报告概述
本报告是中信建投证券发布的通信行业动态研究报告，聚焦AI大模型与应用持续发展带来的算力投资机会，同时关注量子科技产业化进展。报告覆盖AI算力产业链、运营商、军工通信与卫星、液冷、智能控制器、物联网模组、线缆及深海科技、工业互联网、云通信等多个方向。主要分析内容包括DeepSeek V3.2发布、亚马逊Trainium3芯片、AMD对华出口AI芯片、谷歌量子计算观点、工信部筹建量子信息标准化技术委员会等产业要闻，并结合通信板块行情数据与上市公司公告，给出投资建议和推荐标的。报告采用事件驱动与产业趋势结合的分析框架，通过行情回顾、产业要闻、重要公告等模块，为投资者提供阶段性配置参考。读者可借此快速把握AI算力最新催化、量子科技政策动向以及通信板块短期表现，辅助判断相关产业链的阶段性投资机会。
报告的核心结论
AI大模型持续迭代，应用发展尚未终局，阶段性机会不断。
报告指出，DeepSeek V3.2强化Agent能力，豆包与中兴合作推出手机工程样机，显示AI应用仍在快速发展。当前大模型格局未定，各厂商均有进步或逆袭可能，不应因某一模型阶段性领先而过度看空其他产业链。手机、眼镜等终端形态虽未完全突破，但都可能引发阶段性行情，值得持续关注。
AI算力需求长期乐观，持续推荐AI算力板块。
近期AI产业链催化密集，包括谷歌新模型和TPU性能提升、亚马逊发布Trainium3、摩尔线程上市等，同时英伟达、阿里、AMD等公司均否认AI泡沫。报告认为世界正处于AI产业革命中，影响深远，不能简单类比云计算或新能源，应以长期视角看待，对AI带动的算力需求和应用非常乐观。
量子科技获政策加码，关注核心环节。
工信部公示量子信息标准化技术委员会筹建方案，将制定量子计算、量子通信、量子精密测量等领域标准。量子科技作为国家重点布局的未来产业，承载新经济增长点重任。报告建议重点关注稀释制冷机、低温同轴线缆等关键环节，相关产业有望加速发展。
本期通信板块表现优秀，通信设备领涨。
本期通信（申万）指数上涨3.69%，跑赢沪深300指数2.41个百分点，在申万31个一级行业中排名第2。二级子行业中通信设备上涨5.03%，通信服务下跌1.22%。天孚通信、通宇通讯等个股涨幅居前，显示市场对AI算力、光通信等方向的关注度较高。
报告回答的关键问题
DeepSeek V3.2发布对AI行业意味着什么？
DeepSeek V3.2正式版强化了Agent能力并融入思考推理，在公开推理类Benchmark中达到GPT-5水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro。这标志着开源模型在推理能力上继续逼近顶尖闭源模型，同时DeepSeek-V3.2-Speciale进一步探索模型能力边界。报告认为这体现了AI大模型仍在快速迭代，行业格局未定，各家都有进步空间。
亚马逊Trainium3芯片有哪些性能提升？
亚马逊发布的Trainium3基于3纳米制程打造，性能较Trainium2提升4倍，能效提升40%。配套的UltraServer系统在训练和高负载推理场景下速度提升超过4倍，内存容量增至4倍，最多可连接100万颗Trainium3芯片构建超大规模集群。此外，正在研发的Trainium4将支持与英伟达芯片协同工作，体现了自研AI芯片的持续迭代。
工信部筹建量子信息标准化技术委员会有何意义？
该委员会业务范围覆盖基础共性、量子计算、量子通信、量子精密测量等领域，将制定术语定义、关键技术、核心组件、测试评估等标准。这意味着量子科技作为未来产业将拥有统一规范和评价体系，有助于推动量子计算、量子通信等技术的产业化落地。报告建议关注稀释制冷机、低温同轴线缆等核心硬件环节。
AMD恢复对华出口AI芯片需要缴纳多少税费？
AMD CEO苏姿丰确认已获批对华出口MI308芯片，并计划在销售时向美国政府支付15%的税款。她同时明确表示，科技行业并非处于AI泡沫中，相关担忧被夸大。这一事件表明美国AI芯片对华出口政策出现灵活调整，但额外税费将影响相关芯片的竞争力，对中国AI算力产业链的供给格局产生一定影响。
报告中的代表性数据
通信（申万）指数周涨幅
本期，报告期内通信板块表现优秀，跑赢沪深300指数2.41个百分点，在申万31个一级行业中排名第2。
亚马逊Trainium3芯片性能提升
2025年发布，Trainium3基于3纳米制程，相较Trainium2，训练和高负载推理场景速度提升超过4倍，内存容量增至4倍，能效提升40%。
上期推荐投资组合平均收益率
上期，上期投资组合“中际旭创、新易盛、源杰科技、联特科技、华丰科技、锐捷网络”按相同权重测算平均上涨2.98%，跑赢沪深300指数1.70个百分点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整版包含AI算力板块概览图，梳理算力产业链上下游主要环节和相关公司，帮助投资者快速定位投资标的。
- 包含历史推荐组合与通信（申万）指数、沪深300指数的当周收益率对比图表，展示组合长期表现和相对收益。
- 详细列出本期推荐投资组合及持续关注个股名单，覆盖AI算力与云计算、运营商、军工通信、液冷、智能控制器、物联网模组等方向。
- 包含申万一级行业周涨跌幅排名、通信行业个股涨幅前10名与后10名数据，呈现板块内部结构分化情况。
- 收录5G/6G产业要闻，如德国电信实现5G与TETRA网络互联，展示关键任务通信技术的最新进展。
- 人工智能专题要闻，包括TikTok巴西数据中心投资、AMD对华芯片出口、OpenAI收购Neptune强化模型训练监控等。
- 量子技术专题要闻，涵盖工信部量子信息标准化技术委员会筹建方案、VIAVI与QNu Labs战略合作、谷歌CEO对量子计算拐点的判断。
- 卫星互联网专题要闻，包括卫星互联网低轨14组卫星成功发射、垣信卫星与空中客车签约合作等。
- 运营商集采动态，涉及中国联通UPS、变压器、5G消息系统集采，中国移动负载均衡器、扩展型皮基站集采等招标信息。
- 通信行业一周重要公告，包括国脉科技、工业富联、润泽科技、烽火通信等公司的回购、中标、减持及定增等公告。
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