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报告概述

本报告是财信证券发布的消费电子行业2026年年度策略报告，旨在分析消费电子行业在AI技术驱动下的发展趋势与投资机会。报告覆盖智能手机、PC、平板电脑、智能眼镜、耳机、可穿戴设备等主要终端市场，并深入剖析苹果产业链、ODM、光学等核心产业链环节。报告基于2025年市场表现和业绩数据，结合政策导向、技术演进和竞争格局，采用终端与产业链双维度分析框架，对2026年行业走势作出前瞻性判断，为投资者提供行业评级、重点股票和具体投资方向参考。

报告的核心结论

消费电子行业延续量价齐升态势，零部件及组装环节主导增长。

2025年前三季度，申万消费电子板块营收同比增长25.77%，归母净利润同比增长22.80%，其中零部件及组装环节是核心增长引擎，品牌消费电子短期承压。报告认为这一趋势有望在2026年延续，AI创新与结构升级成为主要驱动力。

AI终端加速渗透，生成式AI手机与AI PC开启换机新周期。

生成式AI手机累计出货量已突破5亿部，增长重心向中高端市场下沉；AI PC出货量预计从2026年开始显著提升，由新一代处理器商用化推动。报告指出，AI功能正成为终端产品标配，并驱动平均售价持续攀升。

智能眼镜市场爆发式增长，AR与AI双轮驱动潜力释放。

2025年前三季度全球AI智能眼镜销量同比增长285.19%，AR眼镜销量同比增长70.39%。Meta、阿里夸克等生态融合方案与光波导技术突破共同推动市场扩大，AI+AR眼镜被视为下一代人机交互终端，光学模组成本占比超40%。

折叠屏手机蓄势待发，苹果入局将催化市场成熟。

中国折叠屏手机出货量保持两位数增长，集邦咨询预测2026年苹果首款折叠屏iPhone推出将成为关键转折点，提升高端用户接受度。报告建议关注铰链、UTG玻璃及MIM结构件等核心增量环节。

产业链价值升维，全栈能力与光学技术构筑新壁垒。

ODM行业从规模扩张转向价值提升，头部厂商通过中国核心+全球支点布局增强抗风险能力，全栈能力成为竞争关键。光学环节受益于手机影像升级与AIoT感知需求，光波导等方案是AI眼镜消费级突破的核心。

报告回答的关键问题

AI如何推动消费电子终端创新？

报告指出，AI技术正从功能叠加迈向生态重构，生成式AI手机、AI PC、AI眼镜等终端加速放量。AI功能成为高端机型标配，驱动智能手机ASP攀升，并推动AI眼镜从拍照向AI+AR融合交互进化，重塑终端使用体验与产品价值。

消费电子板块2025年表现如何？

申万消费电子指数年初至11月30日上涨42.54%，在电子二级行业中排名第三。前三季度板块营收同比增长25.77%，归母净利润同比增长22.80%，其中零部件及组装环节贡献主要增量，品牌消费电子利润下滑，板块分化明显。

2026年消费电子的投资主线是什么？

报告维持领先大市评级，建议聚焦AI创新+结构升级主线，重点关注消费电子零部件及组装龙头、光学产业链（尤其是光波导技术企业）、折叠屏产业链核心环节（铰链、UTG玻璃、MIM结构件）以及深度参与苹果AI功能落地的企业。

智能眼镜市场是否值得关注？

值得。2025年全球AI智能眼镜销量预计超700万台，AR眼镜销量预期上调至95万台。Meta、阿里夸克等生态融合产品推动需求爆发，光波导方案突破为消费级普及奠定基础。光学模组成本占比超40%，利好相关光学厂商。

苹果2026年有哪些新产品值得期待？

报告提到苹果预计于2026年推出首款大众价位笔记本和折叠屏iPhone，同时规划多项AI功能，包括Health+订阅服务、超级Siri以及与谷歌Gemini大模型合作。这些创新有望带动苹果产业链量价齐升，相关硬件升级与AI服务企业将受益。

报告中的代表性数据

42.54%

申万消费电子指数涨幅

2025年初至11月30日，申万消费电子指数上涨42.54%，在申万电子二级行业中排名第三，其中零部件及组装指数上涨50.15%，品牌消费电子指数下滑9.06%。

14755.01亿元，同比+25.77%

消费电子板块营收增速

2025年前三季度，申万消费电子板块实现营业收入14755.01亿元，同比增长25.77%，占电子板块总营收的50.16%，增速超过电子板块整体。

312万台，同比+285.19%

AI智能眼镜销量增速

2025年前三季度，全球AI智能眼镜销量达312万台，同比增长285.19%，其中三季度销量165万台，同比增长371.43%，市场呈现爆发式增长。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 详细的市场回顾：包含申万消费电子指数走势、个股涨跌幅排名、板块估值水平及历史分位等图表和数据，帮助读者快速把握2025年板块整体表现。
  • 终端市场深度分析：分手机、PC、平板、智能眼镜、耳机、可穿戴设备等品类，逐一梳理出货量、市场规模、技术趋势和竞争格局，并附带相关图表。
  • 苹果产业链专题：深入分析iPhone、iPad、Mac、AirPods、Apple Watch等产品线销售数据，以及苹果AI战略（Health+、Siri、Gemini合作）和eSIM技术影响，并梳理相关供应链企业。
  • ODM行业转型分析：探讨AI终端爆发下ODM厂商从代工向全栈解决方案服务商转型的路径，包括供应链区域化布局、全栈能力壁垒及竞争格局演变。
  • 光学产业链价值解读：聚焦手机光学升级、AIoT感知需求、AR眼镜光学方案（光波导等），分析光学模组成本占比和技术演进方向。
  • 投资建议与重点股票：基于行业评级给出具体投资主线，包括零部件及组装、光学、折叠屏等方向，列举重点覆盖公司及其盈利预测和评级。
  • 政策与产业趋势梳理：引用国务院人工智能+行动等政策，分析政策对AI终端普及和行业创新的推动效应。
  • 风险提示：系统列出下游需求不及预期、技术迭代风险、行业竞争加剧、供应链与地缘政治等风险因素，为投资者提供风险参考。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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