伦特原油期货均价
本周（1月5日-1月9日），环比上涨12.46美元/桶，涨幅25.38%。
SW化工指数周涨幅
本周（1月5日-1月9日），同期沪深300指数上涨2.79%，基础化工板块跑赢指数。
聚合MDI市场均价
截至2026年1月8日，较上周同期价格下跌1.40%，需求端表现一般，市场弱势延续。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周市场回顾：包含大盘指数、板块涨跌幅、化工标的PE-PB分位数等图表，帮助了解化工板块在A股中的估值水平和相对表现。
- 国金大化工团队近期观点：对轮胎、浙江龙盛、胜华新材、钛白粉、新和成、神马股份、聚氨酯、纯碱、农药、三氯蔗糖、安赛蜜、麦芽酚、煤化工、化肥、华鲁恒升、宝丰能源等子行业和个股进行详细分析，覆盖供给、需求、成本、景气度跟踪等维度。
- 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化：列出工业级碳酸锂、LDPE、丁二烯等涨幅前五产品，以及天然气、硝酸等跌幅前五产品，并包含TDI价差、纯碱价差等价差变化分析，附历史价格走势图。
- 本周行业重要信息汇总：梳理中化国际2025年全年业绩预亏、国能新疆煤制气项目进展、国务院批准中石化与中国航油重组等重大事件及其影响。
- 风险提示：包括国内外需求下滑、原油价格剧烈波动、国际政策变动影响产业布局等三项风险因素，为投资决策提供参考。
- 行业投资评级说明：定义买入、增持、中性、减持的预期涨幅标准，帮助投资者理解报告推荐含义。
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