大模型Token量持续高增，物理AI星辰大海，聚焦AI——行业点评报告

开源证券2026-06-2918 页

报告概述

本报告为开源证券发布的行业点评报告，聚焦AI赛道，主要研究大模型Token量的增长趋势及其对产业链的拉动作用，同时深入分析物理AI的技术体系、数据需求与发展前景。报告覆盖了豆包、GPT-5.6等主流模型的最新进展，并梳理了相关受益标的，为投资者提供AI方向的布局参考。

报告指出，截至2026年6月，豆包大模型日均Token调用量已达180万亿，较两年前增长超1500倍。高增的Token量不仅推动模型厂商收入增长，还带动算力硬件、垂直应用及算力租赁等上下游需求，形成正循环。

报告认为，物理AI将AI与物理世界深度融合，近18个月超百亿美元资金流入该赛道。世界模型决定物理AI发展速度，而高质量物理数据稀缺（全球仅50万小时），合成数据成为必经之路，率先定义仿真环境的系统有望成为重要基础设施。

报告提示，随着中报业绩预告密集发布，大模型、算力租赁等方向因Token量高增业绩有望超预期，游戏板块因基数效应和新游利润释放也可能同比高增长，建议围绕核心AI方向布局。

报告指出，Token量的高增直接利好国产模型厂商（如快手、腾讯），同时拉动上下游算力硬件、垂直应用及算力租赁需求，相关受益标的包括顺网科技、华策影视等。

物理AI是将AI与物理世界中的感知、决策与执行系统深度融合的智能技术体系。报告显示，近18个月内超百亿美元资金流入该赛道，英伟达、京东等大厂持续发力，世界模型（如英伟达Cosmos 3）和数据采集成为关键。

报告建议关注国产模型（快手、腾讯）、AI广告（汇量科技）、AI游戏（巨人网络、心动公司）以及算力云/算力租赁（顺网科技）等方向，并提示物理AI相关的3D仿真平台、真机实采设备等受益标的。

180万亿

2026年6月，较两年前发布时增长超1500倍，2025年内增长逾10倍，反映大模型使用量高速增长。

超百亿美元

近18个月（截至2026年6月），近18个月内超百亿美元资金流入物理AI赛道，显示资本密集下注。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

行业数据综述：包含iOS游戏免费榜、畅销榜排名，TapTap新游预约榜，以及电影票房、网播剧、综艺等数据，反映传媒行业整体表现。
AIGC新闻：详细梳理GPT-5.6、豆包2.1、Seedance 2.0等模型升级，以及英伟达Halos for Robotics、京东视觉语言交互模型等物理AI进展。
游戏与影视动态：包括阿里灵犀互娱出售传闻、Google Play分成调整、GTA6发售信息，以及定制短剧、AI互动故事等新业态。
公告总结：汇总电广传媒债务融资、哔哩哔哩股份回购、MiniMax股权激励、网易双重主要上市等重要公司公告。
板块行情综述：分析A股传媒板块及子板块（互联网、游戏、影视等）周度表现，并列出领涨领跌个股。
重点公司盈利预测与估值：提供快手、腾讯、巨人网络、网易等多家公司的每股收益、市盈率及净资产数据。
受益标的列表：按国产模型、AI广告、AI游戏、算力云等方向梳理具体公司及评级。
风险提示：提示大模型Token量增速、物理AI进展、游戏流水低于预期等风险。

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