报告概述
报告由海通国际发布，聚焦中国必选消费品行业在2025年12月的需求表现。研究对象包括次高端及以上白酒、大众及以下白酒、啤酒、调味品、乳制品、速冻食品、软饮料和餐饮8个子行业。报告通过收入预测与同比增速分析，覆盖各行业单月及累计数据，并结合政策、天气、节日等外部因素解读行业动态。报告旨在为投资者提供短期消费趋势的量化参考，帮助理解行业分化逻辑与潜在拐点。
报告的核心结论
传统品类如白酒、啤酒和乳制品延续承压
报告显示，12月次高端及以上白酒收入同比下滑17.0%，大众及以下白酒下滑3.1%，啤酒下滑5.7%，乳制品下滑3.4%。消费意愿减弱、替代品竞争及季节性因素是主要拖累，其中飞天茅台散瓶批发价首次跌破1499元官方指导价，月末虽有反弹但非趋势逆转。
调味品、软饮料及餐饮行业增长加速
12月调味品收入同比增1.4%，软饮料增3.6%，餐饮增0.7%。政策支持、消费者健康意识提升及便捷需求是主要驱动力。软饮料产量在11月结束连续两个月负增长，折扣力度减小反映淡季竞争减弱。
速冻食品需求景气度维持，价格竞争弱化
12月速冻食品收入同比增4.0%，C端需求旺盛，餐饮端受天气转冷及品类丰富支撑，大B定制稳定增长。报告指出行业价格竞争逐渐失去竞争力，优质产品持续获取市场份额。
乳制品需求不足，折扣力度加大
液态奶线上零售价折扣率较11月继续加大，反映渠道去库存压力。2026年春节较晚，2025年四季度需求承压，渠道进货谨慎。但报告展望2026年供给持续去化，原奶价格有望上升，利好龙头乳企。
报告回答的关键问题
12月哪些必选消费行业保持正增长？
据海通国际预测，12月调味品、速冻食品、软饮料和餐饮四个行业保持正增长，增速分别为1.4%、4.0%、3.6%和0.7%。这些行业受益于政策支持、消费者健康意识提升及便捷需求增加。
白酒行业12月整体走势如何？
12月白酒市场先扬后抑：上旬因旺季预期价格微涨，中旬核心单品集体下探，月末因资金回笼终端均价大幅下探。飞天茅台散瓶批发价于12日首次跌破1499元，28日经销商会议后政策控量引发短期反弹，但非趋势逆转。
啤酒行业12月为何收入下滑？
12月啤酒收入同比降5.7%，主要因两轮寒潮天气导致气温骤降，户外消费场景收缩，餐饮、夜场等即饮渠道承压。线上促销带动精酿和高端礼盒销售，即时零售保持韧性，但整体处于传统淡季调整阶段。
乳制品行业当前面临什么问题？
12月乳制品收入同比降3.4%，需求延续弱势。渠道进货谨慎以消化库存，液态奶线上折扣率加大。供给端2025年牛奶产量预计增1%，供需矛盾仍存，但2026年原奶价格有望上升，市场低价竞争或减少。
报告中的代表性数据
次高端及以上白酒单月收入
2025年12月，同比下滑17.0%，1-12月累计收入3776亿元，同比下滑7.1%。
调味品单月收入
2025年12月，同比增长1.4%，1-12月累计收入4539亿元，同比增1.3%。
啤酒单月收入
2025年12月，同比下降5.7%，1-12月累计收入1705亿元，同比降0.3%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 各子行业基本面深度跟踪，包括次高端及以上白酒、大众及以下白酒、啤酒、调味品、乳制品、速冻食品、软饮料、餐饮等8个行业的单月及累计收入图表。
- 历史收入预测数据对比，展示2020年以来各行业月度收入变化趋势及同比增速曲线。
- 宏观与行业因素分析，包括政策支持、天气变化、节日效应、消费者行为变迁等对行业的影响。
- 重点公司评级列表，如贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份等，附有优于大市评级及股票代码。
- 相关报告链接，如《中国必选消费品12月价格报告》《全球啤酒变革启示》等，便于交叉参考。
- 风险提示章节，涵盖经济增长低于预期、收入增长缓慢、食品安全问题等潜在风险。
- 英文摘要（附录1），提供报告核心结论和财务数据的英文翻译。
- 重要信息披露与免责声明，包括分析师认证、利益冲突、评级定义及全球分发说明。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
