报告概述
本报告由联合资信评估股份有限公司发布，研究对象为中国贸易行业，覆盖2025年全年及2026年1-4月进出口贸易运行状况、大宗商品价格走势、行业政策环境、竞争格局及发债企业财务状况。报告基于海关总署数据、公开政策及联合资信自有样本企业财务数据，采用定性分析与定量指标相结合的方法，为投资者和从业者提供贸易行业信用风险展望及市场趋势判断。
报告的核心结论
中国出口韧性较强，新兴市场成为增长主引擎
2025年累计出口同比上升5.5%，贸易伙伴扩容至249个国家和地区。东盟与“一带一路”共建国家出口增速显著高于欧美，出口市场多元化格局逐步形成，降低了对单一市场的依赖风险。
大宗商品价格走势分化，黄金创历史新高
2025年原油受供给过剩影响震荡下行，黄金因避险和央行购金全年涨幅约67%；2026年以来原油大幅反弹，黄金波动加剧，钢铁、煤炭价格有所回升，玉米高位回落。
贸易政策加速向数字、绿色、服务等高端业态转型
2025年以来，政策密集出台，涵盖自贸区提升、服务出口支持、绿色贸易实施意见及对外贸易法修订，推动贸易从规模扩张向提质增效转型，健全法治与标准体系。
贸易发债企业以高信用等级央企国企为主，偿债风险可控
32家样本企业中AAA级占16家，整体债务负担较重但短期偿债能力平稳；需关注盈利下滑、债务期限偏短等问题。
报告回答的关键问题
2025年中国进出口贸易整体表现如何？
2025年中国进出口总值63547.49亿美元，同比上升3.2%，创历史新高。出口累计同比增5.5%，韧性较强；进口基本持平；贸易顺差扩大至11889.46亿美元。2026年1-4月进出口增速加快。
哪些大宗商品价格在2025-2026年出现大幅波动？
原油2025年震荡下行，2026年因中东地缘冲突大幅攀升；黄金2025年创历史新高，2026年波动加剧；钢铁、煤炭2025年宽幅震荡，2026年有所回升；玉米先涨后跌。
中国出口市场多元化进展如何？
东盟保持第一大贸易伙伴，2025年对东盟出口同比增13.4%；对“一带一路”国家进出口增6.3%，占比超51%；对美出口因关税下降20%，但新兴市场有效对冲了风险。
贸易行业政策有哪些新方向？
政策重点向数字贸易、绿色贸易、服务出口倾斜，包括修订《对外贸易法》确立数字贸易法律地位，实施服务贸易标准化行动计划，并对非洲53国实施零关税。
报告中的代表性数据
中国进出口总值
2025年全年，全年进出口总值同比上升3.2%，创历史新高
贸易顺差
2025年全年，较2024年增加1963.69亿美元
对东盟进出口同比增速
2025年全年，东盟为中国第一大贸易伙伴，占进出口总值16.6%
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整行业政策梳理：包括2025年以来各项贸易政策文件的核心内容、发布时间及目的，涵盖自贸试验区提升战略、服务出口支持、绿色贸易、对外贸易法修订等。
- 大宗商品价格走势详细分析：分别对原油、钢铁、煤炭、黄金、玉米等品种进行价格走势回顾与驱动因素分析，并附有价格走势图表。
- 进出口贸易运行数据图表：包含2015年以来中国出口/进口总额及同比变动图、贸易差额累计值图，以及2025-2026年进出口增速变化。
- 贸易伙伴与产品结构深度分析：分国别（东盟、欧盟、美国、中国香港、韩国等）贸易数据，以及机电产品、高技术产品、纺织品、农产品等进出口结构变化。
- 行业竞争格局分析：介绍贸易行业“大市场、小主体”特征，三大梯队参与者的竞争特点及转型方向。
- 发债企业财务状况分析：基于32家样本企业的增长性、盈利能力、杠杆水平、偿债能力指标及变化趋势，附有盈利指标和杠杆水平图表。
- 宏观经济与政策环境完整分析：包含2026年一季度经济形势、货币政策、财政政策及外部挑战等，附有《宏观经济信用观察季报》引用。
- 信用风险展望：对贸易行业发债企业整体偿债风险进行判断，提示盈利下滑、债务结构等关注点。
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