报告概述
本报告聚焦创投类企业，系统分析当前一级市场在募资、投资、退出各环节的复苏态势。报告覆盖2025年全市场私募股权基金备案、投融资交易及科创企业IPO数据，并梳理A股与港股主要创投上市公司的项目布局。通过回顾政策周期与IPO数量的联动规律，报告旨在帮助投资者理解创投行业业绩向好的驱动因素，并为筛选具备国资背景、硬科技储备丰富的标的提供参考框架。
报告的核心结论
一级市场募投管退各环节呈现良性复苏
2025年新备案基金数近四年来首次回升，注册资本同比增长15.49%；投资交易数量超过2021年水平，总金额保持稳定，显示市场活跃度提升且投资更加理性。退出端科创类IPO数量与金额大幅增长，港股科创企业募资额增长超4倍，有效拓宽创投机构退出渠道。
硬科技与国资背景成为市场主导力量
资金高度聚焦先进制造、医疗健康、集成电路三大赛道，合计占比近60%；国资背景出资占比已攀升至接近90%，成为一级市场绝对主导资金方。国资机构在融资端可获取低成本长期资金，在投资端资源整合能力强，且布局的硬科技项目成长确定性高。
未来IPO数量有望进一步增加
政策端持续放松，北交所、科创板、创业板拓宽上市标准；IPO数量与二级市场表现呈顺周期规律，随着市场行情向好，企业上市动机增强。预计未来科创类IPO将持续增加，为创投企业提供更通畅的退出路径。
聚焦硬科技的创投企业业绩有望爆发
光大控股、四川双马等A股及港股创投上市公司已集中布局芯片、AI、航天等硬科技赛道，储备了长鑫存储、蓝箭航天等优质标的。这些项目契合科创属性要求，随着IPO扩容，有望通过退出实现高额回报，推动业绩增长。
报告回答的关键问题
当前创投行业是否迎来拐点？
是。2025年一级市场出现近四年首次回升，新备案基金数和投资交易数量均显著增长，退出端科创IPO量额大幅攀升，显示行业正走出低谷进入复苏周期。报告指出募投管退各环节均呈现良性态势，硬科技和国资主导特征凸显。
创投类企业如何受益于IPO扩容？
创投类企业通过投资硬科技企业，在企业IPO后退出实现资本增值。当前政策放宽上市标准，科创板、创业板、北交所对未盈利硬科技企业包容性增强，叠加二级市场行情向好，科创类IPO数量有望增加。聚焦该领域的创投机构可依托储备项目获得更高退出回报。
哪些创投标的值得重点关注？
报告建议增持科创项目储备丰富、具备国资背景且在硬科技细分赛道聚焦的标的，重点推荐中国光大控股、四川双马。此外越秀资本、鲁信创投、浙江东方、九鼎投资等也被列为受益标的，因其在芯片、AI、医药等赛道均有深度布局。
硬科技投资为何成为主流方向？
国家战略对硬科技自主可控的政策引导，使先进制造、集成电路、医疗健康等成为资金倾斜重点。同时民间资本收缩，国资资金填补缺口并主导方向。硬科技项目成长空间大，契合科创属性，退出时收益潜力高，因而成为创投机构的核心赛道。
报告中的代表性数据
新备案基金注册资本增长率
2025年 vs 2024年，2025年新备案中国私募股权投资基金注册资本总额约2.79万亿元，同比增长15.49%，近四年来首次回升。
港股科创企业IPO募资金额增长倍数
2025年 vs 2024年，2025年港股科创属性企业IPO募资金额从112亿元增至547亿元，增长超4倍。2026年截至2月24日IPO募资总额已达2025年同期的10倍。
国资背景出资占比
2025年，2025年一级市场国资背景出资占比已上升至接近90%，成为绝对主导资金方。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 创投企业商业模式详解：报告深入拆解“募投管退”全业务流程，说明各环节核心运作方式及创投企业的盈利来源，帮助读者理解行业底层逻辑。
- 一级市场募资端数据与结构分析：包含2019-2025年新备案基金数量及注册资本变化曲线，以及国资背景出资占比的长期趋势图，展示市场资金格局演变。
- 投资端行业分布与活跃度分析：提供2025年融资事件数量与金额的月度/年度对比，以及按行业划分的投资占比（先进制造23%、医疗健康20%等），揭示资金流向热点。
- 退出端IPO数据详表：汇总A股和港股科创属性企业IPO数量及募资金额，按板块（创业板、科创板、北交所、港股18A/18C）细分，并包含2026年初最新数据。
- 政策周期与IPO数量联动分析：梳理2009年以来重要政策文件及其对IPO节奏的影响，结合沪深300走势图，证明IPO数量与二级市场行情呈顺周期规律。
- 主要创投上市公司投资项目全景：以表格形式列出光大控股、四川双马、鲁信创投、九鼎投资、浙江东方、越秀资本近年投资标的，涵盖行业及典型案例。
- 券商参与IPO项目布局情况：展示在审企业中券商投资标的分布，包括国泰海通、中信证券等参与的11家代表性公司，反映行业竞合格局。
- 风险提示与投资建议：完整阐述IPO受阻和回报不及预期两大风险，并提供估值表（PB、BPS等）及个股评级，为投资决策提供参考。
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