报告概述
本报告是东吴证券研究所发布的电动车行业2026年年度策略报告。报告以全球新能源车市场为研究对象，覆盖中国、欧洲、美国及其他新兴市场，从需求、产业链、新技术三条主线展开分析。需求层面，报告分别测算了国内、欧洲、美国及其他地区的电动车销量，并结合单车带电量提升，对动力电池装机需求进行预测；同时，报告将储能市场作为独立变量，评估其对锂电总需求的拉动作用。产业链层面，报告聚焦电池与材料环节的产能利用率、供需格局、价格走势和盈利变化，并讨论了碳酸锂、钴等上游资源的价格弹性。新技术方面，报告重点分析了固态电池的产业化节奏、技术路线以及干电极、等静压等核心工艺和设备。报告采用中性与乐观、悲观情景对比的预测框架，为投资者理解2026年电动车与锂电产业景气度提供了完整分析视角。
报告的核心结论
2026年全球新能源车销量预计增14%，动力电池需求增约20%。
报告预计2026年全球新能源车销量达2453万辆，同比增长14%。其中欧洲和新兴市场是主要增长引擎，欧洲销量预计增长30%，其他地区预计增长48%。考虑单车带电量提升，全球动力电池需求预计增长19.5%至1704GWh，国内本土动力电池装机需求预计增21%。
储能市场爆发，2026年锂电需求上修至30%以上增长。
报告预计2025年全球储能电池需求611GWh，同比增长86%；2026年进一步上修至64%增长，规模接近1000GWh。储能高增带动全球动力+储能需求合计在2026年增长30%以上，持续超出市场预期，成为锂电需求的重要增量。
产业链供需反转，涨价持续，盈利弹性可观。
报告认为储能电池供不应求导致2026年一季度淡季不淡，行业产能利用率维持高位。电池价格已上涨1-3分/Wh，六氟磷酸锂、VC等材料价格大幅超预期上涨，铁锂、负极、隔膜、铝箔等散单价格同步走高，预计2026年长协价格陆续落地，各环节盈利实现合理恢复。
固态电池聚焦硫化物路线，产业化明显加速。
报告指出固态电池技术聚焦硫化物体系，核心材料为锂磷硫氯和硫化锂。产业化节奏上，2025年底前完成小试并下线车规级电芯，2026年推进百MWh中试线优化与样车路试，2027年实现小规模量产和装车示范。设备端整线价值量增加2倍，干电极、一体化成膜机、等静压设备为核心设备。
当前主流公司估值偏低，重点配置龙头与涨价弹性标的。
报告认为2026年锂电行业需求增长32%，且2027年仍可维持20%以上，供需格局明显改善。当前主流公司2026年估值不足20倍，投资建议聚焦格局和盈利稳定的电池龙头，以及具备涨价弹性的材料龙头，同时关注碳酸锂资源龙头和固态电池新技术方向。
报告回答的关键问题
2026年全球新能源车销量能增长多少？
报告预计2026年全球新能源车销量为2453万辆，同比增长14%。其中中国市场预计销量1925万辆，同比增15%；欧洲市场预计512万辆，同比增30%；美国因补贴退出销量可能同比减少10%；其他地区预计增长48%。整体看，欧洲和新兴市场是主要增长支撑。
储能电池为什么会出现紧缺？
报告显示储能需求爆发式增长，2025年全球储能电池需求预计增长86%，2026年继续保持64%增速。需求端，中国容量电价与商业模式创新、欧洲和新兴市场大储翻倍、美国AI数据中心带来新需求；供给端，2025年全球储能产能利用率已达91%，头部公司满产，新增产能要到2026年底才逐步释放，因此紧缺局面预计持续到2026年上半年。
固态电池什么时候能够量产装车？
报告梳理了固态电池产业化时间表：2025年底前完成小试并下线车规级电芯，2026年进行百MWh中试线优化和样车路试，2027年实现小规模量产并开始装车示范运营。技术路线以硫化物为主，核心材料为固态电解质锂磷硫氯和硫化锂，同时干电极、等静压等设备环节是产业化关键。
2026年锂电池产业链哪些环节有涨价弹性？
报告指出当前多个环节供需已现拐点。储能电池价格已上涨1-3分/Wh；六氟磷酸锂散单价格已涨至18万元/吨，远超此前预期，26年长协价格有望跟进；VC价格已涨至6万元/吨以上，26年有望涨至10万元；铁锂正极、负极、隔膜、铝箔等散单价格已上涨，预计2026年大客户长协价格陆续落地，各环节盈利弹性较大。
美国电动车补贴取消对销量影响大吗？
报告预计美国市场2025年销量增速放缓至4%，2026年补贴完全退出后销量同比减少10%（中性预期）。但报告同时指出，美国电动化率仍较低，后续本土车企新车型投放提速，渗透率提升空间广阔；此外宁德时代通过技术授权模式与福特、通用、特斯拉合作，仍可获得IRA制造补贴，相关产能超预期。
报告中的代表性数据
2026年全球新能源车销量预测
2026年，报告预计2026年全球新能源车销量达2453万辆，同比增长14%。其中中国1925万辆、欧洲512万辆、其他地区233万辆，美国中性预期149.8万辆。
2026年全球储能电池需求预测
2026年，报告预计2026年全球储能电池需求同比增长64%，规模接近1000GWh。2025年预计储能需求为611GWh，同比增86%。
2026年全球动力电池需求预测
2026年，报告预计2026年全球动力电池需求同比增长19.5%至1704GWh，主要受国内单车带电量提升与海外销量增长带动。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 中国、欧洲、美国及其他地区的电动车销量详细预测表格，包含月度、季度及乐观/中性/悲观三种情景假设，以及2024-2030年的中长期预测数据。
- 全球动力电池、储能电池需求测算框架，区分国内与海外、乘用车与商用车，并给出单车带电量和装机需求的完整数据链。
- 电池环节的全球竞争格局分析，包括宁德时代、比亚迪、LGES等主要厂商的份额变化，欧洲、美国市场的定点与产能布局，以及技术授权模式进展。
- 储能电池供需平衡测算，梳理主流厂商的出货目标、产能利用率与扩产计划，分析紧缺持续时间及价格走势。
- 锂电材料各环节（电解液、隔膜、铁锂正极、负极、铜箔、铝箔、结构件等）的产能利用率、价格、盈利水平与竞争格局，附龙头公司盈利弹性测算。
- 上游资源端碳酸锂、钴的供需平衡与价格预测，包含主要锂资源公司的业绩弹性敏感分析。
- 固态电池专题：涵盖技术路线、产业化时间表、核心材料与设备、固态电池出货量预测，以及复合集流体技术进展和行情复盘。
- 投资建议与风险提示：给出电池、材料、资源、新技术方向的标的梳理和估值表，并提示竞争加剧、政策变化、可再生能源装机不及预期、原材料供应不足等风险。
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