化妆品原料行业保持较快增长，北交所拟上市公司维琪科技、珈凯生物持续领先——北交所消费服务产业跟踪第四十三期（20251214）

报告概述

本报告是华源证券北交所消费服务产业跟踪系列的第四十三期，以化妆品原料行业为当期核心研究对象。报告首先利用欧睿国际和弗若斯特沙利文等机构数据，梳理了全球及中国化妆品市场的发展现状，并重点分析了化妆品活性原料中的多肽和植物提取物两大细分领域，包括市场规模、增速与未来预测。在此基础上，报告对北交所拟上市企业维琪科技和珈凯生物进行了专题解读，覆盖业务结构、收入来源、财务表现、客户体系及行业地位。此外，报告延续了该系列对北交所消费服务产业的周度跟踪，统计相关企业的股价、市值和估值变化，并选取重要公告进行点评。通过产业链、竞争格局、公司分析相结合的框架，报告为关注化妆品原料赛道及北交所消费服务板块的投资者提供了数据参考和跟踪视角。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 报告以产业链视角展开，清晰呈现了从上游原料供应、包材和制造，到中游品牌商，再到下游渠道与消费者的完整链条，并逐一分析各环节的议价能力与盈利特征。其中指出国内代工厂商数量众多但集中度低，品牌商掌握定价权，原料商的专业化分工明显，为理解化妆品原料企业的竞争环境提供了基础框架。
• 基于欧睿国际数据，报告展示了2015年至2024年全球及中国化妆品市场的规模变化。2024年全球化妆品市场规模达到5503亿美元，中国市场规模为4924亿元，中国已成为全球第一大国别市场。数据按年份展示了复合增长率情况，为判断化妆品原料行业的下游需求提供了宏观背景。
• 报告将化妆品原料分为基质、一般添加剂和活性原料三大类，并重点说明活性原料中的防晒、保湿、美白、控油、抗衰、修护等功能成分。通过举例玻色因、活性肽、烟酰胺等常见原料，解释了活性原料如何决定产品功效，成为品牌核心竞争力的来源。
• 针对多肽原料，报告分别给出全球和中国市场的规模数据、年复合增长率及未来预测。全球化妆品多肽原料市场从2019年的8.7亿美元增至2024年的15.4亿美元，中国从11.2亿元增至21.7亿元。报告还分析了多肽在功效护肤领域的应用渗透，以及国内外品牌对活性肽的关注度提升。
• 针对植物提取物原料，报告展示了全球和中国市场的增长轨迹。全球市场从2019年的99.8亿美元增至2024年的133.6亿美元，中国从204.5亿元增至270.2亿元。报告认为健康环保意识和现代提取技术进步是主要驱动，预计2029年全球市场将达172.1亿美元，中国将达396.5亿元。
• 报告拆解了维琪科技的业务构成，其以皮肤活性多肽为核心，并延伸至中国特色植物原料和基础原料。2025年上半年化妆品原料收入占总营收55.2%，毛利率76.44%；ODM成品业务收入占比接近四成，且毛利率有所提升。公司客户包括多家国际美妆巨头和国内知名品牌，显示出较强的市场竞争力。
• 报告拆解了珈凯生物的业务结构，其聚焦化妆品功效原料，产品覆盖舒缓、祛斑美白、保湿修护等方向。2024年绿色天然原料产品收入占比63.21%，毛利率78.18%；合成产品占比36.65%。客户涵盖珀莱雅、华熙生物、巨子生物等知名品牌，根据协会证明，公司在植物提取功效原料领域市场地位领先。
• 报告对北交所消费服务产业41家核心标的进行周度统计，包括市值涨跌幅中值、市盈率分布、市值分布，并列出涨幅前十个股及其业务简介。2025年12月8日至12日期间，73%企业上涨，锦波生物、朱老六、一致魔芋等涨幅居前，数据表完整展示了各标的的市值、市盈率和2024年业绩。
• 报告将北交所泛消费相关标的分为泛消费、食品饮料和农业、专业技术服务三个子板块，分别跟踪其市盈率TTM中值变化。本周泛消费板块PETTM中值由50.0X升至50.1X，食品饮料和农业由50.5X降至49.1X，专业技术服务由26.2X降至25.9X，并列出各板块的领涨个股。
• 报告汇总了康比特、国义招标、视声智能等公司的最新公告，包括股东减持计划实施情况，以及国义招标前三季度业绩下滑的原因分析。同时报告提示了宏观经济环境变动、市场竞争和资料统计误差等风险，帮助投资者全面评估不确定性。