供需呈现双强格局，铜价有望延续强势——铜行业深度报告

报告概述

本报告以全球铜市场为研究对象，覆盖刚果（金）、印尼、智利、秘鲁、赞比亚和中国等主要铜矿产区，系统分析了2026-2028年铜供应端的增量矿山项目、存量矿山品位下滑与再生铜增长，以及需求端的新能源汽车、光伏、风电和数据中心等新兴领域增量。通过构建供需平衡表，报告研判了铜价趋势，并明确了相关投资标的。读者可借此全面了解未来三年铜市场的核心驱动力与潜在风险。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 全球主要铜矿产区（刚果金、印尼、智利、秘鲁、赞比亚、中国）的详细矿山分析，包括卡莫阿-卡库拉、Grasberg、Escondida等近20个项目的产量指引与增量测算。
• 基于ICSG、IEA、全球风能协会等权威数据的新能源汽车、光伏、风电、数据中心等新兴领域用铜需求测算。
• 传统领域（电网、建筑、其他交运、工程机械）的需求增长假设与分板块用铜量模型。
• 完整的供需平衡表，含2024-2028年各年供应与需求的详细数据。
• Comex铜库存变化追踪及美国铜关税政策对市场的影响分析。
• 投资建议与重点标的（紫金矿业、洛阳钼业、藏格矿业）的盈利预测、EPS及PE估值表。
• 风险提示，包括需求不及预期、美国关税政策、供应超预期释放等。
• 铜需求结构分析（电气电子、建筑、交运等占比）及历史数据。
• 再生铜产量增长假设及预测（复合增长5%）。