报告概述
该报告基于中国海关月度数据，跟踪2026年5月晶圆制造设备（WFE）进口情况，覆盖设备类型（光刻、刻蚀、沉积、过程控制等）及进口来源区域（美国、日本、荷兰等）。分析采用同比、环比及回归模型，预测主要设备商（ASML、AMAT、LRCX、KLAC、TEL等）的中国区收入趋势。报告为投资者提供中国WFE需求动态、出口管制影响及设备商中国敞口变化的洞察。
报告的核心结论
2026前5月中国WFE进口同比下滑12%
2026年1-5月中国WFE进口总额约120亿美元，同比下降12%。主要拖累因素是光刻机进口，YTD同比降24%，受供应短缺影响。但5月单月进口环比回升至22亿美元，报告预计下半年随存储WFE进口增强而恢复。
光刻机进口区域集中度进一步上升
荷兰在中国光刻机进口中的占比从2023年的83%升至2026年YTD的91%，日本份额从16%降至7%。这反映出口管制后中国光刻机进口高度依赖ASML供应，荷兰来源主导地位加强。
主要设备商中国收入二季度预计显著分化
回归模型显示，ASML中国收入二季度环比预计下降52%（占比9%）、AMAT环比上升28%（占比30%）、LRCX下降25%（占比23%）、KLAC上升22%（占比28%）。分化源于设备类型与供应限制差异。
报告回答的关键问题
2026年中国WFE进口何时回暖？
报告预计2026年下半年中国WFE进口将回升，主要驱动力是存储相关设备进口增强。尽管5月进口同比下降9%，但光刻机进口环比大幅改善，且各设备商指引暗示下半年需求好转，例如ASML预计全年中国收入降至20%但存在DUV供应改善上行空间。
ASML在中国市场的收入前景如何？
报告预测ASML 2026年第二季度中国系统销售收入约5.7亿欧元，环比下降52%，占总收入9%，为近三年最低。全年中国收入占比从2025年的33%降至20%左右，符合管理层指引。需求端中国扩产投资维持韧性，但供应端DUV光刻机短缺限制短期表现，若产能提升则有上行空间。
美国设备商的中国收入趋势有何差异？
2026年二季度各美国设备商中国收入趋势分化：AMAT环比预计增28%（占比30%），得益于1个月进口数据回归；LRCX环比降25%（占比23%），与2个月数据回归一致；KLAC环比增22%（占比28%）。总体美国设备商通过东南亚工厂维持对华出货，美国直接进口份额下降但经新加坡、马来西亚间接进口上升。
中国WFE进口的区域结构发生了哪些变化？
近年中国WFE进口区域结构显著变化：美国直接进口份额从2020年的18%降至2026年YTD的12%，但美国+新加坡+马来西亚合计份额从29%升至44%，反映美国设备商通过东南亚工厂出货。荷兰份额因光刻机依赖在2023-2024年大幅上升后，2026年YTD回落至16%；日本份额稳定在21%左右。
报告中的代表性数据
2026年5月中国WFE进口总额
2026年5月，当月WFE进口22亿美元，同比下降9%，环比下降20%，低于去年月均32亿美元水平。
2026年前5月中国WFE进口YTD同比增速
2026年1-5月，YTD进口约120亿美元，同比下滑12%，主要受光刻机进口拖累（YTD光刻进口21.4亿美元，同比-24%）。
ASML 2026年第二季度中国收入预测
2026年第二季度，基于2个月光刻进口回归模型，预计ASML中国系统销售收入5.7亿欧元，环比降52%，占比总收入9%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整月度WFE进口数据图表（2015年至2026年5月），展示总量及光刻、刻蚀、沉积等设备类型的历史趋势与季节性。
- 按进口来源区域（美国、日本、荷兰、新加坡等）细分的分析，揭示出口管制后区域结构变化及美国设备商通过东南亚转口的影响。
- 对ASML、AMAT、LRCX、KLAC、TEL、Kokusai、Screen、Advantest等9家设备商的回归模型，基于中国进口数据预测其季度中国收入及占比。
- 中国海关数据源说明与分类方法附录，包括11种设备编码及10个贸易伙伴区域代码的详细定义。
- 各设备商的股票评级、目标价及投资观点，覆盖中资（中微、北方华创、拓荆科技）与日美欧（TEL、Kokusai、Screen、Advantest、AMAT、LRCX、KLAC、ASML）共12家公司。
- 对半导体设备产业链关键趋势的讨论，包括GAA、HBM、NAND资本支出复苏等对设备商的影响。
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