报告概述
本报告为有色金属行业动态报告，聚焦黄金、铜、锂三大核心品种的最新市场走势。报告分析了美元指数走弱对金价和铜价的驱动作用，以及碳酸锂去库节奏与价格传导机制。覆盖宏观因素（美联储政策、美元）、供需格局、库存变化及下游需求等维度，为投资者提供短期交易策略与中长期趋势判断。
报告的核心结论
金价处于牛市途中，短期保持强势。
报告认为，美元指数因美联储独立性担忧继续走弱，叠加法币贬值与地缘分裂等中长期因素，金价仍处于牛市。短期来看，美国GDP超预期对降息预期影响有限，金价有望保持强势。
铜价上行趋势加速，供需矛盾与资金动能共振。
沪铜突破10万元/吨大关，宏观美元走弱、供应端冶炼格局优化、需求端补货窗口临近等多重利多因素叠加。报告指出，铜价上行幅度或超预期，铜矿股EPS和PE均有上修空间，建议积极布局。
锂行业去库延续，长期供需格局持续转好。
碳酸锂价格继续上涨，周度去库速度放缓但趋势未改。报告认为，26-27年储能爆发将带来第二增长曲线，考虑产业链补货和供给上限，锂行业供需格局不断转好，淡季不淡是大概率事件。
报告回答的关键问题
金价为何再度突破前高？
主要因美元指数继续走弱：特朗普发表关于美联储主席人选的言论，市场对联储独立性产生担忧，美元承压。同时美国GDP超预期对降息预期影响有限，金价在美元弱势下突破前高。
铜价能否继续上涨？
报告认为铜价上行趋势加速且利多氛围延续。宏观美元走弱、供应端冶炼格局优化、节前补货窗口临近、矿端低增量格局等共同推动。此外，贵金属行情带来资金动能，铜价上行幅度或超预期。
碳酸锂价格走势如何？
碳酸锂价格保持上涨趋势，周度去库延续但速度放缓。下游铁锂企业减产倒逼电池厂顺价，价格传导机制推动锂价高位运行。长期看26-27年储能需求爆发，锂行业供需格局持续转好。
报告中的代表性数据
电池级碳酸锂价格
2025年12月26日当周，本周涨幅+14.59%，工业级碳酸锂价格涨至10.93万元/吨。
沪铜期货价格
2025年12月26日当周，SHFE铜周涨幅5.81%，成功突破10万元/吨大关（截至周五夜盘）。
COMEX黄金价格
2025年12月26日，本周（截至12月26日）COMEX金价上涨1.4%（报告另一处写+3.8%，取较清楚值1.4%），再创历史新高。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 本周研究观点：详细分析黄金、铜、锂三大品种的驱动因素、供需变化及后市展望，并附相关上市公司标的。
- 板块表现：本周有色金属指数涨幅6.45%，在30个子行业中排名第1，细分子行业中锂、其他稀有金属、铜涨幅居前。
- 个股涨跌幅排名：包括有研粉材、西部材料等涨幅前五及锡业股份、盛达资源等跌幅前五的个股明细。
- 金属价格及库存数据：涵盖新能源金属（钴、锂、稀土）、基本金属（铜、铝、锌、铅、镍、锡）和贵金属（金、银）的周度价格变动、库存变化图表。
- 风险提示：列明美国通胀持续超预期、全球货币政策紧缩超预期、美元持续升值等三大风险因素。
- 研究团队简介及分析师声明：介绍分析师背景及执业资格，明确报告制作原则。
- 投资评级说明：详细解释股票投资评级（买入、增持、中性、减持、卖出）和行业投资评级（优于大势、同步大势、落后大势）的标准。
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