报告概述
本报告由中国投资协会股权和创业投资专业委员会、北京金融街研究院与投中嘉川联合编制，以2014年下半年为基期，构建中国创投100综合指数、国资创投50发展指数、外资创投50发展指数以及人工智能投资指数等多维度指标体系。报告基于CVSource私募股权市场投研数据库，结合定性与定量分析及访谈调研，从募资、投资、退出三大维度系统追踪中国创投市场的运行态势与结构变迁，覆盖2014年至2025年上半年的长周期数据。报告旨在为政策制定者、投资机构及研究人员提供科学可靠的决策参考，帮助读者理解创投行业周期规律、资本流向与政策效应。
报告的核心结论
中国创投市场已步入新一轮价值成长通道
报告显示，中国创投100综合指数在经历多轮周期性调整后，自2024年低位实现稳健回升，2025年上半年已回升至历史均值上方。同期投资数量达5,074起，投资总规模5,748亿元，共有131家中企IPO，市场展现出较强韧性与持续复苏势头，标志着市场进入高质量发展的新周期。
国资创投高位整固，主导地位依然稳固
国资创投50发展指数在长期走强后进入高位调整，2025年上半年回落至585.75，但仍处于历史较高水平。国资机构累计管理基金数量和规模持续领先，投资方向聚焦于“卡脖子”关键环节与前沿技术，展现良好的抗波动能力与战略调整空间。
外资创投持续承压，处于深度调整期
受地缘政治、技术管制及“两头在外”模式受阻影响，外资创投在募资、投资、退出三端均面临结构性压力。报告显示，外资创投50发展指数自2021年峰值后持续回落，目前处于历史低位区间，整体仍处于深度调整与动能重塑的过程中，美元基金正调整资产配置策略，为未来重返中国市场积蓄动能。
人工智能投资指数逆势增长，创历史新高
2023年后，生成式AI技术浪潮引发资本高度集中，人工智能投资指数在2025年上半年攀升至历史新高。资本从早期政策驱动转向“技术突破+商业应用”双轮驱动，人工智能已成为当前创投市场中的亮点板块。
报告回答的关键问题
中国创投市场目前发展到什么阶段？
报告指出，中国创投市场已从2024年的低位实现稳健回升，2025年上半年综合指数回到历史均值上方，正处于新一轮价值成长通道。但市场内部呈现分化，国资创投高位整固、外资创投深度调整，整体呈现结构优化与复苏并行的发展特征。
国资创投在市场中扮演什么角色？
报告显示，国资创投经过多年发展已成为中国创投市场的主导力量。国资创投50发展指数长期运行于高位，投资方向紧密围绕国家战略，聚焦半导体、新材料等硬科技领域。尽管募资与退出端存在结构性压力，但国资机构正通过深化市场化协同、拓展退出渠道等方式巩固引领地位。
外资创投为什么持续下行？
外资创投50发展指数自2021年后由升转降，主要原因是美元基金在募资、投资、退出三端同时承压：地缘政治导致海外LP谨慎，美国对华技术管制限制硬科技投资，境外上市渠道收窄冲击“两头在外”模式。截至2025年上半年，该指数已降至208.58，处于深度调整期。
人工智能投资为何能逆势增长？
报告认为，2023年后以OpenAI为代表的生成式人工智能技术浪潮，叠加国内大模型机构崛起，使资本高度集中于AI赛道。即便一级市场整体投资节奏放缓，人工智能投资指数仍大幅攀升至历史最高点，发展逻辑从政策驱动转向技术与商业化双轮驱动。
报告中的代表性数据
中国创投100募资分指数
2025年上半年，该数值为2025年上半年中国创投100募资分指数，较2024年下半年的87.32进一步下探，反映募资端仍处于筑底企稳阶段。
外资创投50投资分指数
2025年上半年，该数值较2021年上半年峰值230.78回落83.87%，反映美元基金在硬科技敏感领域投资受限、整体投资规模大幅收缩。
人工智能投资指数
2025年上半年，人工智能投资指数攀升至历史新高，显示生成式AI技术浪潮下资本高度集中于该赛道，且已超越前期阶段性高点。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整市场数据与趋势图表：涵盖2014年下半年至2025年上半年中国创投100综合指数、募资分指数、投资分指数、退出分指数的全部走势数据，并标注重大政策事件节点，帮助读者直观把握创投市场周期性波动与阶段性拐点。
- 指数编制方法详解：说明以2014年H2为基期、基点100的设定逻辑，披露募资、投资、退出三维度及规模、数量六项指标的等值权重方案，给出指数计算公式和样本筛选条件，便于专业读者验证与复算。
- 国资创投50发展指数专题：系统呈现国资创投发展指数及三个分指数的历史轨迹，分析政府投资基金、科创板、并购六条等政策如何影响国资募投退表现，并结合入选机构规模与数量特征展现国资主导地位。
- 外资创投50发展指数专题：跟踪外资创投发展指数自2014年以来的波动，重点讨论2021年后地缘政治、中概股监管及“两头在外”模式受阻带来的三端压力，并附入选机构成立年份与管理规模分布。
- 人工智能投资指数专题：梳理AI投资从政策驱动到技术驱动的演变，解读2017年《新一代人工智能发展规划》、ChatGPT发布、DeepSeek推出等关键节点，分析资本向大模型与硬科技集中的结构性变化。
- 产业投资热度与机构画像：提供2025年上半年中国创投100、国资创投50、外资创投50三类机构在各行业的投资热度排行榜，展示半导体、人工智能、新材料等领域的集中度差异，并统计入选机构的累计管理基金数量与规模区间。
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