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报告概述

本报告是教育行业2026年投资策略研究，覆盖海外教育板块，包括高等教育、职业培训和学科培训三大细分领域。报告分析了高教行业政策推进与基本面触底带来的困境反转机会，职教领域青年技能培训需求激增带动的景气上行，以及教培行业在“双减”后走向特许经营的竞争格局变化。报告基于办学质量指标、市场规模估算和牌照发放情况，为投资者提供行业趋势判断和标的建议。

报告的核心结论

民办高教困境反转可期

报告指出，高教监管以办学质量提升为前提、营利性牌照为激励，湖南省2025年重启营利性分类管理试点，有望向全国推广。经过5年办学投入增加，关键指标已达标，预计投入周期见顶，规模效应将显现，高教公司经营效益触底回升，迎来盈利修复与估值提升双重利好。

青年技能培训需求激增，职教景气上行

报告预计，大学毕业生及高考落榜生逐年增长，青年人群（16-24岁）因缺乏技能失业率偏高，推动职业技能培训需求井喷。2025年技能培训市场规模预计达800亿元，渗透率仅5%，成长空间大。职教公司有望受益于招生增长和利润率扩张。

教培行业走向特许经营，强品牌实现高增长

学科培训行业“双减”后产能缩减96%，牌照重新发放但供给短缺未改善，非合规机构仅贡献11.2%产能。运营资质成为产能增长关键，获牌机构均为具备教研实力和长期经验的品牌，行业集中度持续提升。报告判断教培从市场化竞争转向“特许经营”，正规机构将加速扩张。

报告回答的关键问题

民办高校的投资价值如何？

报告认为，民办高教困境反转可期。政策上营利性分类管理有望重启，办学投入周期见顶，未来规模效应将提升盈利能力。同时，民办高校承接增量高教需求，估值具备修复空间。建议关注宇华教育、中教控股等。

技能培训市场有多大？

报告预计2025年技能培训市场规模约800亿元，渗透率仅5%。青年就业压力驱动需求快速增长，高中毕业生和大学毕业生数量持续增加，而大学扩招缓慢，导致技能培训市场景气度持续提升。

教培行业政策走向如何？

报告指出，“双减”后学科培训产能大幅缩减，行业从完全市场化竞争走向“特许经营”。办学牌照发放有限且集中于头部机构，非合规机构影响微弱。未来运营资质仍是决定产能增长的首要因素，强品牌机构将受益。

高教行业盈利拐点何时到来？

报告判断，高教公司经过5年办学投入增加，生师比、生均办学经费等指标已达标，投入周期见顶。随着规模效应显现，经营效益有望逐步触底回升，盈利拐点临近。

报告中的代表性数据

800亿元

技能培训市场规模（预计）

2025年，报告预计2025年技能培训市场规模达800亿元，渗透率仅5%，意味着有较大增长空间。

96%

学科培训产能缩减幅度

双减后，学科培训行业经历“双减”大洗牌，产能大幅缩减96%，反映供给端的剧烈收缩。

11.2%

非合规机构产能供给占比

当前，非合规机构仅提供11.2%的产能供给，对竞争格局影响微乎其微，合规头部机构优势明显。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整市场回顾与指数表现：涵盖教育指数近期走势及与恒生国企指数的对比，提供短期和长期表现数据。
  • 高教行业深度分析：包括民办高校监管政策梳理、办学质量指标达标情况、营利性分类管理试点进展及对投资回报的影响。
  • 职教行业景气度研究：分析青年人群就业压力与技能培训需求的关系，市场规模测算与渗透率评估，以及招生增长驱动因素。
  • 教培行业竞争格局剖析：梳理各地白名单机构，分析办学牌照发放情况，探讨行业从市场化走向特许经营的转型逻辑。
  • 重点公司盈利预测与估值表：提供海外教育、医药、社服板块主要上市公司的市值、PE、利润预测及复合增速等详细数据。
  • 海外医药与社服板块动态：包括翰森制药、和铂医药等药企授权合作事件，携程、同程旅行三季报业绩分析及博彩、餐饮行业重点公司。
  • 东方甄选运营数据跟踪：包含抖音直播间GMV、SKU、粉丝结构等详细图表，用于观察直播电商趋势。
  • 风险提示与评级说明：详细列出政策收紧、业务发展不及预期、市场竞争等风险因素，以及申万宏源研究的投资评级体系。

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