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报告概述

本报告全面梳理了2026年4月至5月国内金融和理财市场的运行情况。研究对象涵盖居民储蓄存款、银行理财、公募基金（含ETF）、保险产品及跨境理财通五大板块。报告基于央行、普益标准、Wind、中国保险业协会等权威数据，结合宏观政策与市场环境，分析了各市场的存量规模、产品结构、收益表现及资金流动特征。重点探讨了低利率环境下“存款搬家”趋势的延续与结构性分化，以及理财、基金、保险等资管产品如何分层承接居民资产配置需求。报告有助于投资者和从业者把握近期金融市场动态，理解资金在各子市场间的传导机制。

报告的核心结论

居民储蓄存款连续两个月净流出，存款搬家趋势深化。

2026年4月人民币储蓄存款减少1.94万亿元，5月进一步减少1096亿元，出现近十年首次连续两个月环比下降。同期非银金融机构存款连续增长，反映居民资产配置从表内存款向理财、基金、保险等资管产品持续迁移，低利率环境是核心驱动因素。

理财产品规模稳中有升，固收类产品占据绝对主导。

4月末理财市场规模达31.62万亿元，环比大幅回升4506亿元；5月小幅回落至31.60万亿元，整体保持高位。固收类产品规模占比超77%，现金管理类产品比例下降，混合类产品规模因权益市场回暖而增长。收益方面，4月全市场近1月规模加权收益率回升至3.42%，5月回落至2.25%。

公募基金市场总量先升后稳，权益类基金波动显著。

4月公募基金总规模37.71万亿元，环比微增；5月回落至37.51万亿元。货币基金和债券基金作为稳定器，规模保持增长；股票型基金受A股先扬后抑影响，5月规模环比下降5.80%。新发基金中混合型基金占比近半，爆款产品拉动单只规模提升。

保险市场保费稳步增长，分红型产品成为新发主力。

截至4月末，全行业累计保费收入27329.23亿元，同比增长5.30%。人身险业务占比82%，增速高于财产险。4-5月新发保险产品中，分红型产品占比超50%，年金保险供给占比近半，低利率环境下“保底+浮动”收益机制契合居民稳健配置需求。

跨境理财通南向资金持续扩容，南北分化格局延续。

截至5月末，南向通累计净流出151.71亿元，北向通累计净流入仅2.45亿元，南向资金占绝对主导。个人投资者数量突破18万人，内地居民配置境外资产需求旺盛。合规整治政策落地后，正规跨境理财渠道公信力提升，但额度使用率仍偏低。

报告回答的关键问题

什么是存款搬家？当前趋势如何？

存款搬家指居民将银行储蓄存款转移至理财、基金、保险等资管产品的行为。报告显示，2026年4-5月居民储蓄存款连续两个月减少，合计流出约2.05万亿元，而同期非银金融机构存款合计增加3.61万亿元，表明存款搬家趋势正在深化，低利率环境和居民资产多元化配置需求是主要驱动力。

2026年4-5月银行理财产品收益表现如何？

理财收益波动较大。4月全市场近1月规模加权收益率升至3.42%，较3月大幅回升293BP，主要受益于股债双牛行情；5月受市场波动影响回落至2.25%，但仍高于一季度低点。固收类产品收益稳健，含权类产品波动剧烈。现金管理类产品收益持续低位，5月末余额宝7日年化收益率降至0.866%。

公募基金市场资金流向有何特点？

4月公募基金规模增长受益于权益市场反弹带来的净值提升和储蓄资金流入；5月权益市场回调导致股票型基金规模下降，但货币基金和债券基金规模小幅增长，显示资金从高风险向低风险品类迁徙。新发基金中混合型基金份额占比近半，反映了投资者风险偏好阶段性回升。

保险产品在低利率环境下的优势是什么？

保险产品凭借长期锁息和保障功能，成为居民稳健配置的重要选项。特别是分红型产品，其“保底+浮动”机制既能提供确定性收益，又能分享险企投资收益，在定期存款利率进入“1字头”背景下吸引力增强。传统型年金保险IRR中枢在1.7%-2.0%区间，较定期存款仍有优势。

跨境理财通南热北冷的原因有哪些？

内地居民配置境外资产的需求强劲，而港澳投资者对内地市场收益率吸引力持观望态度。南向通累计净流出规模远超北向通，额度使用率北向通不足0.2%。此外，八部门联合整治非法跨境经营，净化了市场环境，规范渠道的跨境理财通公信力提升，但产品丰富度和投资者认知仍需培育。

报告中的代表性数据

4月减少1.94万亿元，5月减少1096亿元

居民储蓄存款月度变动

2026年4月-5月，4月环比减少1.94万亿元，5月环比减少1096亿元（2025年同期为+4698亿元），出现近十年内首次连续两个月减少。

4月末31.62万亿元，5月末31.60万亿元

理财产品存续规模

2026年4月底-5月底，4月末规模较3月末大幅回升4505.99亿元，环比+1.45%；5月末环比微降231.14亿元（-0.07%），整体保持高位。

4月末37.71万亿元，5月末37.51万亿元

公募基金总规模

2026年4月末-5月末，4月环比微增0.49%，5月环比下降0.55%。货币基金和债券基金规模稳定，股票型基金5月环比下降5.80%。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 金融市场概述：详细分析2026年4-5月宏观经济与政策环境，以及A股、债市、外汇等主要市场的走势与关联。
  • 金融政策分析：解读央行MLF‘收短放长’操作、八部门整治非法跨境证券期货基金经营实施方案、证监会公募基金信息披露新规等政策要点及其市场影响。
  • 市场整体规模变化和资金流向：通过图表展示储蓄、理财、基金、保险、跨境理财通等市场间的资金流动格局，揭示‘储蓄为源头、理财为底仓、保险为锚点、基金为弹性出口’的传导机制。
  • 居民储蓄深度分析：分部门（居民与非银）、分结构（定期与活期）拆解存款变化，结合季节性因素与长期趋势，预判下半年存款搬家节奏。
  • 理财产品收益与结构：提供固收类、现金管理类、混合类等各类产品的月度收益数据及变动原因，分析收益波动与市场行情的关联。
  • 公募基金新发与ETF市场：详细统计新成立基金的数量、份额、类型分布，以及ETF市场各指数标的的份额、规模和收益变化，含中证A500、沪深300等核心标的。
  • 保险产品IRR测算：对18款传统型年金保险进行内部收益率测算，比较不同持有期下的收益曲线，揭示非养老年金‘理财替代化’和养老年金‘长寿对冲化’的演变。
  • 跨境理财通资金流向：提供南北向通的日度、月度资金流入流出数据，个人投资者人数增长，以及额度使用率分析，结合政策合规背景展望未来。
  • 风险提示：政策推进落地不及预期、海外不确定性因素加大、细分赛道流动性不足等潜在风险因素。

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