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报告概述

本报告全面回顾了2025年中东欧（CEE）初创企业生态的发展状况。研究对象覆盖CEE地区的初创公司，包括早期到晚期各阶段的融资情况、行业分布、独角兽企业及退出事件。报告重点分析了VC投资金额、阶段分布、行业趋势（如硬件占比上升）、企业价值增长以及“CEE悖论”（即尽管资本有限，但成果显著）。同时，报告还探讨了CEE初创企业对外资依赖、创始人国际化等现象。读者可通过此报告快速把握CEE创业生态的当前状态、核心矛盾与未来潜力。

报告的核心结论

2025年CEE初创企业融资总额达23亿欧元，第四季度出现复苏

报告显示，CEE初创企业在2025年共获得23亿欧元VC投资，其中晚期轮次主导了第四季度的复苏。早期阶段融资约5.55亿欧元，晚期阶段大幅增长，表明投资者对成熟项目的信心回升。

硬件领域占比显著增长，2025年达到42%，与SaaS并重

在1500万欧元以上的VC投资中，硬件占比从过往的较低水平攀升至42%，与SaaS（44%）几乎持平。这反映了CEE创业生态从软件主导转向高资本密集型赛道，如AI、深科技和硬件创新。

CEE生态系统总价值达2740亿欧元，并诞生近70家独角兽

截至2025年，CEE创业生态的企业总价值达到2740亿欧元，创历史新高。自2025年以来，该地区新增了8家独角兽或10亿美元以上退出公司，包括Preply、CAST AI等，显示其持续产出高价值企业。

CEE初创企业严重依赖外资进行规模化，本地后期资本相对匮乏

报告指出，CEE地区的后期资本（突破期和晚期）相比其他区域明显不足，90%的B轮以上资金来自外国投资者。这导致大量成功企业将总部迁至海外，CEE在全球资本竞争中面临“悖论”：成果卓越但资本利用不充分。

报告回答的关键问题

2025年中东欧初创企业融资总额是多少？

报告显示，2025年CEE初创企业共获得23亿欧元VC投资，其中晚期轮次在第四季度引领复苏。早期阶段融资约5.55亿欧元，突破期融资约9.52亿欧元，显示市场正从低谷反弹。

CEE地区在2025年新增了哪些独角兽？

自2025年以来，CEE新增了8家独角兽或10亿美元以上退出公司，包括Preply、Fintech-IT Group、CAST AI、Shelly Group、Diagnostyka、Hostinger、Uforce和Czechoslovak Group，共计近70家独角兽。

CEE创业生态的“悖论”具体指什么？

“CEE悖论”指该地区尽管创业成果显著（高企业价值、众多独角兽），但获得的VC资金相对GDP占比低于欧洲其他地区，尤其是后期资本匮乏。这导致企业必须依赖外国资金，甚至将总部迁往海外，本土资本未能充分受益。

CEE创业生态中硬件行业为何崛起？

报告指出，2025年在1500万欧元以上融资中，硬件占比从过去的较低水平跃升至42%，几乎与SaaS持平。这得益于AI、深科技和资本密集型项目的增长，显示CEE从纯软件转向多元化技术投资。

报告中的代表性数据

23亿欧元

2025年CEE初创企业VC融资总额

2025年，包括早期、突破期和晚期各阶段，其中晚期轮次在第四季度带动复苏。

2740亿欧元

CEE生态系统总企业价值

2025年，截至2025年，所有初创及已上市公司的合计价值，创历史新高。

69

CEE地区独角兽及10亿美元以上退出数量

截至2025年，累计近70家，2025年以来新增8家。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 历年VC投资趋势图表：包括早期、突破期和晚期各阶段融资数据，按时间与地区划分。
  • 各国VC投资对比：按国家展示融资金额、阶段分布及领先行业，例如捷克、斯洛伐克和乌克兰在晚期领先。
  • 行业深度分析：16个以上2000万欧元级别的行业板块，涵盖AI、深科技、SaaS、硬件等，并附有投资占比变化。
  • 独角兽与退出案例：69家独角兽的详细名单及孵化时间线，重点介绍2025年新增的8家公司。
  • 创业公司阶段转换分析：从种子轮到后续轮次的毕业率，以及CEE与欧洲平均水平对比。
  • 投资者图谱：主要投资者构成及国籍分布，揭示CEE对外资依赖程度。
  • 创始人 diaspora 分析：CEE创始人海外融资案例，如ElevenLabs和Planet Labs等。
  • 关键指标方法论：数据来源说明、统计口径定义及VC投资分类标准。

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