报告概述
本报告以主动权益类基金为核心样本，基于2025年年报全部持仓数据，通过量化方法构造基金整体业绩比较基准，系统分析基金在行业和个股层面相对于基准的偏离特征，旨在为监管、投资者和基金研究提供实证参考。覆盖权益基金募集历史、规模结构变化、行业配置差异及个股超低配详情。
报告的核心结论
被动权益基金规模已超过主动
截至2025年12月底，被动指数型基金规模占比增至53.6%，叠加增强指数型后被动型基金占比达56.4%，而主动权益基金规模占比下降，反映市场偏好从主动向被动转移。
主动权益基金行业配置较基准更激进
主动权益基金在中信一级行业配置权重的截面标准差为3.2%，高于业绩比较基准的2.4%；前10行业累计权重达59.0%，而基准仅为48.5%，显示基金集中度更高、偏离程度更大。
电子行业获主动权益基金最大超配
电子行业超配权重达5.4%，超配金额2065亿元，是超配最多的行业；而银行和非银行金融分别低配3.7%和2.8%，低配金额合计超2500亿元，体现基金对成长板块的偏好。
主动权益基金2025年以来跑赢主流宽基
2025年至2026年5月底，普通股票型基金和偏股混合型基金在主流宽基指数中的平均排名为3.5名，扭转了此前连续三年跑输的局面。
报告回答的关键问题
主动权益基金和被动权益基金哪个更受欢迎？
截至2025年底，被动指数型基金规模占比已超过一半，达到53.6%，叠加增强指数型后被动基金占比56.4%，而主动基金规模占比下降。从募集看，2024-2025年被动基金年度募集金额超过主动，显示市场对被动产品的偏好增强。
主动权益基金持仓与业绩比较基准有哪些差异？
主动权益基金行业配置集中度更高，前10行业累计权重59.0%高于基准的48.5%；超配行业集中在电子、机械、基础化工等，低配行业集中在银行、非银行金融等；个股层面，超配金额最大的个股包括新易盛、中际旭创等，低配金额最大的包括贵州茅台、招商银行等。
2025年主动权益基金表现如何？
2025年至2026年5月底，普通股票型基金和偏股混合型基金平均排名在主流宽基指数中为3.5名，跑赢多数宽基指数，结束了此前连续三年跑输的局面，业绩回暖。
哪些行业是主动权益基金配置的重点？
主动权益基金超配权重最大的行业为电子（超配5.4%），其次为机械（3.3%）、基础化工（2.8%）、通信（2.0%）等；低配最多的行业为银行（低配3.7%）、非银行金融（2.8%）。基金整体偏向科技、制造板块。
报告中的代表性数据
主动与被动权益基金募集金额对比
2011年1月至2026年5月，主动权益基金累计募集金额远高于被动，但2024-2025年被动年度募集金额反超主动。
被动指数型基金规模占比
2025年12月底，较2024年底增加7.4个百分点，叠加增强指数型后被动型基金合计占比56.4%。
主动权益基金行业配置截面标准差
2025年12月底，业绩比较基准行业权重截面标准差为2.4%，显示主动基金行业配置更分散化、波动更大。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整权益类公募基金募集历史数据及年度对比图表，包括主动与被动基金2011-2026年5月募集金额明细。
- 各类型权益类公募基金规模占比及变动的详细图表，含2024年底与2025年底对比。
- 主动权益基金与主流宽基指数（上证50、沪深300、中证500等）历年收益对比表，展示2011-2026年5月各年度收益及排名。
- 主动权益基金池确定规则及筛选过程，包括剔除标准、最终样本数量（4452只）和总规模（3.81万亿元）。
- 业绩比较基准构造方法论，详细说明如何基于指数成分股权重计算基金整体基准。
- 30个中信一级行业主动权益基金超低配权重、金额及占自由流通市值比例完整数据表。
- 个股层面超低配详情：超配金额前60名及低配金额前60名个股列表，含权重和金额。
- 各中信一级行业内部个股超低配细分表（共10张），展示每个行业超配和低配金额较大的个股。
- 研究方法论总结及未来展望：业绩比较基准作为组合运作锚点的趋势，以及基于持仓的偏离分析在基金研究中的应用前景。
- 风险提示：持仓数据滞后性、历史规律不代表未来、基金经理调仓等因素的说明。
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