报告概述
本报告聚焦中国贸易行业在2025年至2026年4月的运行态势，覆盖进出口贸易总量与结构、主要大宗商品（原油、钢铁、煤炭、黄金、玉米）价格走势、国家贸易政策演变、行业竞争格局以及发债企业财务状况。报告基于海关总署等公开数据，采用中位数等指标分析贸易样本企业的增长性、盈利水平、杠杆水平和偿债能力，旨在为投资者和从业者提供贸易行业信用风险展望的参考。
报告的核心结论
中国进出口贸易保持增长，出口韧性较强，进口增速回升。
2025年出口累计同比增长5.5%，贸易顺差扩大；2026年1-4月进出口总额同比增长18.2%，进口增速（23.6%）高于出口（14.5%）。出口结构持续优化，机电产品和高技术产品占比提升。
出口市场多元化加速，东盟和‘一带一路’国家成为主引擎。
2025年东盟为中国第一大贸易伙伴，中国对东盟出口同比增长13.4%；对‘一带一路’国家进出口增长6.3%，占外贸总值51.9%。对美出口受关税影响下降20%，出口高度依赖欧美的格局已改变。
大宗商品价格分化明显，原油和黄金波动剧烈。
2025年原油价格震荡下行，2026年5月因中东冲突突破100美元/桶；黄金价格2025年上涨约67%，2026年波动加剧；钢铁、煤炭价格2025年中枢下移，2026年有所回升。
贸易政策聚焦数字化转型、绿色贸易和法治建设。
2025年以来，国家出台多项政策简化外贸流程、降低企业成本，重点培育数字贸易、绿色贸易等高端业态，修订《对外贸易法》将数字贸易和绿色贸易纳入法律，推动贸易从规模扩张向提质增效转型。
贸易发债企业信用风险可控，但需关注盈利下滑和债务结构问题。
样本企业以高信用等级央企和国企为主，2025年营业总收入和利润总额中位数分别下降10.20%和26.95%，资产负债率中位数69.34%，短期债务占比72.01%，整体偿债风险可控但盈利承压。
报告回答的关键问题
2025年中国进出口贸易表现如何？
2025年中国进出口总额63547.49亿美元，同比增长3.2%，创历史新高。出口增长5.5%，进口基本持平，贸易顺差扩大至11889.46亿美元。出口韧性较强，机电产品和高技术产品出口增速领先。
哪些大宗商品价格在2025-2026年波动较大？
原油价格2025年震荡下行，2026年5月因中东冲突大幅攀升至100美元/桶以上；黄金价格2025年暴涨约67%，2026年高位宽幅震荡；钢铁和煤炭价格2025年中枢下移，2026年有所回升。
中国贸易政策有哪些新变化？
2025年以来，政策重点包括：简化外贸流程（如原产地管理创新）、支持数字和绿色贸易（如促进服务出口、拓展绿色贸易）、修订《对外贸易法》并正式施行，以及设立零关税举措扩展非洲市场。
贸易行业发债企业的信用状况如何？
发债企业以高信用等级央企和国企为主，2025年样本企业整体杠杆率较高（资产负债率69.34%），盈利下滑（利润总额中位数下降26.95%），但短期偿债能力稳定，长期偿债能力有所提升，整体风险可控。
报告中的代表性数据
2025年中国进出口总额
2025年，全年进出口总值，同比上升3.2%，创历史新高。
2025年出口增速
2025年，累计出口金额同比增长5.5%，保持良好增长。
2026年1-4月进出口增速
2026年1-4月，进出口总值同比增速，其中出口增14.5%，进口增23.6%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整报告包含2015年以来中国出口/进口总额及同比变动趋势图表，展示长期进出口走势。
- 报告提供2015年以来贸易差额累计值图表，清晰反映顺差扩大过程。
- 详细分析2025年以来贸易行业政策时间线，包括自贸协定、服务出口、绿色贸易、对外贸易法修订等政策文件核心内容。
- 大宗商品价格走势分析部分包含原油、钢铁、煤炭、黄金、玉米的月度价格图表及驱动因素解读。
- 报告梳理贸易行业竞争格局，将参与者分为三大梯队，并分析各梯队特征。
- 基于32家发债企业样本的财务分析，涵盖营业总收入、利润总额、盈利指标、杠杆指标及偿债指标的详细数据。
- 提供贸易样本企业2022-2025年盈利指标中位数及杠杆指标中位数的趋势图表。
- 报告总结部分包含2026年展望，研判产业升级、政策支持与外部风险等影响因素。
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