报告概述
本报告是广发证券针对纺织服饰行业的2026年中期投资策略，覆盖上游纺织制造与下游服装家纺两大板块。报告以八大关键词为线索，系统回顾了2026年初至今行业资本市场表现、重点经济数据及基金持仓情况，并对运动鞋服代工与零售、棉纺织、毛纺、印染、辅料、品牌服装、户外、家纺、无纺布等十个重要子行业进行下半年展望。此外，报告还深入探讨了品牌共建（如李宁签约库里）和转型升级（如AI算力、人形机器人、磷化铟等新材料）两大潜在主题，并梳理了重点公司分析及风险提示。报告旨在为投资者提供清晰的投资主线与标的参考，帮助把握产业升级红利。
报告的核心结论
上游制造端聚焦五条投资主线
报告指出，上游纺织制造板块应关注制造龙头业绩见底回升、羊毛价格上涨受益、棉价中长期向好、无纺布行业订单高增以及传统企业跨界高端材料拥抱新质生产力等五条主线，把握产业升级与需求复苏机会。
下游品牌端关注高端消费回暖与体育大年催化
报告认为，下游服装家纺板块三条主线值得关注：奢侈品消费回暖带动高端品牌、睡眠经济与政策支撑的家纺童装户外子行业、以及体育大年（米兰冬奥会、名古屋亚运会）利好运动品牌，特别是通过顶级球星合作打造独家IP的公司。
棉纺织行业利润有望受益于棉价上涨
报告显示，2026年1-4月棉纺织行业利润总额同比大增73.6%，主要受益于低价棉花库存增值。国内外棉花供求格局改善，库销比持续下降，中长期棉价展望乐观，棉纺纱利润有望继续强于棉织造。
户外鞋服保持高景气，冲锋衣细分增速突出
根据报告引用的数据，中国户外鞋服市场规模增速持续高于运动鞋服，2028年有望达855亿元。冲锋衣裤市场CAGR达18.3%，2026年1-5月户外服饰销售额同比增长11%，头部品牌增速显著跑赢行业。
品牌共建模式有望助力国产运动品牌国际化
报告以耐克与乔丹、安德玛与库里的合作为例，分析品牌共建对篮球品类的强劲拉动作用。报告看好李宁签约库里后，有望借助其影响力强化篮球专业心智，带动篮球品类重回增长并提升全球影响力。
报告回答的关键问题
2026年下半年纺织服饰行业有哪些投资主线？
报告提出上游制造端五条主线：制造龙头、毛价强劲、棉价向好、无纺修复、转型升级；下游服装家纺端三条主线：高端消费回暖、家纺童装户外高景气、体育大年利好运动品牌。具体标的详见报告。
羊毛价格为何持续上涨？对相关公司有何影响？
报告指出，澳洲羊毛供应紧缺（产量预测持续下降），需求受户外运动等带动畅旺，推动价格屡创新高。羊毛价格上涨有利于毛纺龙头产品销售价格回升，且当期结转低成本库存，使毛利率进入上升通道。
李宁签约库里对品牌有何战略意义？
参考耐克与乔丹、安德玛与库里的成功案例，品牌共建可显著提升篮球品类销售与品牌势能。李宁借助库里在篮球界的影响力，有望强化专业心智，带动篮球品类重回增长，并加速全球化布局。
纺织服装企业如何向新材料领域转型升级？
报告梳理了多家上市公司依托纤维技术优势，向AI算力（低介电电子布）、人形机器人（腱绳、PEEK、电子皮肤）、半导体（磷化铟）等新兴方向转型，形成第二增长曲线。具体公司包括聚杰微纤、南山智尚、兴业科技等。
户外行业下半年有哪些增长动力？
报告认为，户外鞋服受益于秋冬徒步、滑雪旺季及功能性品类升级，其中冲锋衣裤CAGR高达18.9%。装备端经历调整后库存逐步去化，有望筑底企稳。大众理性消费与专业深度场景共同驱动行业结构性增长。
报告中的代表性数据
2026年1-5月限额以上服装鞋帽针纺织品零售额累计同比
2026年1-5月，根据国家统计局数据，2026年1-5月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额6425亿元，同比增长7.2%，显示内需稳健增长。
澳大利亚羊毛东部市场指数
2026年6月11日，截至2026年6月11日，澳大利亚羊毛东部市场指数创本轮上涨新高，同比增长65.33%，较年初增长28.42%，反映羊毛供给紧缺、需求旺盛。
中国内地冲锋衣裤零售市场规模预测CAGR
2025-2029年，根据弗若斯特沙利文数据，中国内地冲锋衣裤零售市场规模预计从2024年的300亿元增长至2029年的754亿元，2025-2029年CAGR达18.9%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 2026年初至今行业回顾：包括A股与港股走势、PE/股息率对比、纺织品与服装出口数据、社会零售数据、基金持仓变化等。
- 十大子行业下半年展望：运动鞋服代工与零售、棉纺织、毛纺、印染、辅料、品牌服装、户外、家纺、无纺布，每个子行业均包含供需分析、价格走势、重点公司表现及风险提示。
- 品牌共建主题深度分析：详细拆解耐克与乔丹、安德玛与库里的合作历程、财务数据及对篮球品类的影响，并分析李宁签约库里的战略意义。
- 转型升级主题方向：涵盖AI PCB高频高速趋势下的低介电电子布需求、特斯拉Optimus人形机器人量产对上游腱绳、PEEK、电子皮肤等材料的拉动、磷化铟半导体材料迎来超级周期，并梳理相关A股/港股上市公司。
- 重点公司分析：对华利集团、伟星股份、新澳股份、比音勒芬、罗莱生活、李宁、安踏体育等30余家A股及港股公司进行财务数据、业务展望和风险提示的详细分析。
- 完整估值表与投资评级：提供所有重点公司的最新收盘价、评级、合理价值、EPS预测、PE、EV/EBITDA、ROE等财务指标。
- 风险提示：详细列出宏观经济下行、汇率波动、原材料价格上涨等三大风险因素。
本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。
