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报告概述

本报告是平安证券研究所计算机团队的行业周报，研究对象为计算机行业近期的重大动态与趋势。报告覆盖了行业要闻（如SpaceX完成史上最大IPO、英伟达推出Cosmos 3模型）、重点公司公告（新易盛、智微智能、鼎捷数智、立讯精密等）、一周行情回顾（指数涨跌幅、个股表现）以及投资建议与风险提示。报告采用事件点评与数据分析相结合的方式，旨在为投资者提供及时、深入的市场信息，帮助把握AI产业链的投资机会。

报告的核心结论

SpaceX AI业务资本开支高速增长，AI成为其核心投资方向

2026年一季度SpaceX AI业务资本支出达77.23亿美元，同比增长201%，远超航天发射（+39%）和卫星互联网（+64%），表明AI已成为SpaceX最具增长潜力的业务板块，也印证了全球AI基础设施建设的高景气度。

英伟达Cosmos 3模型推动物理AI跨越式发展

英伟达推出的Cosmos 3是全球首款完全开放的全模态物理AI模型，基于混合Transformer架构，能原生处理文本、图像、视频、环境音和动作，将物理AI训练周期从数月缩短至数天，对机器人、智能汽车和视觉AI领域产生重大影响。

国产大模型持续迭代，加速落地千行百业

报告认为当前国产大模型能力持续提升，正从‘可用’迈向‘好用’，在B端和C端应用场景加速渗透。这一趋势将带动国产AI算力芯片、算法和应用全产业链的发展，建议持续关注AI主题投资机会。

本周计算机行业指数跑输大盘，板块表现分化

本周计算机行业指数下跌4.88%，跑输沪深300指数4.06个百分点。板块内个股涨少跌多，仅45只上涨，311只下跌，显示市场情绪偏弱，但部分个股如北路智控、索辰科技等涨幅居前，结构性机会仍存。

报告回答的关键问题

SpaceX IPO对AI行业意味着什么？

SpaceX以史上最大募资规模IPO，其AI业务资本开支同比大增201%，表明全球科技巨头正加速AI基础设施建设。这既为AI产业链带来直接需求，也提振了市场对AI赛道的信心，尤其是算力、卫星互联网等细分领域。

英伟达Cosmos 3模型有何突破？

Cosmos 3是全球首款完全开放的全模态物理AI基础模型，能够同时理解并生成文本、图像、视频、声音和动作，物理精度领先。它基于混合Transformer架构，将物理AI的训练评估周期从数月缩短至数天，大幅降低机器人、智能汽车等领域的开发门槛。

当前国产大模型发展到了什么阶段？

报告指出国产大模型能力持续迭代，正从‘可用’迈向‘好用’，并在教育、医疗、汽车、办公等千行百业加速落地。但相比全球领先水平仍有差距，需关注国产AI算力芯片及算法突破的进度。

本周计算机板块表现如何？

本周计算机行业指数下跌4.88%，跑输沪深300指数（-0.82%）。年初至今累计下跌14.69%，而沪深300上涨3.18%。板块内个股分化明显，46.5倍的PE估值处于中等水平，投资机会需精选个股。

报告中的代表性数据

77.23亿美元

SpaceX AI业务资本开支

2026年第一季度，同比增长201%，远超航天发射板块（10.52亿美元，+39%）和卫星互联网板块（13.32亿美元，+64%），显示AI是SpaceX核心投资方向。

207.37亿美元

SpaceX全年总资本开支

2025年全年，同比增长85.8%，主要用于核心技术研发、设施升级及业务扩张。

46.5倍

计算机行业整体PE（TTM）

本周最后一个交易日，剔除负值后，计算机行业整体估值水平。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业要闻点评：对SpaceX史上最大IPO及AI资本开支高增、英伟达Cosmos 3模型发布等事件进行深度解读，分析其对AI产业链的短期与长期影响。
  • 重点公司公告梳理：涵盖新易盛H股上市筹划、智微智能投资伏羲半导体、鼎捷数智收购能誉科技、立讯精密H股备案等动态，并附业绩承诺细节。
  • 一周行情数据：包括计算机行业指数与沪深300指数涨跌幅对比、行业相对表现曲线图、各行业本周涨跌幅排名，以及个股涨跌幅前10名和换手率数据。
  • 投资建议与风险提示：明确推荐AI算力、算法和应用相关标的，列出国产AI算力芯片发展不及预期、大模型应用落地低于预期、算法发展不及预期三项风险。
  • 个股涨跌幅排名：本周涨幅前10个股（如北路智控+29.66%、索辰科技+29.38%）与跌幅前10个股（如雷神科技-32.84%）的详细涨跌幅和换手率。
  • 计算机行业估值分析：行业整体P/E（TTM）为46.5倍，结合市场表现提供估值参考。

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