报告概述
本报告是OECD对金融与气候目标一致性的第二次评估，聚焦三大核心领域：气候相关金融政策的实施、金融流量与存量的气候一致性追踪、以及金融部门气候指标的发展。报告覆盖全球111个国家和欧盟的政策进展，分析从实体经济投资到各类金融资产的匹配趋势，并比较不同地区的政策组合差异。报告还提出14项针对政策制定者的行动建议，旨在帮助各国根据自身国情更好地驱动金融气候一致性并抓住转型投资机遇。
报告的核心结论
全球气候金融政策持续扩张且呈现区域差异
截至2025年，111个国家和欧盟共采纳超过860项气候相关金融政策，较2023年增长超25%。不同地区采用不同政策组合：欧洲和北美更依赖审慎监管，非洲和亚太地区则以透明度政策为主。中央银行在政策采纳中的角色日益突出，自2015年巴黎协定后采纳比例约三分之一。
低碳能源投资增长但金融系统脱碳滞后
2024年全球低碳能源投资占固定资本形成总额的6.9%，超过化石燃料的4.1%，但在大多数金融资产类中，化石燃料融资仍超过低碳融资。例如，绿色公司债券仅占未偿债务的4%，而化石燃料部门债券占5%。金融系统与实体经济的脱碳趋势尚未趋同，存在大量未开发的转型投资机会。
政策制定者可通过14项行动加速金融气候对齐
报告基于数据驱动分析，为环境与财政部门、中央银行及金融监管机构分别提出行动建议，包括扩大政策组合、协调数据框架、加强政策效果评估、拓宽气候压力测试覆盖范围、利用创新数据工具等。这些行动需根据国家具体情况进行调整，以捕获气候转型中的投资机会。
气候指标从排放指标转向综合行动指标
除温室气体排放指标外，投资组合构成、参与和治理指标正成为评估金融部门气候绩效的关键。适应性指标逐步纳入转型计划，包括物理风险基线、适应投入和韧性结果指标。企业层面，绿色研发支出、低碳资本支出等行动指标比排放指标更能反映商业模式转变，但数据可获取性依然有限。
报告回答的关键问题
全球气候金融政策呈现哪些区域差异？
欧洲和北美审慎政策（如气候压力测试）占比更高，非洲和亚太地区以透明度政策为主，欧洲和亚太地区强制性披露要求较为普遍，北美更依赖自愿框架。绿色分类法在2023-2025年间翻倍至约50个，主要由新兴市场和发展中经济体推动。中央银行在政策制定中作用上升，尤其在审慎和货币政策领域。
低碳能源投资是否已超过化石燃料投资？
是的，在实体经济层面，2024年全球低碳能源投资占固定资本形成总额的6.9%，显著高于化石燃料的4.1%，且差距在2025年进一步扩大。但金融系统内多数资产类别中化石燃料融资仍超过低碳融资，例如公司债券中化石燃料部门债券存量占比5%，高于绿色债券的4%。
金融系统为何未能跟上实体经济脱碳步伐？
主要原因是金融系统仍大量融资给化石燃料和碳密集型行业，而绿色债券和绿色贷款增长缓慢。例如，油气和公用事业部门占企业债券发行的约30%，而绿色债券仅占4.5%。此外，数据和方法论限制使得私人市场、主权债券等资产类别的气候一致性评估不足，金融中介行为调整滞后于实体经济投资趋势。
气候信息披露政策效果如何？
强制性披露要求已成为透明度政策的核心，截至2025年已有54个国家采纳超过160项气候披露政策。实证研究表明，披露政策改善了信息质量、影响了投资者行为并促进了资本向低碳活动的配置，但同时也可能因揭示转型风险而提高融资成本。数据驱动评估显示，政策需持续更新以提升其决策有用性和覆盖范围。
政策制定者如何捕获未开发的转型投资机会？
报告建议优先扩大政策组合、建立协调的数据框架并加强政策效果评估。具体行动包括：开展国家层面的气候一致性评估、发布公共气候风险数据集、发行绿色和转型主权债券、加强银行和保险公司的气候压力测试、以及利用自然语言处理和地理空间数据等创新工具填补数据缺口。
报告中的代表性数据
全球气候相关金融政策累计数量
2000-2025，截至2025年，111个国家和欧盟机构采纳了超过860项气候相关金融政策，其中透明度政策占78%、审慎政策占20%、货币政策占2%。
低碳能源投资占固定资本形成总额比例
2024，2024年全球低碳能源投资占GDP固定资本形成总额的6.9%，化石燃料投资占4.1%，表明实体经济中低碳投资已领先。
绿色公司债券未偿余额占比
2025，2025年全球绿色公司债券未偿余额占全部公司债券的4%，低于化石燃料部门债券的5%，显示企业债务市场气候一致性仍偏低。
以上数据根据报告摘要整理，具体统计口径和数值请以完整报告原文为准。
完整报告包含什么
- 完整收录全球111个国家和欧盟的860多项气候相关金融政策，按透明度、审慎、货币政策分类，并展示199个国家的区域分布及政策演进特征。
- 深入分析实体经济投资趋势：追踪低碳能源与化石燃料投资在全球及各区域（亚太、欧洲、北美、非洲等）的历年变化，涵盖固定资本形成总额和绿地外商直接投资数据。
- 详细呈现金融资产类别的气候一致性：对公司股票、公司债券、银团贷款、主权债券和私人市场资产分别进行流量和存量分析，揭示低碳与化石燃料融资的差距和转型机遇。
- 评估各类金融机构的气候绩效：包括银行、养老金、保险、主权财富基金等，提供全球约1400家大型银行在低碳与化石燃料融资方面的区域比较数据。
- 系统梳理金融机构和非金融企业的气候指标框架：涵盖温室气体排放、投资组合构成、参与治理、战略规划四大类别，并附数据可获取性分析。
- 创新数据解决方案应用：展示自然语言处理（如气候BERT）和地球观测卫星数据在填补公司披露缺口、构建新指标方面的案例与方法。
- 转型计划与适应指标整合：介绍NGFS适应指标成熟度模型，以及如何将物理风险基线、适应投入和韧性结果指标纳入企业转型计划。
- 主权债券气候评估新方法：探讨超越绿色标签的主权债务气候一致性评估，包括与国家自主贡献、绿色预算及行业脱碳路径的关联。
- 政策行动清单：基于分析提出14项具体行动，分为三类（跨部门、环境与财政部门、央行与监管机构），每项行动均附国际案例与实施要点。
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