报告概述
本报告是中信建投证券发布的煤炭行业周度动态研究，研究对象为炼焦煤、焦炭和动力煤三大煤种。报告覆盖2026年5月25日至5月29日期间的市场变化，从供给、库存、价格、需求等维度展开分析。通过跟踪样本矿山产能利用率、港口及电厂库存、主要煤种价格变动等高频指标，结合行业指数表现与重点公司估值，为投资者提供及时的市场判断。报告还梳理了煤炭物流、下游化工品开工率等相关数据，有助于理解行业短期波动逻辑。
报告的核心结论
炼焦煤价格偏强运行，焦炭价格持稳
本周炼焦煤价格偏强，主因山西煤矿事故导致大量停产，供给收缩明显。柳林低硫主焦煤价格环比上涨10.3%，甘其毛都蒙5#原煤环比上涨8.9%。焦炭方面，主流焦企及钢厂采购价持稳，但焦企发起第五轮提涨，产能利用率小幅上升至74.93%，库存略有下降，市场博弈中价格暂稳。
动力煤价格上行调整，供应整体充足
本周动力煤市场上行，榆林Q6000坑口价周环比上涨70元，北港Q5500报价851元/吨，进口煤价格坚挺。样本矿山产能利用率89.1%，虽因事故影响小幅下降，但内陆及沿海省份供给量环比增加，库存总体稳定，可用天数充足，供应端仍有保障。
煤炭板块指数跑赢大盘，累计涨幅排名靠前
本周中信煤炭指数上涨6.62%，在30个一级子行业中排名第1位。2026年1月至今累计涨幅达20.08%，排名第4位。板块表现强劲，主要受煤价上行和下游需求韧性支撑，但报告维持行业'弱于大市'评级，提示风险。
报告回答的关键问题
为什么本周炼焦煤价格偏强？
本周炼焦煤价格偏强主要由于供给端收缩。山西长治煤矿瓦斯爆炸事故后，截至5月29日共有112座炼焦煤矿停产，涉及产能1.22亿吨，导致样本矿山产能利用率周环比下降14.6个百分点至78.8%。供给大幅减少推动主焦煤价格上涨，柳林低硫主焦煤达到1600元/吨，周环比上涨10.3%。
动力煤价格后市如何走？
报告显示动力煤价格本周上行调整，但供应充足。港口价格偏强，北港Q5500报价851元/吨，进口印尼煤FOB价69.5美元/吨。内陆17省煤炭供给量环比增9.9%，沿海八省增12.8%，库存可用天数16.4天。报告认为市场正处于上行调整阶段，需关注下游电厂日耗变化及产地安监政策对供给的影响。
焦炭行业目前处于什么状态？
焦炭行业本周价格持稳但提涨预期浓厚。主流焦企发起第五轮提涨，钢厂尚未落地，采购价暂稳。独立焦企产能利用率74.93%，周环比微增0.46个百分点；全样本焦企+钢厂+港口总库存1012.99万吨，环比略降0.2%。下游钢厂铁水产量维持高位，需求仍有支撑，但焦化企业利润承压，价格博弈持续。
报告中的代表性数据
炼焦煤矿山产能利用率
2026年5月25日-5月29日，样本矿山产能利用率，周环比下降14.6个百分点，主因山西煤矿事故导致大量停产。
北港Q5500动力煤报价
2026年5月29日，环渤海港口（北港）Q5500动力煤报价，反映港口市场价偏强运行。
焦炭港口工厂平仓价收盘价
2026年5月29日，焦炭港口工厂平仓价收盘价，周环比上涨3.1%。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整供需数据图表：包括炼焦煤、焦炭、动力煤的产量、进口量、库存、价格等历史序列图表，便于跟踪长期趋势。
- 煤炭行业重点上市公司估值指标：列出中国神华、中煤能源、陕西煤业等A股及港股煤炭公司市值、PE、EV/EBITDA等估值数据，并附带海外可比公司对比。
- 风险因素分析：识别宏观经济增长乏力、煤炭价格大幅波动、下游需求不及预期、监管政策影响及新能源替代风险，为投资决策提供参考。
- 煤炭物流与运价动态：包含大秦铁路发运量、OCFI沿海运价指数及国际海运费，反映煤炭运输环节成本变化。
- 下游行业数据：涉及甲醇、尿素、水泥等煤化工和建材行业的价格、开工率及产量，辅助判断煤炭需求端景气度。
- 分析师团队介绍及评级说明：展示首席分析师韩军及团队成员经验，以及股票和行业评级标准，增强报告权威性。
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