报告概述
本报告为2025年12月第5期中观景气跟踪，研究对象为12月22日至28日各行业景气变化。覆盖下游消费、科技制造、上游资源、物流人流四大板块，从供给、需求、价格、库存等维度进行高频数据追踪。报告旨在帮助投资者快速把握周期资源品价格上涨与科技硬件景气延续的结构性机会，识别消费复苏节奏与风险点。
报告的核心结论
周期资源品价格因供给受限上涨
受环保限产、产能约束等因素影响，基础化工、电新原料及工业金属价格大幅上涨，其中PTA、磷酸二铵、碳酸锂等品种涨幅显著。供给紧张叠加下游需求较强，推动价格上行。
科技硬件景气受AI需求驱动延续偏强
AI基建投资持续拉动电子产业链需求，DRAM存储器价格环比明显上涨，11月PCB出口额同比高增。存储芯片及印制电路板等领域景气度维持高位。
旅游景气边际改善但内需消费复苏仍待观察
上海迪士尼拥挤度同比上升，海南旅游价格指数受封关影响环比提升，显示服务消费边际改善。但地产销售同比延续低位，乘用车零售同比下滑，耐用品消费仍显疲弱。
报告回答的关键问题
2025年末哪些周期品价格涨幅最大？
报告显示，碳酸锂价格环比上涨14.6%，氢氧化锂涨18.3%，PTA涨7.4%，磷酸二铵涨3.2%。主要受产能受限、供给扰动影响，如矿端复产预期、环保限产等因素。
电子产业高景气能否持续？
AI基建驱动下，存储价格持续上涨，PCB出口高增。但需关注下游需求变化及产能释放节奏。目前产业链景气仍偏强，但需警惕贸易摩擦和需求波动风险。
海南旅游价格指数为何上升？
受12月海南封关政策影响，旅游景气环比明显改善，海南旅游价格指数环比+2.5%。封关释放消费潜力，带动相关服务需求提升。
报告中的代表性数据
DRAM DDR4现货均价
截至2025.12.26当周，DRAM DDR4现货均价为63.6美元，反映AI需求拉动下存储器涨价趋势。
全国生猪内三元均价
截至2025.12.28，生猪价格环比上涨，养殖亏损幅度边际收窄。
秦皇岛港Q5500动力煤平仓价
截至2025.12.26，煤价继续下跌但降幅收窄，港口库存高位回落。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 下游消费板块详细分析：包括上海迪士尼拥挤度、海南旅游价格指数、30大中城市商品房成交面积、乘用车零售、生猪价格等高频数据图表。
- 科技制造板块深度跟踪：涵盖DRAM存储器价格走势、PCB出口金额与均价、半导体开工率等，并分析AI基建对产业链的拉动作用。
- 上游资源品价格与库存数据：包括动力煤、铜、铝等品种的现货与期货价格、库存变化趋势，以及供给扰动因素解读。
- 物流人流景气指标：涵盖地铁客运量、百度迁徙指数、航班架次、高速公路货车通行量、港口吞吐量等，反映经济活跃度。
- 化工与电新材料细分：PX/PTA、硫磺/磷化工、碳酸锂等价格变动及供需格局分析，附带开工率数据。
- 风险提示：国内政策不确定性、贸易摩擦、地缘政治风险对市场的潜在影响。
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