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报告概述

本报告是广发证券GenAI系列研究的最新成果，聚焦于火山引擎和阿里巴巴在生成式AI领域的最新进展。研究对象包括火山引擎发布的豆包大模型1.8、视频生成模型Seedance 1.5 Pro等产品，以及千问APP接入高德地图后形成的超级Agent能力。报告覆盖了模型性能对比、商业化路径、生态格局变化等核心议题，采用实测对比和官方数据相结合的方法，为投资者提供了AI应用落地和算力需求变化的分析框架。

报告的核心结论

豆包大模型商业化路径逐渐清晰

截至2025年12月18日，豆包大模型日均Tokens使用量突破50万亿，保持高速增长。在价格不变的情况下，通过MoE架构优化和多模态Token效率提升，降低了单位推理成本，应用端算力成本增速低于Tokens增速，为商业化奠定了基础。

千问高德融合实现超级Agent从理解到执行的跨越

千问APP接入高德后，获得了实时路况、扫街榜等物理世界数据能力，在出行时长估计、餐厅推荐和路线规划等场景中，从信息建议升级为直接调用服务并生成可执行卡片，显著优于未接入实时数据的其他AI应用。

科技竞争重心从商业模式转向底层硬实力

与移动互联网时代不同，大模型研究依赖基础研究积累、算力工程和算法创新，难以速成。头部企业加大在技术和人才上的投入，中国科技产业迎来由技术本身主导竞争格局的关键转折点。

推理侧算力占比提升将带动国产AI芯片和基础软件需求

随着模型推理和应用落地成为算力需求主要驱动力，推理任务对AI硬件性能要求较低，国产AI芯片选择范围更广。同时，企业数据微调和RAG相关的基础软件成为必备基础设施，相关厂商有望受益。

报告回答的关键问题

豆包大模型1.8相比前代有哪些提升？

豆包大模型1.8在工具调用、复杂指令遵循及OS智能体等维度显著增强，在多模态理解与智能体执行力上与Qwen3比肩。视觉能力升级至单次1280帧视频解析，在MMMU-Pro和VideoMME等基准上超越Qwen3-VL。同时保持价格不变，通过Token效率优化降低算力开销。

千问APP接入高德地图后能做什么？

千问APP接入高德后，获得了实时路况、扫街榜等能力，可智能推荐餐厅、规划最优出行路线，并支持多需求协同处理。实测中，千问能直接调用高德生成路线卡片和餐厅链接，用户可一键导航或查看详情，实现从意图理解到服务执行的跨越。

AI大模型商业化面临哪些挑战？

报告指出，AI大模型相关应用竞争加剧，生态体系尚在演进中；商业回报效果仍需验证；Agent相关应用整合存在数据权限和流程标准化参差不齐的风险，影响体验一致性。

推理侧算力增长对哪些公司有利？

推理侧算力占比提升受益的公司包括AI芯片和服务器领域的寒武纪、浪潮信息、紫光股份，以及基础软件工具领域的第四范式、星环科技。此外，超级Agent介入出行、本地生活等场景，有望带动智慧交通、AI+电商等相关公司。

报告中的代表性数据

50万亿

豆包大模型日均Tokens使用量

截至2025年12月18日，较2025年9月的30万亿日均tokens大幅增长，自发布以来增长417倍，居中国第一、全球第三。

1000万

千问APP公测下载量

公测后一周（截至2025年11月24日左右），千问APP于2025年11月17日公测，一周下载量破1000万，23天月活用户数突破3000万。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整豆包大模型家族全景图，包括豆包1.8、Seedance 1.5 Pro、Seedream 4.5等产品的详细技术架构和性能对比表。
  • 豆包大模型Token使用量增长趋势图（2024年5月至2025年12月），展示自发布以来417倍增长的详细时间序列。
  • 千问APP、豆包APP和DeepSeek在出行路线时长估计、周边餐厅推荐、出行游玩路线规划三个场景的实测对比截图和详细分析。
  • 阿里生态全景图，展示千问APP与高德地图、淘宝、飞猪等核心应用的协同关系，以及超级Agent可能带来的流量结构变化。
  • Doubao Seed-1.8与Qwen3系列在Agent能力和多模态理解能力的详细对比表格，覆盖数学、推理、视频理解等多个基准。
  • Seedance 1.5 Pro在视频和音频多维度对比雷达图，与Kling 2.6、Veo 3.1等竞争对手的全面比较。
  • 豆包大模型训练架构图（计算-通信细粒度重叠的MoE架构）和Seedance 1.5 Pro训练架构图，解释算力效率提升的技术细节。
  • 重点公司估值和财务分析表，包括金山办公、金蝶国际、寒武纪、浪潮信息等20家公司的评级、EPS和PE等财务数据。
  • 风险提示章节的详细讨论，涵盖AI应用竞争加剧、商业化回报验证、Agent整合不确定性三个方面。
  • 广发证券投资评级说明和法律声明，以及分析师团队介绍。

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