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报告概述

本报告是华创证券发布的理财产品跟踪双周报，聚焦2026年6月22日至7月5日期间银行理财、公募基金及人身保险三大资管产品的新发市场。报告基于普益标准、Wind及中国保险行业协会数据，从发行总量、收益水平、产品结构、期限分布、机构格局等维度展开分析，并重点解析了保险产品在政策窗口期的集中爆发、分红险占比创历史新高以及传统型年金保险的IRR测算。报告旨在为投资者提供理财市场最新动态与趋势参考。

报告的核心结论

银行理财发行节奏边际提速，业绩比较基准企稳微升。

本期银行理财新发1525只，周均发行762.5只，环比增长13.47%，半年度冲量后供给动能未衰减。平均业绩比较基准2.32%，较上期上行5个基点，在利率下行环境中展现韧性。产品期限进一步后移，6个月至3年产品占比达61.44%。

公募基金新发规模半年度冲量后回落，股票型基金仍占主导。

本期新成立基金77只，总份额347.54亿份，周均发行173.77亿份，环比回落39.85%。股票型基金发行42只，份额占比48.25%，延续权益类基金供给充足但单只规模偏小的格局。混合型及FOF产品头部集中效应显著。

保险新发受政策窗口驱动爆发，分红险占比创历史新高。

本期人身保险新发492款，环比暴增811%，日均发行35.1款，主因银保渠道65号文及分红险演示利率下调于7月1日落地，险企集中报备。分红型终身寿险新发162款，占人寿保险的58.91%，成为市场最大品类。

传统型年金保险IRR中枢锚定1.7%-2.0%，期限溢价回归。

基于21款传统型年金产品测算，满期IRR集中在1.7%-2.0%，在《经验生命表（2025）》约束下保持稳定。伴随政策落地，前期极致化收益竞争收敛，持有期越长收益越高的期限溢价特征重新凸显。

报告回答的关键问题

2026年6月下旬银行理财新发产品平均收益率是多少？

本期（6月22日至7月5日）银行理财新发产品平均业绩比较基准约为2.32%，较前一期小幅上行5个基点，在长端利率下行的宏观环境中呈现企稳微升态势。其中固收类产品基准为2.32%，混合类产品为2.50%，两类产品收益差走阔至18个基点。

分红险为何在2026年6月末集中爆发？

主要受两大政策即将落地驱动：一是《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》（65号文）于7月1日正式执行，二是分红险演示利率上限下调至3.5%。险企在6月末集中报备存量产品以利用旧规则空间，叠加半年末货架更新需求，导致保险新发数量环比暴增811%，分红型终身寿险成为绝对主力。

公募基金半年度冲量后发行趋势如何？

本期公募基金新发规模较冲量阶段显著回落，周均发行份额173.77亿份，环比下降39.85%。但6月前三周集中冲刺半年度规模考核是主要原因，并非市场需求本质变化。股票型基金仍占主导，FOF与持有期产品普及度持续提升，行业呈现季节性波动与头部集中特征。

报告中的代表性数据

762.5只

银行理财周均新发产品数量

2026年6月22日至7月5日，剔除统计周期差异后，周均发行762.5只，较前一期周均672只环比增长13.47%，显示半年度冲量后发行节奏仍边际提速。

492款

保险产品新发数量

2026年6月22日至7月5日，全市场新发人身保险492款，环比上期54款增长811.11%，日均发行约35.1款，为政策窗口期与半年末经营节奏共同导致的集中报备行情。

1.7%-2.0%

传统型年金保险满期IRR中枢

2025年10月至2026年7月，基于21款传统型年金保险产品IRR测算，在《中国人身保险业经验生命表（2025）》约束下，满期IRR中枢锚定1.7%-2.0%，期限溢价特征回归。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 银行理财产品市场总体情况：包括新发数量、平均业绩比较基准、各类投资性质、机构类型、期限类型及投资起点的占比分布。
  • 银行理财新发市场趋势总结：固收类持续主导且收益分化走阔，产品期限分布后移，期限溢价规律强化。
  • 代表性新发银行理财产品分析：兴银理财甄合封闭式210号（3年固收+）、中银理财稳富固收增强全球配置系列（全持有期覆盖）、光大理财阳光橙量盈平衡日开4号（量化多策略混合类）。
  • 公募基金新发市场总体情况：新成立基金77只，总份额347.54亿份，股票型基金占主导，半年度季节性波动显著。
  • 公募基金新发规律总结：新发规模分化加剧（头部集中）、半年度季节性波动、FOF与持有期产品普及度提升。
  • 代表性新发基金产品分析：国泰上证科创板50成份ETF联接A（47.76亿份）、东吴产业趋势A（42.08亿份，明星基金经理）、招商智信优选6个月持有A（11.79亿份，FOF）。
  • 保险产品新发市场总体情况：全渠道报备爆发式增长（492款），分红险占比创历史新高，政策窗口期效应显著。
  • 保险产品结构性趋势与分化：人寿保险分红化深化，年金保险短期限趋势凸显，市场分层格局深化。
  • 传统型年金保险IRR测算：覆盖11款养老年金与10款非养老年金，分析时间维度、品类维度、主体维度的收益率曲线变化。
  • 风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。

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