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报告概述

本报告是中原证券针对2026年上半年中国汽车行业的半年度策略研究。报告覆盖乘用车、商用车、汽车零部件三大板块，在回顾上半年行业走势与基本面后，重点分析了乘用车内需磨底与出口放量、商用车温和复苏与结构升级，以及汽车零部件在AIDC发电、人形机器人、算力液冷等跨界领域的成长机会。报告采用政策分析、市场数据追踪和产业链协同框架，旨在为投资者梳理行业结构性投资主线，把握新能源深化、出海红利和技术边界破圈的三大趋势。

报告的核心结论

新能源渗透率加速跨越临界点，增长动力从政策驱动切换至产品力驱动。

2026年1-5月新能源乘用车零售渗透率达52.1%，5月单月创62.9%新高，4-5月首次在非年末月份站稳50%以上。购置税退坡与以旧换新补贴减弱下，中高端车型凭借高阶智驾、800V平台等产品力支撑实现稳健放量，行业正从普惠式补贴转向高质量增长。

出口成为上半年行业最大增长引擎，新能源车贡献核心增量。

2026年1-5月汽车出口406万辆，同比增长63%，其中新能源车出口183.3万辆，同比增速达110%。乘用车出口增速跑赢整体，新能源乘用车出口占比过半，单车出口均价提升4.6%，海外业务盈利显著高于国内，成为板块利润中枢的支撑。

汽车零部件跨界切入AIDC发电、人形机器人、液冷赛道，开辟第二增长曲线。

技术同源与制造优势推动汽零企业向新领域延伸：重卡发动机企业切入AIDC发电设备；精密零部件龙头布局人形机器人执行器、丝杠、减速器；热管理厂商跨界算力液冷，已获得头部云厂商订单。2026年人形机器人产业迎来量产拐点，液冷渗透率预计达40%。

报告回答的关键问题

2026年上半年中国汽车行业整体表现如何？

2026年前5个月汽车产销同比分别下降4.6%、4.2%，内需承压但出口强劲。新能源渗透率创新高，商用车温和复苏。汽车板块下跌11.93%，跑输大盘，但商车子板块逆势上涨30.36%，出口与AI相关链条相对坚挺。

新能源汽车渗透率达到了什么水平？

2026年1-5月新能源汽车累计渗透率47.5%，其中乘用车零售渗透率达52.1%，5月单月高达62.9%。新能源乘用车已从政策驱动转向产品力驱动，中高端车型成为增长主力，纯电动仍占主导但插混增速更快。

汽车出口为何能保持高增长？

主要得益于中国汽车产品竞争力系统性提升：电动化与智能化先发优势转化为全球品牌溢价，新能源车全生命周期成本优势在油价高位下放大，叠加海外产能布局完善。2026年1-5月汽车出口同比增长63%，新能源车出口增速达110%，插混出口增速124.5%。

汽车零部件企业有哪些新增长点？

汽车零部件企业正跨界进入三大高景气赛道：一是AIDC发电，利用重卡发动机技术切入柴油/燃气发电机组；二是人形机器人，复用精密制造能力生产执行器、丝杠、减速器等核心部件；三是算力液冷，依托热管理技术制造冷板、CDU、电子水泵等，均已获得头部客户订单。

人形机器人量产进展如何？

2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，中国厂商占主导。2026年迎来量产拐点：特斯拉计划7-8月启动Optimus Gen-3量产，年产能规划100万台；国内智元、宇树等企业出货量快速增长。汽车产业链企业凭借技术同源优势加速切入，已形成完整零部件布局。

报告中的代表性数据

52.1%（1-5月累计），62.9%（5月单月）

新能源乘用车零售渗透率

2026年1-5月，乘联会数据显示，新能源乘用车零售渗透率在政策退坡下逆势上行，5月创单月历史新高，表明产品力驱动已成主导。

406.0万辆，同比增长63.0%

汽车出口量及同比增速

2026年1-5月，中汽协数据，出口成为行业最大亮点，其中新能源车出口183.3万辆，同比增速110%。

9万台

全球人形机器人出货量预测

2026年，美国银行预测，较2025年实际出货量1.8万台增长约350%；中国厂商及市场占主导，2025年中国人形机器人出货量占全球84.7%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 完整行业回顾与基本面数据：报告详细分析了2026年上半年汽车行业二级市场走势、公募基金配置变化、产销量月度走势及政策环境影响，包含大量图表追溯2024-2026年数据。
  • 乘用车内需与出口深度分析：涵盖乘用车零售销量、新能源渗透率、成交均价与优惠幅度变化，以及出口量、出口均价、比亚迪海外收入等结构性数据，揭示高端化与全球化趋势。
  • 商用车细分市场梳理：包括重卡内需与出口双驱动、新能源重卡渗透率提升、客车出口高景气、龙头格局集中度等分析，附有第一商用车网等权威渠道数据。
  • 汽车零部件跨界成长专题：报告重点研究了AIDC发电设备市场（柴油发电机、燃气轮机、燃气内燃机）、人形机器人产业链协同（执行器、丝杠、减速器等环节布局）、液冷技术（市场规模、渗透率、汽车企业切入进展），包含多家上市公司产品与订单梳理。
  • 重点公司估值与投资评级：表格列示了22家重点公司的总市值、EPS预测、PE估值及中原证券投资评级，涵盖比亚迪、宇通客车、潍柴动力、拓普集团、银轮股份等，基于2026年6月22日收盘数据。
  • 风险提示：详细列出内需不及预期、海外贸易壁垒、行业竞争加剧、智能网联化进展、人形机器人量产、AIDC资本开支放缓等六大风险因素。

本页内容由川海智库整理，用于帮助读者快速了解报告主题、核心观点和主要内容。由于报告量大、人工能力有限，部分观点、数据、统计口径或表述可能存在偏差，具体内容请以完整报告原文为准。

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