报告概述
本报告对2026年5月中国外贸数据进行深度点评。研究对象为我国进出口贸易，覆盖出口与进口两大维度，重点分析出口增速持续回升的驱动因素。报告从全球需求、分国别出口、重点产品出口和进口结构等角度展开，特别聚焦AI产业链、对美贸易修复和资源品价格的影响。采用量价拆分方法，区分实际值与价格贡献。报告有助于读者理解当前外贸韧性的来源及结构性特征，并为后续走势判断提供参考。
报告的核心结论
5月出口增速回升源于新动能强化和旧拖累缓解
以美元计价，5月出口同比增长19.4%，较4月继续回升。AI产业链等高技术产品出口保持高景气，持续贡献主要增量；对美出口明显修复，拖累效应显著减弱，与中国香港、东盟构成主要支撑。全球制造业PMI维持在52.6%，外需仍有韧性。
集成电路出口高增主要受价格推动，非数量扩张
5月集成电路出口金额同比增长110.9%，但出口数量仅增长2.1%，价格同比上涨106.5%。这表明半导体出口改善更多来自高附加值产品占比提升和价格上行，而非单纯出货量扩张，反映了全球芯片价格上涨和产业结构升级。
传统劳动密集型产品出口仍偏弱
5月服装出口同比下降4.1%，鞋靴下降10.4%，玩具下降7.0%，陶瓷产品下降53.2%，家具仅增长1.9%。传统消费品出口并未同步改善，指向全球终端消费需求尚未修复，出口改善呈现明显结构性特征。
进口高增主要由电子链补库和价格因素驱动
5月进口同比增长27.4%，机电产品和高新技术产品分别拉动14.9和14.5个百分点。集成电路进口金额增长68.0%，但数量下降1.0%，价格贡献突出。自动数据处理设备进口增长80.1%，指向AI算力相关补库需求较强。
报告回答的关键问题
2026年5月中国出口增速为何继续回升？
5月出口同比增长19.4%，回升主要受两大因素驱动：一是以AI产业链为代表的高技术产品出口保持高景气，机电和高新技术产品贡献主要增量；二是对美出口明显修复，增速达35.4%，由前期主要拖累项转为拉动项。同时外需环境整体韧性，全球制造业PMI处于扩张区间。
集成电路出口高速增长的真实驱动是什么？
5月集成电路出口金额增长110.9%，但数量仅增长2.1%，价格上涨106.5%。这说明高增主要源于价格因素和高附加值产品占比提升，而非出货量扩张。全球芯片价格上涨是我国半导体出口金额扩大的核心原因，需结合量价分离看待。
中美贸易摩擦对出口的影响有何变化？
5月对美出口同比增长35.4%，增速进一步提升。一方面受去年同期关税扰动导致的低基数影响，另一方面中美经贸关系阶段性缓和，部分企业提前接单和前置发货。但报告指出，改善更多体现前期拖累减弱，而非美国终端需求趋势性回升。
当前出口结构是否均衡？哪些产品仍偏弱？
出口结构不均衡，高技术产品强、传统消费品弱。5月服装、鞋靴、玩具、陶瓷等劳动密集型产品出口均同比下降，家具仅微增。全球终端消费需求尚未同步修复，依赖价格支撑的电子产品和资源品出口改善背后存在风险。
报告中的代表性数据
出口同比增速
2026年5月，以美元计价，我国5月出口同比增长19.4%，较4月的14.1%回升；1—5月累计同比增长15.5%。
集成电路出口金额同比增速
2026年5月，集成电路出口拉动出口约5.9个百分点；量价拆分：数量仅增长2.1%，价格同比上涨106.5%。
对美出口同比增速
2026年5月，对美出口增速较4月进一步提升，从前期主要拖累项转为拉动项，部分受低基数和企业前置发货影响。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整报告包含2023-2026年出口总额月度增速图、2026年5月环比增速季节对比图、全球部分地区制造业PMI数据表，直观展示出口走势和海外景气状况。
- 报告对中国对主要出口地区的当月同比增速及拉动点数进行图表演示，包括美国、中国香港、韩国、东盟等，明确各区域贡献。
- 主要出口产品出口当月增速及对出口增速拉动情况表格，涵盖机电产品、高技术产品、服装、鞋靴等30余类商品，数据维度丰富。
- 量价拆分分析：对集成电路、手机、汽车、稀土等重点产品进行数量和价格分离，揭示出口改善的真实驱动。
- 进口分析部分包含进口总额月度增速与环比走势图，以及机电产品、高新技术产品、大宗商品的进口增速与拉动情况。
- 风险提示部分列举AI产业链景气回落、全球制造业修复不及预期、地缘冲突、中美贸易摩擦反复、美元流动性收紧等六大风险因素。
- 报告附有图表目录和分析师声明，以及联储证券研究院的联系方式和投资评级说明。
- 深度探讨出口结构性改善的持续性，结合5月制造业PMI新出口订单指数跌破荣枯线等前瞻指标，分析后续面临的降温压力。
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