Asset Tokenization in Korea and Global Markets: Current Developments and Future Policy Challenges

报告概述

本报告由韩国银行（Bank of Korea）发布，系统梳理了全球及韩国资产代币化市场的最新发展。报告分析了代币化在提升交易效率、灵活性、可及性和透明度方面的潜力，同时揭示了流动性错配、杠杆放大、操作与法律风险等金融稳定隐患。报告还详细介绍了韩国2026年2月《电子证券法》和《资本市场法》修正案建立的代币化证券制度框架，以及金融基础设施的准备工作。旨在为政策制定者、金融机构和市场参与者提供参考，帮助理解资产代币化的机遇与挑战。

报告的核心结论

报告回答的关键问题

报告中的代表性数据

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

• 全球资产代币化市场按资产类别（信用、国债/MMF、商品、另类投资、股权）和地区的详细数据图表，以及各主要发行主体（如Figure、BlackRock、Circle）的发行量。
• 韩国分片投资市场细分数据（音乐版权、艺术品、房地产等）及产品结构（非货币信托受益凭证与投资合约证券）对比。
• 代币化对回购交易和抵押品管理的具体收益分析，包括Broadridge DLR平台每日平均交易额约3680亿美元（2026年4月）。
• 金融稳定风险的深入讨论，包括流动性错配、再抵押放大、操作技术漏洞（如Kelp DAO攻击案例）和市场碎片化的机制分析。
• 韩国金融机构和金融市场基础设施（证券商、银行、交易所、KSD、KOSCOM）的代币化准备情况表。
• 宏观审慎风险管理框架的具体设计，包括链上与链下信息结合的监控指标、压力测试方法以及央行与监管机构协作机制。
• 代币化资产结算工具选择的原则与建议（央行货币、商业银行存款、稳定币的优先序）。
• OECD和IMF等国际机构对资产代币化障碍与风险的研究参考，以及EU和UK监管沙箱的详细比较。
• 韩国修法具体条款解读：分布式账本法律效力、发行人账户管理机构的引入、投资合约证券流通的合法化等。
• 未来政策路线图：非标资产流动性建设、传统金融资产分阶段代币化、互操作性标准、以及央行数字货币（CBDC）的角色。