报告概述
本报告是华创证券研究所发布的周期行业产业月报系列之一，以稀土永磁材料为核心研究对象，重点覆盖烧结钕铁硼、粘结钕铁硼和钐钴三类永磁体。报告从稀土元素的战略地位切入，先梳理全球稀土资源分布与供给格局，再沿产业链自上而下拆解：从宏观开采指标和微观金属原料，到三种永磁体的性能差异、生产工艺、国家标准及应用领域，最后聚焦A股与港股主要稀土永磁生产企业的经营表现和行业竞争特征。报告采用产业链分析与多维度对比框架，既呈现资源端的政策变量，也剖析产品端的技术路径，能够帮助读者系统建立对稀土永磁产业从资源到产品、从技术到市场的完整认知，尤其适合关注稀土板块投资机会和产业趋势的研究人员参考。
报告的核心结论
中国在全球稀土资源中占据绝对主导地位。
报告指出，中国不仅是稀土储量最大的国家，也是唯一能提供全部17种稀土金属的国家，产量在全球占比远高于储量占比。稀土资源的战略属性持续强化，已成为大国资源竞争和产业博弈的关键领域。这种主导地位既体现为资源禀赋优势，也体现在开采、冶炼和深加工的全产业链能力上。
稀土永磁材料是稀土最重要的深加工应用方向。
报告认为，稀土永磁材料消耗的稀土量占稀土总产量的四成以上，是最大的稀土深加工领域。其中钕铁硼凭借优异的磁性能和成本优势，成为电动汽车、风力发电、消费电子和工业自动化的主流选择；钐钴磁体则依托高温稳定性占据航空航天和国防装备等特殊场景。
稀土永磁行业呈现“量大集中、结构分化、向高端升级”的竞争特征。
报告分析，中国在全球钕铁硼和钐钴产能中占据主体地位，但行业内部存在低端产能过剩、高端供给短缺的结构性矛盾。竞争焦点正从单纯产能转向高性能配方、晶界工程和低重稀土替代等技术创新，头部企业通过研发和差异化产品获取溢价，中小企业则面临更大的经营压力。
稀土产量指标增幅收窄，未来供给将保持温和增长。
报告观察到，2024年稀土开采和冶炼分离总量控制指标较上年增幅明显收窄。随着《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》出台，政府调控职能进一步强化。在稀土被视为关键战略资源的背景下，年度产量大幅上升的概率不大，预计未来政策将引导供给总量温和增加。
报告回答的关键问题
稀土永磁材料主要分为哪几类？
稀土永磁材料按基础原料可分为钕铁硼永磁体和钐钴永磁体两大类。钕铁硼又根据工艺分为烧结、粘结和热压三种，其中烧结磁体占据约九成以上市场份额。各类磁体在磁能积、耐温性和机械性能上差异显著，适用于不同的应用场景。
为什么钕铁硼是应用最广泛的稀土永磁材料？
钕铁硼磁性能优异、成本相对较低，尤其是烧结钕铁硼具有目前商业磁体中最高的磁能积，因此被广泛应用于电动汽车电机、风力发电机、消费电子和工业自动化等领域。虽然其耐温性需通过添加重稀土改善，但综合性价比使其成为稀土永磁市场的主流选择。
稀土永磁行业目前的竞争格局有什么特点？
报告指出，当前行业呈现“量大集中、结构分化、向高端升级”三大特征。中国产能占比高，但内部存在低端同质化与高端短缺的矛盾。竞争焦点从产能规模转向技术研发和客户整合，头部企业凭借晶界工程、低重稀土配方等能力争取溢价，中小企业则面临利润和产能利用率压力。
未来稀土永磁需求增长的主要驱动力是什么？
报告援引相关机构预测，稀土永磁需求在2030年前将大幅增长，主要拉动力来自电动车和风力涡轮机上的永磁部件。此外，机器人和空中交通等新兴领域也将推动钕铁硼需求持续扩大，预计到2040年钕铁硼需求将保持稳定的年复合增长率。
报告中的代表性数据
中国稀土储量占全球比重
2025年1月发布数据，据美国地质调查局（USGS）2025年1月发布的数据，中国稀土储量为4400万吨，约占全球总量的48%，位居世界第一。
2024年中国稀土矿产品产量及全球占比
2024年，USGS估计2024年全球稀土矿产品产量约39万吨，其中中国生产27万吨，占比高达68.5%，显示中国在产量端的集中度远高于储量占比。
A/港股主要稀土永磁企业营收
2024年，根据万得资讯产业链数据，14家A股和港股上市的主要稀土永磁材料生产企业2024年合计营收为368.5亿元，相比2022年的453亿元下滑近19%，行业整体营收连续三年下滑。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 稀土元素基础介绍与战略定位：报告开篇系统介绍17种稀土元素的分类、物化特性，并结合中国地质调查局和牛津能源研究所的研究，说明稀土在新能源、新材料、节能环保、航空航天、国防军工等领域的不可替代作用，以及全球稀土需求持续增长的战略背景。
- 全球稀土储量与产量格局数据：引用美国地质调查局2025年数据，展示中国、巴西、印度、美国等主要国家的稀土储量分布，以及2023—2024年全球稀土矿产品产量变化，用图表直观呈现中国在全球稀土供应链中的核心地位。
- 稀土永磁体性能指标体系与对比：定义剩磁、矫顽力、最大磁能积、居里温度等关键参数，以表格对比烧结钕铁硼、粘结钕铁硼和钐钴磁体的磁能积、剩磁、耐温性和机械性能差异，帮助读者理解不同磁体的适用边界。
- 永磁材料稀土原料与价格走势：分析氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等核心原料的供应来源与价格波动，讨论镨钕、铽、镝价格差异的成因，并梳理国内外主要稀土企业和海外产能扩张动态。
- 烧结钕铁硼产业链全流程拆解：从合金熔炼、氢破碎、气流磨、取向压形、烧结到晶界渗透和表面处理，逐环节讲解粉末冶金工艺的技术要点，同时介绍国标牌号体系及重稀土含量与性能的关系。
- 粘结钕铁硼与钐钴磁体的工艺特点：介绍粘结磁体的压缩成型和注射成型工艺、快淬磁粉与HDDR磁粉差异、粘结剂选择，以及钐钴磁体的粉末冶金流程和国家标准，覆盖非主流但重要的磁体类型。
- 稀土永磁制造行业上市公司经营表现：基于万得产业链数据，统计14家A股和港股上市企业的总营收、毛利和毛利率变化，揭示2022年以来行业盈利承压的趋势，并分析企业竞争格局。
- 行业竞争特征与风险提示：总结“量大集中、结构分化、向高端升级”三大特征，分析低端过剩、高端短缺的结构性矛盾，并提示大国博弈烈度上升和稀土监管政策收紧等潜在风险。
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