本报告是国际货币基金组织与冈比亚的年度第四条磋商，同时结合扩展信贷安排（ECF）第五次审查和韧性与可持续性安排（RSF）第二次审查。报告全面评估冈比亚的经济表现和政策框架，覆盖中期宏观经济展望、财政与货币政策、外部部门、金融稳定、治理以及气候变化韧性等主题。分析基于IMF工作人员与冈比亚当局的讨论、量化业绩标准和偿债能力评估，并包含世界银行联合债务可持续性分析。读者可借此了解IMF对冈比亚经济的权威判断、政策建议、资金支持安排，以及完整报告中的详细数据、图表和评估方法。
报告指出，冈比亚经济在2025年保持强劲增长，主要由农业、建筑和旅游业支撑；但随着中东战争推高能源、食品和化肥价格，2026年增长预计明显减速，中期将回到潜在水平附近。战争还削弱旅游和侨汇收入，并使通胀在短暂回落后重新抬头，高于央行目标。
2025年财政赤字扩大，主要源于一次性转移支付和支出超支。当局计划通过增收措施、重排支出和世界银行赠款，将2026年总体赤字压缩约一个百分点，并继续推进国内收入动员和公共财政管理改革，使公共债务走上持续下行通道。债务可持续性分析显示整体风险仍高，但偿债能力评级已有改善。
尽管近期政策利率有所下调，但考虑到中东战争带来的通胀压力，IMF建议维持紧缩立场，并准备好根据数据随时调整。官方与平行市场汇率差距保持在较低水平，外汇市场运行平稳，维持灵活的汇率制度有助于吸收外部冲击和保障储备。央行也承诺停止准财政操作，并修订法律以强化独立性与治理。
基于世界银行综合指标改善，冈比亚偿债能力评级上调至“强”，相应提高了债务可持续性分析的阈值。公共债务现值占GDP比重预计在预测期内低于70%基准，反映债务路径总体可控；但报告仍将外部和总体债务困境风险列为“高”，要求继续推进财政整顿并严格控制或有负债。
IMF支持的改革议程正从宏观稳定延伸到长期增长动力，治理、商业环境和气候适应被置于优先位置。报告强调，改善制度质量和营商条件有助于吸引私人投资、创造就业，而持续的能力发展援助将帮助当局实施结构性改革并提高数据质量。
中东战争通过推高石油、食品和化肥价格，直接加大冈比亚的进口成本和通胀压力，并削弱旅游业和侨汇收入。报告估计，2025年经济增速为6%，2026年将放缓至4.7%，经常账户赤字扩大，国际储备承压。为应对由此产生的国际收支需求，IMF完成了相关审查，批准了ECF增资和两项安排延期。
IMF和世界银行的联合评估认为，冈比亚公共债务中期可持续，但外部和总体债务困境风险仍高。虽然偿债能力评级上调至“强”，公共债务现值占GDP比重预计在预测期内低于70%基准，但外部债务服务与收入比在2026-2039年间将突破阈值，流动性压力较大。报告强调，坚持财政巩固、依赖优惠融资和加强债务管理是降低风险的关键。
2026年，中东战争推高了国际油价，造成冈比亚国际收支缺口扩大和外援减少风险。为此，当局请求将ECF和RSF安排延长六个月，并将ECF增资20%的份额，以补充储备、为改革赢得时间。IMF执董会批准了相关请求，允许立即拨付约2250万美元，ECF总访问额升至140%的份额。
直接原因是支出超支，包括未列入预算的专项转移支付约GDP的1.2%、对国有电力公司和国有花生购销公司的紧急转移约GDP的1.8%，以及高于预期的利息和社会支出。同时，非洲50资产循环第二笔款项延迟，使收入表现被抵消。2025年总体赤字升至GDP的5%，远高于此前预计的1.1%。
在韧性与可持续性安排（RSF）下，冈比亚已完成气候变化法案、指数保险监管、将自然灾害风险纳入中期财政框架等改革，第二次审查还批准实施碳基消费税。当局计划在2026年底前完成转型分类法和气候数据仓库，并将电力关税改革推迟至2027年。IMF认为这些措施有助于减少化石燃料依赖、提高农业生产力并吸引气候融资。
2025年，2025年税收收入占GDP的12.9%，高于2024年的10.9%，达到IMF计划设定的目标。国内收入动员的改善得益于税收政策和征管改革，以及IMF技术援助支持。
2025年，2025年公共债务占GDP的82.1%为估计值；基线预测显示2026年降至73.5%、2027年降至67.8%。债务承载能力已上调至强，但风险仍高。
2025年末，不良贷款率从2024年末的24.7%降至8.4%，受益于贷款重组和偿付条件改善，但仍高于历史平均水平，需继续加强风险监测。
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