报告概述
本报告是方正证券研究所发布的北交所2026年度策略报告。报告回顾了2025年北交所的市场表现、制度进展与流动性改善情况，展望2026年制度改革方向、资金流入趋势与新股发行节奏。报告重点分析了固态电池、人形机器人、智能驾驶、AI+、商业航天、新材料、新消费及顺周期等产业链的发展阶段与投资机会，并给出具体标的推荐。报告旨在为投资者提供北交所板块的全面分析与前瞻判断。
报告的核心结论
北交所流动性显著提升，全年换手率超越双创板块
2025年北证50日均换手率为3.27%，高于创业板指的2.60%和科创50的1.33%。流动性逐级提升，虽下半年有所回落，但仍接近创业板水平，市场活跃度明显改善。
北交所高质量扩容持续推进，排队公司盈利规模显著提升
截至2025年12月25日，北交所有排队公司173家，2024年归母净利润平均数为1.01亿元，中位数0.78亿元，远高于存量公司（平均0.45亿元）。新股发行节奏下半年提速，全年募资72亿元，预计2026年稳中有升。
长线资金持续流入，指数化产品将引入增量资金
公募基金持仓北交所市值逐步增长，25H1达223.83亿元，占全A持仓比重提升至0.37%。北证50ETF和专精特新指数基金规模合计超190亿元，未来社保、保险等长期资本参与有望增强市场稳定性。
固态电池进入量产前夕，北交所产业链公司受益
全球固态电池预计2027-2028年量产，2024年出货量5.3GWh，同比增长4.3倍。北交所固态电池产业链涵盖设备、材料等环节，纳科诺尔、贝特瑞等公司具备先发优势。
报告回答的关键问题
北交所2025年市场表现如何？流动性有何变化？
2025年北证50指数上涨38.75%，相对沪深300超额收益21.32个百分点。流动性逐级提升，全年日均换手率3.27%超双创板块；下半年虽回落但接近创业板。全年北证A股成交额占全A比重1.56%。
北交所2026年制度改革有哪些看点？
预计2026年北交所将继续深化发行上市、交易、引导中长期资本等制度改革。重点看点包括市值打新、网下询价发行、北证50ETF推出、盘后固定价格交易等，将丰富市场工具并吸引增量资金。
北交所哪些产业链具备投资机会？
报告指出固态电池、人形机器人、智能驾驶、AI+、新材料、商业航天、新消费及顺周期行业是重点方向。其中固态电池量产前夕，机器人从实验室走向商业化，AI+政策驱动应用端机会，新材料关注国产替代，新消费兼具稀缺性与高成长。
北交所新股发行节奏如何？打新收益怎样？
2025年北交所共发行25只新股，下半年提速。新股首日涨跌幅中位数267%，中签率中位数0.03%。预计2026年发行数量与规模稳中有升，打新收益率或维持今年水平。
报告中的代表性数据
北证50日均换手率
2025年截至12月23日，北证50指数日均换手率3.27%，高于同期创业板指2.60%、科创50指数1.33%，显示北交所流动性显著提升。
北交所平均营收增速
2025年前三季度，北交所上市公司平均营收为5.19亿元，同比+6.77%，重回正增长；平均归母净利润0.33亿元，同比-6.69%，降幅收窄。
排队公司归母净利润中位数
2024年，截至2025年12月25日，北交所排队公司173家，2024年归母净利润中位数0.78亿元，显著高于存量公司中位数0.38亿元，显示高质量扩容。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整报告包含2025年北交所市场表现详细回顾，包括指数走势、流动性变化、估值对比及业绩分析。
- 包含2026年北交所制度改革展望，涵盖发行上市、交易、引导中长期资金等方向的分析。
- 详细分析固态电池产业链，涵盖设备、材料等环节，列举纳科诺尔、贝特瑞等公司基本面数据。
- 机器人产业链专题，分析传感器、轴承、电机等硬件环节，并给出开特股份、苏轴股份等标的。
- AI+产业链专题，覆盖算力、液冷、AI应用等方向，提供并行科技、曙光数创等公司分析。
- 新材料专题，涵盖半导体耗材与轻量化材料，涉及民士达、锦华新材等多家公司。
- 商业航天与低空经济专题，分析政策红利与产业链受益标的如星图测控、富士达。
- 新消费专题，分析医美、宠物、文创等细分领域，包括锦波生物、路斯股份等。
- 顺周期行业分析，关注光伏、锂电等领域反内卷政策下的投资机会。
- 风险提示章节，包括宏观经济、政策支持、市场竞争及公司业绩不及预期等风险。
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