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报告概述

报告以“十五五”规划开局之年为背景，研究通信行业从传统管道支撑向赋能新质生产力核心引擎的转变。报告覆盖AI基础设施、AI应用与卫星互联网三大主线：AI基础设施部分聚焦国产算力、5G-A与全光网络、高速光模块及液冷散热等；AI应用部分探讨AI原生终端、具身智能、工业AI、智能物联与边缘计算；卫星互联网部分分析低轨星座组网、手机直连及空天地一体化。报告结合产业趋势、技术演进、政策动态与公司财务数据，梳理了各细分领域的投资逻辑与受益标的，为投资者把握2026年通信行业结构性机会提供参考。

报告的核心结论

通信行业从管道支撑跃升为新质生产力核心引擎

报告指出，在“十五五”开局之年，通信行业正从传统管道支撑跃升为赋能新质生产力的核心引擎。行业从“万物互联”向“全域智联”演变，从5G向5G-A/6G过渡，从通用算力向智能算力转型，算力网络下沉重塑运营商网络价值，低轨卫星互联网打破地理局限。这一身份转变意味着通信基础设施的战略地位进一步提升。

AI推理需求爆发，算力基础设施成核心增长主线

报告认为，2025-2028年推理算力年复合增速将达到训练算力的近4倍，2028年推理算力规模将超过训练。AI推理需求正迅速放量并处于上升通道早期，海外算力产业链形成“技术迭代—应用推广—推理需求爆发”的正向循环。国内在芯片禁令等催化下，以华为昇腾、寒武纪为代表的国产AI芯片有望加速国产化进程，算力全产业链仍处于早期成长阶段。

5G-A商用启航，推动AI应用与端侧智能落地

报告显示，2024年是5G-A商用元年，RedCap、通感一体等场景加速验证。5G-A依托大带宽、低时延特性，支撑云游戏、工业物联网、XR等应用，并推动运营商从“流量经营”向“差异化体验经营”跨越。AI原生应用与具身智能在5G-A加持下步入全场景商用，2026年人形机器人有望进入“工业+服务”双场景渗透期，端侧AI模组、智能物联等方向迎来结构性机会。

卫星互联网进入规模化组网阶段，空天地一体化开启增量空间

报告指出，中国星网GW星座与上海垣信千帆星座已进入常态化发射阶段，低轨卫星组网呈“航班化”节奏。2024年12月1日至26日已成功发射17组，累计在轨136颗。政策与资本双驱，科创板上市新规为商业航天提供融资通道。手机直连卫星、通感一体化等将推动卫星制造、地面设备与运营服务全产业链发展，成为通信行业新的增长极。

报告回答的关键问题

2026年通信行业有哪些投资主线？

报告明确两条主线：AI基建与应用加速、卫星互联趋势明显。AI基建涵盖国产算力、5G-A网络、光模块、液冷等；AI应用聚焦端侧智能、具身智能、工业AI与边缘计算。卫星互联则包括低轨星座组网、手机直连、空天地一体化。此外，运营商数字化转型和低估值补涨标的也是值得关注的方向。

AI推理需求如何改变算力网络？

AI推理需求爆发使通信网络从“传输管道”进化为“实时智能节点”。报告预测2025-2028年推理算力年复合增速接近训练算力的4倍，2028年推理规模将超过训练。这要求网络具备更大带宽、更低时延，驱动高速交换芯片、1.6T光模块、液冷等配套升级，同时算力网络下沉有望重塑运营商网络价值。

5G-A会带来哪些值得关注的应用？

5G-A六大场景包括沉浸实时、智能上行、工业互联、通感一体、千亿物联与天地一体。个人场景聚焦云游戏、超高清视频、多人在线协作；行业场景覆盖工业、低空等物联网，RedCap模组、通感一体、卫星和XR应用落地值得持续跟踪。5G-A与AI融合，将推动连接模式从“人人”向“人智”“智智”协同演进。

卫星互联网处于什么发展阶段？

报告认为卫星互联网属于新基建之一，正处于行业加速期。中国GW星座、千帆星座已常态化发射，2024年全年火箭发射68次创历史新高。低轨卫星“航班化”发射使星座部署效率大幅提升，叠加上市规则和地方政策支持，商业航天正迈向规模化。手机直连卫星等应用有望开启商业化增量新纪元。

国产算力产业链有哪些机会？

在芯片禁令等外部因素催化下，国产AI芯片加速替代，华为昇腾、寒武纪等长期增长主线明确。AI推理需求超预期增长，算力链正向循环向国内渗透，拉动服务器、交换机、光模块、液冷以及第三方算力租赁需求。报告建议关注设备厂商、光模块龙头及IDC配套等受益标的。

报告中的代表性数据

接近4.9万亿美元

全球ICT市场总投资规模

2023年，IDC数据显示，2023年全球ICT市场总投资规模接近4.9万亿美元，并有望在2028年增至6.6万亿美元，五年复合增长率为6.3%。

86亿美元，同比增长250%

800G光模块需求

2024年，根据机构预测，2024年800G光模块需求同比激增250%，市场规模达86亿美元。该数据反映AI算力集群对高速光模块的强劲拉动。

62.6亿元

中国边缘云市场规模

2023年下半年，根据IDC《中国边缘云市场跟踪研究，2023H2》，2023年下半年中国边缘云市场规模总计62.6亿元，同比增速36.1%，显示边缘计算在AI与云原生驱动下快速扩张。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 全球及中国ICT市场投资规模预测：包含IDC对全球ICT总投资、中国企业级ICT市场、服务器与存储投资、IaaS支出的增长率预测，以及三大运营商与互联网大厂资本开支对比图表，帮助理解算力需求对ICT市场的拉动效应。
  • 算力产业链深度分析：覆盖AI芯片、网络设备、光模块、液冷等环节，分析国产算力链渗透逻辑，并附有AI基础设施、AIDC配套、光互联等细分领域的受益标的估值与盈利预测表，含股价、市值、EPS、PE等数据。
  • AI应用与端侧智能化专题：聚焦AI手机、具身智能、工业AI、智能物联模组等场景，包含AutoGLM开源、豆包手机助手、特斯拉Gen3量产、宇树科技超级工厂等案例，以及中国具身智能机器人市场预测，展示AI应用商业化进程。
  • 边缘计算与云原生技术分析：梳理全球及中国边缘云市场规模数据，分析DeepSeek蒸馏模型对边缘侧AI的推动，讨论云原生、IoT成熟与AI大模型三重驱动因素，并列出网宿科技、优刻得、移远通信等受益厂商。
  • 5G-A商用进程与场景解读：介绍IMT-2020白皮书提出的六大应用场景，回顾2024年商用元年关键事件，分析RedCap、通感一体、低空经济等具体方向，并讨论运营商从流量经营向体验经营转型的商业模式变化。
  • 卫星互联网产业链全景：从卫星制造、火箭发射、地面设备到卫星运营服务，绘制产业链图谱，列出各环节代表厂商，并分析相控阵天线、T/R芯片等核心零部件的投资机会。
  • 低轨星座组网与政策催化：包含GW星座12992颗卫星规划、千帆星座进展、2024年发射次数创新高，以及科创板第五套上市标准、20亿元专项基金等政策支持，展现商业航天规模化发展的制度环境。
  • 风险提示与投资评级说明：提示市场竞争加剧、产品研发不及预期、Capex投入不及预期、政策推进不及预期、下游应用推广不及预期等风险，并附有华西证券的评级体系和分析师承诺，便于投资者评估报告适用性。

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