汽车行业2026年投资策略

报告概述

本报告是国元证券经纪（香港）研究部发布的汽车行业年度投资策略，研究对象覆盖整车、动力与储能电池、人形机器人三大产业链环节。报告首先回顾2025年国内汽车市场运行状况，接着分别分析出口、电池、机器人三大增长驱动力的最新进展和未来趋势，最后给出投资建议与重点标的。研究方法上，报告依托乘联会、海关总署、第一商用车网、ICC鑫椤资讯等公开数据，结合主要厂商产品规划和量产时间表进行交叉验证，既关注产业基本面，也兼顾估值水平。适合关注汽车产业链的投资机构、产业研究者和企业战略人员阅读，帮助快速建立2026年汽车行业投资分析框架。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 基于乘联会、第一商用车网等机构数据，报告用大量图表展示2025年前10个月狭义乘用车零售量、累计同比增速、新能源乘用车渗透率以及重卡月度销量变化，直观呈现国内需求稳中有升、新能源替代加速的行业图景，为后续分析提供基础数据底稿。
• 报告从乘用车和卡车两个维度拆解出口表现，包括月度出口数量、出口金额、出口均价和新能源车占比，并对比2022年以来走势。数据显示乘用车出口保持较高增速、新能源车出口占比提升，卡车出口数量增速达30%，全方面反映中国汽车出海的量价趋势和结构变化。
• 围绕电池产业链，报告整理动力电池装机量月度与年度走势、新能源车单车平均电量、全球储能电池出货量及电池级碳酸锂价格变化，重点分析储能需求快速增长对锂价和电池供需的影响，并展望2026年液态锂离子电池行业可能维持的相对紧平衡状态。
• 报告以表格形式详细梳理宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技、亿纬锂能、清陶能源、卫蓝新能源、赣锋锂业等固态电池厂商的技术路线、最新突破与量产进度，同时列出广汽、上汽、长安、东风、蔚来、小鹏等车企的装车时间表，是理解固态电池产业化节奏的核心参考。
• 报告重点分析特斯拉Optimus V3在灵巧手、仿生结构、视觉系统和AI集成方面的突破，介绍其产能规划与目标售价；同时介绍宇树H2、小鹏IRON等国内产品，展示人形机器人行业生态百花齐放的现状，并讨论从实验室走向规模化量产的关键条件。
• 报告对比亚迪股份、零跑汽车、庆铃汽车、首程控股等四家重点标的进行深入点评，内容包括销量交付、财务表现、新品规划、合作伙伴关系、估值水平等，并明确给出推荐逻辑和潜在催化剂，为投资者提供可操作的研究框架。
• 报告汇总汽车、电池、机器人三大产业链主要上市公司的总市值、主营业务收入、归母净利润、PE、PB等指标，数据截至2025年11月28日，覆盖比亚迪、长城、吉利、理想、小鹏、蔚来、宁德时代、赣锋锂业、地平线、优必选等公司，便于横向比较估值差异和成长性。
• 报告在最后集中提示投资风险，包括整车需求不及预期、整车价格竞争过于激烈、固态电池和机器人技术创新不及预期等，强调上述风险可能对行业增长和公司盈利产生负面影响，提醒投资者在决策时充分考虑不确定因素。