川海智库

报告概述

本报告由Lazard于2026年1月发布，全面回顾2025年全球并购市场，并对2026年进行展望。报告首先分析了并购的历史量化与质性驱动因素，包括融资条件、宏观经济、经济情绪以及企业信心、竞争压力、监管环境等。其次，报告详细总结了2025年并购市场的三大特征：大型交易激增、剥离与分拆增加以及私有化交易显著回升。最后，报告基于内部调查提出了2026年八个关键主题，涵盖企业野心、私募股权退出、监管环境、创新驱动、地缘政治、AI竞赛等。报告还包括对消费者、医疗、工业、科技、能源等行业的深入分析，以及地缘政治与私募资本的专题深潜。

报告的核心结论

2025年全球并购交易额同比增长40%，大型交易主导市场。

2025年全球宣布的并购交易额较2024年增长40%，其中超过100亿美元的交易额飙升120%，占全年交易总额的近三分之一。交易数量反而下降4%，说明增长主要由少数大型交易驱动。

剥离与分拆活动显著增加，企业同时追求规模与聚焦。

2025年超过10亿美元的已完成剥离和分拆交易额同比增长50%。企业一方面通过并购获取规模效应以投资技术和研发，另一方面通过剥离非核心资产实现聚焦，两者看似矛盾实则并行。

北美私有化交易创2007年以来新高，主权财富基金积极参与。

2025年北美私募主导的私有化交易数量和金额均超过2024年60%，达到2007年以来最高水平。中东主权财富基金作为共同投资者参与大型交易，成为显著新趋势。

2026年并购活动预计保持强劲，受多重因素支撑。

稳定的融资条件、企业战略野心回升、私募股权退出压力、AI驱动的行业变革、以及更有利的监管环境（在美国）将共同支撑2026年并购交易价值保持高位。Lazard多数董事总经理预计各自领域的交易额将显著增长。

地缘政治与监管因素成为并购决策的结构性要素。

美中并购走廊持续萎缩（较2016年峰值下降约70%），而美欧走廊保持韧性。2026年，交易方需将地缘政治和监管审查视为并购环境的结构性特征，而非暂时波动。

报告回答的关键问题

2025年全球并购市场表现如何？

2025年全球并购宣布交易额同比增长40%，北美、亚太（尤其是日本）、欧洲均实现增长。大型交易（超100亿美元）激增120%，而交易数量下降4%。剥离与分拆活动活跃，北美私有化交易创2007年以来新高。

推动2025年并购增长的主要因素有哪些？

报告指出，虽然宏观经济和融资条件部分解释了增长，但更重要的因素是战略层面的：企业信心回升、竞争压力增大、美国监管环境被认为更有利于交易、以及企业通过大型交易实现产业重构的迫切需求。此外，日本公司治理改革推动了亚太地区交易增长。

2026年并购市场有哪些值得关注的主题？

报告提出八大主题：大型企业野心增强、私募股权长期持有资产货币化、美国监管环境持续有利、创新驱动行业快速涌现新标的、持续去集团化聚焦主业、地缘政治仍是决策关键、AI能力争夺战、支持性融资环境。其中，AI将加速行业分化，成为跨行业并购的重要推手。

地缘政治如何影响未来并购？

美中并购持续萎缩，但医疗领域例外（美企通过许可协议获取中国生物医药创新）。美欧并购走廊保持韧性，东南亚、印度、墨西哥等“去风险”目的地日益重要。2026年，美国贸易政策稳定性、欧盟监管收紧等将影响跨境交易。

报告中的代表性数据

40%

全球宣布并购交易额同比增长

2025年，2025年全球宣布的并购交易总额较2024年增长40%（数据来源：Dealogic/ION）。

120%

超100亿美元交易额同比增长

2025年，2025年交易额超过100亿美元的大型并购交易总价值较2024年增长120%，占全年总交易额的近三分之一。

>60%

北美私有化交易同比增长

2025年，2025年北美私募主导的私有化交易数量和金额均较2024年增长超过60%，为2007年以来最高水平。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整的历史并购驱动因素分析，包括量化因素（估值、融资条件、宏观经济）和质性因素（企业信心、竞争、监管、地缘政治）。
  • 2025年并购市场详细回顾，按地区（北美、欧洲、亚太）和行业（科技、医疗、工业、金融、能源等）展示增长数据及关键交易案例。
  • 2026年八大主题深度解读，涵盖企业战略野心、私募股权退出、监管环境、AI竞赛、融资支持等，并附有Lazard董事总经理调查结果。
  • 消费者、医疗、工业、能源、科技等关键行业的2026年并购展望，包括子行业动态、驱动因素与风险。
  • 私募资本专题深潜，分析续期基金（CV）、股息资本化、结构融资等退出工具，以及二级市场趋势与规模预测。
  • 地缘政治专题深潜，详细阐述美中、美欧并购走廊现状，以及中国去风险、本土化压力、美欧关系稳定等三大趋势。
  • 附录包含数据方法论、注释与免责声明，以及来源说明。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

相关报告