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报告概述

本报告是客车行业月度跟踪报告，以2026年6月数据为核心，系统分析了客车板块的内外销表现、出口地区分化、个股销量与出口ASP趋势，以及贸易政策、原材料成本等关键变量。报告覆盖大中客车行业整体及宇通、金龙、中通三家头部企业，采用行业β、个股α和成本项三维跟踪框架，为投资者把握客车出海加速期提供高频数据与方向判断。

报告的核心结论

26年客车出海全面加速，非洲爆发式增长。

报告显示，26年前5月中国客车海关出口非洲累计同比增长278%，远超其他地区；欧洲高增延续，拉美、中东等区域逐步修复。全球六大地区新能源β驱动下，自主客车海外销量至2030年存接近翻倍空间，26年出口景气度明确上行。

中东影响逐步修复，Q3起业绩有望恢复高增速。

26年3-5月出口受中东地区阶段性影响增速放缓，但6月中汽协出口销量已恢复同比正增长。报告预计随着中东订单修复及旺季到来，Q2业绩保持同比正增长，Q3起业绩恢复同比高增速。

国内新能源公交补贴延续，内销稳中有升。

26年新能源城市公交车以旧换新政策延续第3年，单车平均补贴维持8万元，叠加15-16年高峰期车辆进入置换周期，内销有望止跌回升。26年6月内销同比增长15%，累计降幅收窄，预计全年内销平稳向好。

贸易政策影响有限，成本端可控。

欧洲IAA法案预计至少2029年落地，短期不构成实质壁垒；巴西关税上调可通过本地化布局应对。原材料钢材、铝等价格近三年下跌，汇率波动可通过远期结汇对冲，行业定制化特性可向下游传导成本，整体盈利扰动可控。

报告回答的关键问题

为什么26年客车出口会加速？

报告指出，全球多国新能源补贴政策与置换周期共振，带动中资客车在六大区域全面放量。欧洲、非洲新能源需求爆发，中东市场修复，叠加自主客车技术性价比优势，26年1-6月中汽协口径出口累计同比+12%，海关发货累计同比+32%，下半年旺季有望进一步提速。

非洲客车市场为何突然爆发？

非洲受益于基建需求释放和新能源客车导入，26年1-5月海关累计发货量达1.0万辆，同比+278%。其中宇通、金龙、中通在非洲均实现高速增长，非洲已成中国客车出口第一大增量市场，占比升至44%。

欧洲IAA法案对客车出海影响大吗？

报告认为影响有限。IAA法案2026年3月提案，预计至少2029年正式适用，且主要针对公共采购补贴条件，不限制纯出口。当前欧洲新能源客车需求旺盛，26年1-5月海关出口欧洲同比+32%，中资客车凭借技术和成本优势仍可维持高增长。

客车板块当前估值处于什么水平？

报告提到，6月以来客车板块因欧洲IAA法案情绪扰动回调至11倍PE（宇通约13倍历史估值中枢底部），已反映悲观预期。随着出口数据持续强势和业绩兑现，估值修复空间较大，当前是布局窗口。

报告中的代表性数据

2.8万辆

行业大中客车出口量（中汽协口径）

2026年1-6月累计，26年上半年累计出口同比+12%，其中6月单月出口0.57万辆，同比+1%，环比+39%，在3-5月中东影响后恢复正增长。

1.0万辆

海关出口非洲累计发货量

2026年1-5月累计，非洲地区26年前5月累计同比+278%，远超其他地区，成为出口第一大增量来源，占中国客车总出口比重提升至44%。

0.66万辆

大中客车内销量

2026年6月，6月内销同比+15%，实现连续正增长，主要受益新能源公交以旧换新政策延续及置换周期启动。

以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。

完整报告包含什么

  • 行业月度销量与出口分地区趋势图：包含2024-2026年大中客车行业月度销量、内销、出口（中汽协口径及海关口径）的详细图表，以及六大出口地区（欧洲、中东、非洲、独联体、亚洲、拉美）的同比与环比变化。
  • 个股宇通、金龙、中通销量与出口ASP数据：分别展示三家企业的月度总销量、内销、出口销量及出口ASP趋势，结合海关分地区发货数据，深度解析个股表现差异。
  • 成本端贸易政策详细分析：梳理欧洲IAA法案、巴西/墨西哥关税、俄罗斯报废税、南非拟征关税等对各区域出口的影响，并给出易进入/难进入市场的判断。
  • 原材料与运费汇率跟踪：提供钢材、铝、铜、碳酸锂近三年价格涨幅图表，以及中国出口集装箱运价指数和美元兑人民币汇率走势，量化成本端扰动可控。
  • 26Q1财务回顾与前瞻：包含2025年及26Q1各公司营收、净利润、净利率等财务数据图表，展望Q2及全年业绩趋势。
  • 出口链高成长标的筛选框架：从A股汽车行业31只个股中筛选出口链标的，涵盖客车、汽零、摩托车等，提供财务筛选条件与结果一览。
  • 历史新能源公交补贴政策梳理：详细列出2013-2026年补贴金额变化及历次以旧换新政策文件，帮助理解内销驱动因素。
  • 个股分地区海关出口量详细数据：宇通、金龙、中通在各地区（欧洲、中东、非洲、独联体、亚洲、拉美）的月度出口量图表，支撑局部市场判断。

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